鋼鐵業負債3萬億元 最緊張時資金僅夠維持10天

近期，山西民營企業海鑫鋼鐵高爐停產、銀行上門討債的消息引發市場震動。在海鑫之前，其他地方也發生過鋼廠資金鍊斷裂、老闆跑路的情況。業內人士警告，考慮到鋼鐵業的巨大規模，這種零星個案一旦匯成一股潮流，會帶來比鋼貿信貸危機更壞的結果。無論地方政府還是金融機構，都要對產能過剩行業的金融風險予以高度關注。

鋼鐵業經營：沒有最差 只有更差

作為產能過剩的重災區，鋼鐵業近年來的處境可用“兩高兩低”來形容：產量高、成本高，鋼價低、效益低。“大體上看，2012年是一個拐點。從這年開始，中國鋼鐵產能的擴張速度明顯超過需求增速，供需嚴重失衡導致行業一直在盈虧平衡線上徘徊。”諮詢機構“鋼之家”總經理吳文章指出。

雖然2013年隨着宏觀經濟回暖，國內鋼鐵業總體扭虧為盈，但“兩高兩低”狀態沒有根本改變。中國鋼鐵工業協會黨委書記兼副會長劉振江近期表示，2014年1月和2月份鋼鐵行業的效益比前兩年更差。1月份重點統計單位虧損10億元，企業虧損面達到43%，創歷史新高。2月份的情況也不好，“今年一季度可能是鋼鐵業進入新世紀以來效益最差的季度”。h 事實上，這個“最差”可能還要打上問號。隨着中國經濟增速放緩，特別是擺脱對投資的依賴，鋼鐵需求的增長空間變得極為有限。而已形成的巨大產能化解起來需要時間，這將是一個非常痛苦和漫長的過程。在華菱鋼鐵集團董事長曹慧泉看來，鋼鐵行業的困難還要持續幾年，因為現在還未到寒冬階段，頂多算是初冬。

信貸違約從鋼貿向鋼廠傳導

作為一個產值數萬億元的大行業，鋼鐵業上游是礦石採掘，下游是鋼材貿易。在這條產業鏈上最脆弱、同時也是最先出事的，就是始於2011年底的鋼貿信貸危機。

今年2月，伴隨着上海鋼貿大王肖家守被銀行起訴，鋼貿信貸危機達到頂峯。在這場行業大動盪中，超過三分之一的商户已經出局。在鋼鐵產業鏈中，鋼貿商扮演的是一個“蓄水池”的作用。“很多鋼廠是靠鋼貿商在訂貨時提前打款而維持運營。鋼貿商消失了，很難説鋼廠就能獨善其身。”鋼鐵現貨交易平台“西本新幹線”高級分析師邱躍成説。

對鋼鐵業形成另一重壓的還有環保政策的嚴格實施。由於霧霾天氣全國蔓延，能耗大户鋼鐵業成為眾矢之的。據寶鋼集團總經理何文波介紹，要達到政府規定的排放標準，僅環保運行成本，每噸鋼增加100塊錢。對於很多在盈虧線上掙扎的鋼廠而言，100元足以成為壓垮它們的最後一根稻草。而作為資金密集型行業，每倒下一個鋼廠，背後都能牽出一串銀行。

事實上，銀行已經察覺到了這種風險。記者採訪瞭解到，東部某大型國有鋼鐵集團已經接到各大銀行的關注函，貸款到期收回去後很難再放出來。最緊張時，企業的資金存量只能維持10天。

預防星火燎原 避免系統性風險

近兩年來，鋼貿信貸違約已經攪得各大銀行焦頭爛額。但與鋼廠比，鋼貿只能算“小兒科”。公開信息顯示，僅海鑫鋼鐵一家，牽涉的債務就達到30億元。據統計，全國鋼鐵業的負債總額約3萬億元，負債率近70%。其中，銀行貸款1.3萬億元，其餘的社會融資中，也有相當部分最終源頭是銀行。

目前，業內人士最擔心的是，鋼廠資金鍊斷裂會從零星個案演變為行業現象。“一旦上述情況發生，其破壞性比鋼貿危機有過之而無不及。”吳文章表示。

不過，在中鋼協常務副秘書長、冶金工業規劃研究院院長李新創看來，這種情況發生的可能性並不大。“鋼貿貸款出問題，很重要的原因是存在欺詐，比如倉單重複質押或空單質押。而鋼廠在銀行的貸款都是有實物資產抵押的，比如土地、廠房和設備等。”

“我的鋼鐵”網資訊總監徐向春分析，相比鋼貿商，鋼廠在地方的影響力要大得多。“首先，地方政府不會坐視不管，因為每個鋼廠至少有數千人的就業崗位。另外，銀行也不敢輕舉妄動。只要鋼廠的現金流為正，銀行一般不會抽貸。因為只要一家抽貸，其他人也會效仿，從而把一個還能運轉的企業逼死，這將給銀行帶來更大的損失。”

雖然在協調得力的情況下，系統性風險可以避免，但局部風險很難消除。“即使有抵押，銀行貸款的安全性也很成問題。因為鋼廠的資產除了土地，廠房設備在處置時基本都是廢鋼爛鐵，實際價值會發生很大縮水，最終將給銀行帶來一定的壞賬。”吳文章指出，要尤其關注兩類鋼鐵企業的信貸風險：一是負債率較高的企業，二是盲目多元投資、戰線拉得太長的企業。

李新創指出，部分鋼廠出現信貸違約並不是壞事，這恰恰是整個行業優勝劣汰的一部分。在這些鋼廠退出的過程中，政府應做好職工分流安置等善後工作。“理論上，省裏批的項目省裏負責，市裏批的項目市裏負責，這可以在一定程度上遏制地方亂上項目的熱情。”