人民幣即期匯率三連漲 短期套利資金將減少

每經記者 張喜威 發自北京

在創出10個月盤中新低後，僅經過一天的短暫修整，人民幣對美元即期匯率就開始出現大幅反彈。

對此，多位業內人士昨日（3月6日）對《每日經濟新聞》記者表示，監管層不太可能讓人民幣出現持續大幅貶值；另外，一些機構也認為，經過連續的大幅的貶值之後，市場已經出現了比較好的入場機會，所以就開始抄底人民幣。

記者注意到，自2月下旬人民幣大幅下跌以來，即期匯率的波動幅度相比以往也明顯增大。不過，在招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮看來，暴跌之後的反彈都會是比較猛烈，這並不能説明從此大幅波動將成為常態。

即期匯率三連漲

截至週四（3月6日），人民幣對美元即期匯率已連漲3天。Wind數據顯示，週三（3月5日）即期大幅升值148點，至6.1282，日內波幅高達426點；週四高開後繼續走高，盤中最高至6.1099，收於6.1185。

對此，劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，這可能是因為最近兩天減少了對市場的引導。此外，經過之前的大幅下跌之後，可能一部分機構認為目前人民幣的匯率是合適（入場）的，未來有利可圖，所以就開始進來抄底。

“不可能讓人民幣持續地大幅貶值。事實上，這幾天央行公佈的中間價，也沒有表現出要引導人民幣繼續大幅貶值的預期，所以大家就會認為這波貶值會告一段落，開始為博取短期的收益重回外匯市場。”東莞銀行金融分析師陳龍也如此認為，經歷過前期的大跌之後，市場普遍預計價格將出現反抽的心態。

陳龍還表示，李克強總理所作的《政府工作報告》將2014年的GDP增長目標定在7.5%，外部對中國未來的經濟改革比較有信心。這在一定程度上也有利於人民幣的大幅反彈。

即期單日波動加劇

《每日經濟新聞》記者注意到，自2月25日以來（截至3月6日），人民幣對美元即期匯率盤中的波動幅度均超過100個點，連續8個交易日中，有7個交易日波幅超過150點，其中半數超過300點。

不論漲還是跌，“波幅大”已成為近日即期外匯市場的一個十分明顯的特徵。大幅波動會不會成為未來人民幣即期匯率的一個常態？

對此，劉東亮表示，如果按照主管部門領導的表態，這應該就是常態。但實際上，我們目前還沒有辦法確定這種較大幅的、雙向的波動是什麼時候開始，是不是現在已經開始。

“從2月底人民幣開始大幅下跌到現在，人民幣匯率經常出現單日比較大的波幅，其實這是正常的，因為暴跌之後的反彈也往往都是比較猛烈的，還沒有證據表明未來會一直保持這種狀態。”劉東亮解釋道，如果在全國“兩會”結束以後，人民幣繼續保持目前這種劇烈的走勢，那麼就有可能是已經進入雙向波動的階段了。

陳龍則預計，進入二三季度以後，經濟相對明朗，匯率的波動也會相對平穩一些。

短期套利資金將減少

劉東亮表示，此前，監管層也經常表態要加大人民幣的波幅，但都是“只打雷不下雨”；目前看，監管層可能已開始覺得這個問題比以前更迫切了。

“如果未來人民幣只是先貶值1%~2%就再漲回來，可能對套利資金的影響會比較有限，因為市場對人民幣升值的預期還沒有結束，下跌正好給套利資金提供一個很好的入場時機。”劉東亮認為，但如果是沒有規律的波動，可能又會對進出口企業造成影響。他們做匯率遠期也好，做一些衍生交易也好，都是要對未來的匯率有一個判斷的，如果是無序的波動，對他們來説就困難了，鎖定匯率的成本會很高。

陳龍則認為，如果市場波動比較大，就意味着市場的風險比較大，大家為了博取收益就會持有更多長線資產，短線套利的資金就會減少，這也是央行願意看到的結果——擠出“熱錢”。

“匯率的波動對進出口單位的影響不大，只要他們在外匯期貨市場鎖定匯率就可以了”，陳龍表示，現在很多真正在做實體貿易的企業，都是通過外匯期貨產品鎖定匯率風險。