張茉楠：當前中國經濟結構調整面臨雙重壓力
央廣網財經北京4月28日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，在去年的低基數效應以及電子行業帶動下，今年前三個月的工業利潤增速出現復甦。
國家統計局昨天公佈的數據顯示，1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額1萬2942.4億元人民幣，同比增長10.1%；增速比1-2月份提高0.7個百分點。另外3月單月，規模以上工業企業實現利潤總額5131.6億元，同比增長10.7%。在41個工業大類行業中，33個行業利潤總額同比增長，1個行業持平，7個行業下降。
國家統計局工業司何平分析，3月份利潤增長加快的主要原因主要有：一是電子行業的拉動。3月份，計算機通信和其他電子設備製造業利潤同比增長63.4%，而1-2月份同比下降14.1%，拉動全部規模以上工業企業利潤增幅上升3.3個百分點。
二是受基數較低影響。在主營業務收入增速與1-2月份基本持平的情況下，3月份利潤增長加快，與去年同期利潤基數偏低有較大關係。2013年3月份，利潤增速為5.3%，是全年各月最低增速。如果與2012年同期相比，計算兩年平均增長為8%，比1-2月份兩年平均增速還低5.2個百分點。
但業內人士認為，目前工業企業經營狀況依舊弱勢，企業利潤率是否能出現好轉，還有待觀察。
經濟之聲特約評論員、中國國際經濟交流中心戰略研究部副研究員張茉楠對此評論。
經濟之聲：一季度規模以上工業企業利潤增長加快，同比增加10.1%。3月份利潤增長同樣加快，同比增長10.7%。一季度以及3月份工業企業利潤增長加快的主要原因有哪些？
張茉楠：剛才記者也談到了就是跟去年基數低相關，包括主要是來自於機器設備製造業，那麼我覺得除了這兩個之外，可能跟我們一季度以來，我們的一系列相對來講穩增長的一些政策，可能有很大關係，包括我們從工業增加值的數字來看，因為一季度工業增加值是8.7%，這個也證實工業生產整體是增速是企穩的，那麼相對來講我覺得包括剛才談到的這個信息設備製造業這些電子行業，實際上他們更多我認為還是來自於需求的一些，包括內需和外需的復甦，那麼帶動了我們這個生產的復甦。那麼整體來講，我認為這個工業企業還是存在了一定的壓力。特別是剛才也談到了實際上跟以往的程序相比，其實主要增速還是相對是一個較低的這樣一個增速。
經濟之聲：增速還是偏低的，然後能夠看到一點陽光來自於政策還有需求的變化，仍然從大的環境來看仍然看到的是壓力，那我們您談到的能有一些小陽春感覺的，就是機械，包括信息設備、電子這幾個子行業，那您覺得為什麼這幾個子行業能夠出現小陽春呢？
張茉楠：相對來講，我覺得就是説因為剛才也談到了，實際上我們不應該僅僅看來自於這個企業的利潤率叫主營收益率，其實也來自於這個企業的槓桿率和企業的資金週轉率，那麼相對於其他行業，這些行業我剛才談到了，由於需求、税收這個企業資產週轉率和槓桿率相應的比較高，或者説現金迴流也好，還是利潤率也好能夠改善現在因為企業資產負債表惡化的這種局面，那麼相對於其他產能過剩的行業，比如説鋼鐵、電解鋁或者是一些水泥的這些行業，儘管他們的這個利潤率也有一定程度的企穩但是相對來講整體的資產負債表，特別是槓桿率非常高，所以説這個對於企業這個壓力其實還是比較大的。
經濟之聲：我前兩天看到一篇文章，説了一個邏輯就是CPI和PPI的剪刀差，這種剪刀差可能對於像汽車製造這種在中游的行業是利好的，你覺得這種邏輯您支持嗎？
張茉楠：相對來講，我認為還是比較支持的。因為從整體這個情況來看，就是因為就是説尤其是很多工業行業PPI一直是連續下行，所以説對於這個企業造成非常大的壓力，企業由於這個PPI的下行，那麼企業對利潤率難以有效的這種回升，那麼如果是CPI和PPI這種剪刀差，實際上是對企業投資有一個的非常良好的預期。那麼它更願意進行新一輪的投資，所以，相對來講，增加投資也好也有利於企業整體經營的這種恢復，不至於陷入一個的惡性的循環。
經濟之聲：如果這個CPI和PPI剪刀差長期存在的話，因為已經持續了有一兩年的時間了吧，那這種行業它們的利好是持續存在嗎？
張茉楠：相對來講他有一個就是説CPI有可能是PPI的一個先行指數，那麼如果在上游這個尤其在下游對於需求開始復甦話，那麼就可以引導企業進入新一輪投資，但是如果是從另一個層面上來講，因為現在我們都知道很多企業，其實它之所以投資下滑，不僅是來自於需求的下滑，其實也來自投資效益特別是槓桿週期、去槓桿和一些產能的這種壓力，那麼對於很多行業，剛才我談到了，其實我們大部分的行業，特別是重工業行業還是出現不同程度的產能過剩，那麼對於這個產能過剩問題來講，我覺得還是需要一定的這種消化水平，那麼特別是考慮到我們工業企業，它營業能力相對比較低而債務負擔和實體融資成本又非常高，所以實際上對未來投資還是有影響的。
經濟之聲：也就是所以未來來看的話，像比方説洗煤，像重金屬這些行業，仍然是不利的。
張茉楠：對，這種工業產業復甦還是一種結構性和這種波段性的還沒有惠及到整體的行業，特別是對於那些槓桿率非常高，產能過剩壓力非常大的行業，其實消化以往過剩的產能還是需要有待時日吧。
經濟之聲：消化產能需要時間，還需要調結構，我們也看到中央對這一次對於調結構的態度還是很堅決的，説要以傷筋動骨的態度來調結構，您覺得真正調結構需要持續多長時間才能調到一個理想狀態，我們產能過剩才能有所緩解？
張茉楠：就像我們常談到那句話，病來如山倒，病去如抽絲。其實中國經濟結構調整現在不僅面臨着內部的壓力，其實也來自於外部壓力，比如説我們這一輪產能過剩，其實很大一部分來自於包括一些新興經濟對中國一些低端產能的一種替代，比如説我們看到的像越南、像墨西哥、東歐這些國家，他們可以以更低的成本優勢來接納發達國家的產業轉移，包括現在很多國家也提出要推動自己國家這種製造業的這種發展，再比如説現在美歐的這種復甦，其實也是一種再平衡的一種復甦。比如美國提到再工業化，歐洲也提到經濟要推動經濟改革，其實這些國家的復甦，包括德國製造業的復甦，其實對於中國產業升級的壓力我覺得非常大，所以説無論是前堵還是後催，其實對於中國過剩產能和中國結構升級都是一種外部的壓力，再加上國內的很多產業面臨這種產業升級的這種困境，比如説勞動力成本上升，要素成本的上升，其實我覺得這個過程結構調整的過程和全球經濟再平衡的過程一定會伴隨着中國去產能化的整個過程，所以這個也是我們打攻堅戰的一個，包括突圍的一個重要的大的這種時代背景吧。
經濟之聲：那如果在這個的時代背景下在全球化這樣一個競爭的格局下，咱們這一次的優勢是什麼？之前咱們只能説我們的優勢是便宜各方面的要素人工都便宜，那在便宜的價格之後，我們的優勢是什麼呢，您覺得。
張茉楠：我原來把它歸結兩方面，就是中國原來以低成本為比較優勢，可能慢慢過渡於綜合優勢。一個就是我們還可以延緩的成本優勢，比如相對發達國家來講。第二個就是我們在產業升級過程當中，我們在很多高科技領域，在裝備製造業領域有一定的相對欠發達國家的比較優勢，那麼還有一個最大的優勢就是中國的市場優勢。那麼現在發達國家包括產業轉移也好，還是説一系列的包括跨國公司在中國設立研發基地也好，實際上看中的是中國龐大的內需市場。
比如説我們未來五年中國要進口10萬億美元的貨物，再比如説中國現正處於一個由低收入國家向中等收入國家邁進的這個過程，那麼我們由於這個經濟發展這個提高，包括消費能力的提高，包括我們產業結構升級，其實帶來了非常龐大的內需市場，所以説從這個角度來講對於發達國家包括對於全球的投資者，都是一個非常好的一個新的一個市場優勢，所以説剛才談到的我們已存的成本優勢，再加上我們新興的產業優勢，再加上我們現在正在形成的市場優勢，我想可以成為中國新的綜合優勢。