一季度GDP增速或跌破7.5% 二季度回暖跡象明顯

一季度宏觀數據即將公佈，《第一財經日報》採訪的多名業內人士認為，結合PMI、工業增加值等數據，一季度GDP增速滑落至7.5%以下將成為大概率事件。目前，多家機構的預測數據集中在7.2%~7.4%之間。

從先期數據來看，第一季度宏觀經濟數據總體處於弱勢狀態，但當季數據對全年經濟影響並不是很大。隨着各項改革措施落地，業界普遍認為未來我國經濟增長將企穩回升。

一季度數據不樂觀

中金公司3月31日發佈宏觀經濟週報稱，預計3月總需求擴張乏力，維持一季度GDP增速7.3%的預測，但面臨下行風險。

瑞士銀行近日發佈研究報告認為，雖然3月中國國家統計局和滙豐的PMI數據下滑，但發電量、鐵路貨運和原油加工量均出現改善跡象，3月實體經濟指標環比增長勢頭會小幅改善，由於1~2月經濟數據過於低迷，整個一季度宏觀經濟數據並不樂觀，預計一季度實際GDP增速會降至7.4%。

經濟學家曹遠征也預測，一季度GDP增速為7.4%，比去年同期和上季度均有小幅回落。他稱，今年以來，我國經濟增長放緩，下行壓力較大，經濟增長處於換擋期，結構調整處於陣痛期，刺激政策處於消化期，“三期疊加”風險加大。

央行[微博]貨幣政策委員會昨日召開的2014年第一季度例會認為，當前我國經濟運行仍處在合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定，但形勢依然錯綜複雜，有利條件和不利因素並存。

央行表示將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

中航證券金融研究所認為，如果經濟如預期跌破7.5%，則政策調整的時間窗口就會開啓，但考慮到央行在貨幣政策調整上會較為謹慎，在降準之前可能還會對外匯佔款、二季度經濟狀況觀察一段時間，此外中航預期5月是CPI階段性高點，央行可能也會避開這一時點。保守一些判斷，降準時點會延後至二季度末。

二季度回暖跡象明顯

儘管普遍對一季度數據表示悲觀，但下降趨勢被認為將在接下來的幾個月得到遏制。民生證券研究院宏觀分析師李衡認為，二季度下滑的趨勢會得到控制，宏觀經濟在底部徘徊並保持穩定。

對於全年經濟狀況，市場也普遍樂觀。這一方面來自於高層的樂觀表態，一方面是穩增長的刺激政策出現端倪。近日，國務院總理李克強稱，目前經濟運行依然在合理區間以內，就業壓力還沒有顯現出來，新增就業比去年同期還增加了，調查失業率也沒有大的波動，CPI更是比預期還要好。

2日召開的國務院常務會議明確了三項經濟推進措施，包括髮揮開發性金融對棚户區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，研究擴大小微企業所得税優惠政策實施範圍。這些措施被解讀為“微刺激”的穩增長政策，已經啓動。

瑞士銀行認為，隨着兩會閉幕，政策不確定性將有所消除，在建項目的建設和投資步伐會逐漸恢復，再加上政府工作報告和年度預算所確定的新項目逐步啓動，預計二季度經濟回暖跡象將更加明顯。

財政部財政科學研究所所長賈康近日表示，2014年GDP增長實現7.5%是大概率事件。他預測，今年經濟增長可能會呈現“前低後高”的軌跡，上半年數據可能會差一些，在7.3%~7.4%之間，如果不出大的差錯，今年實現7.5%左右的目標一定是大概率事件。