券商創新大會聚焦六板塊 財富管理最受矚目

楊芮

[ 多位券商人士認為，新的創新大會將契合新“國九條”，相比去年，今年創新力度將有大的突破。“私募市場和財富管理是兩大可能出現較大突破的板塊。” ]

2014年券商創新大會將於明日(5月16日)在北京召開。私募市場、財富管理、互聯網證券、融資業務、投資諮詢、風險管理六大板塊業務被提上會議議程。這也是第三屆券商創新大會，由於2012年的高調回歸和2013年的低調回調，今年的券商創新大會似乎又顯得意義非常。

再加上新“國九條”這一背景，多位券商人士認為，新的創新大會將契合新“國九條”，相比去年，今年創新力度將有大的突破。“私募市場和財富管理是兩大可能出現較大突破的板塊。”一位中小券商人士告訴《第一財經日報》。

實際上，回顧券商創新曆程，“類貸款”業務仍是主角，融資融券、約定式購回、股票質押式回購等業務亦紛紛後來居上，而“雷聲大、雨點小”的互聯網券商去年亦有進展。此外，新三板業務、資管業務和中小企業私募債等亦均被券商列入創新發展戰略產業。

財富管理“崛起”？

在市場聚焦的六大板塊業務中，財富管理成為受到關注最多、被認為潛力最大及可能會有更大發展的板塊。實際上，早在2010年，證券業就已引入財富管理概念，財富管理業務亦開始發展。但整體而言，券商財富管理創新之路依然“路漫漫其修遠兮”。

券商具體業務中關於財富管理的業務實際上分為兩大部分，一部分是泛資產管理，即要與保險、基金、信託、銀行等同台競技；一部分則是高端的經紀類業務，類似於私人銀行業務，在資產管理產品的基礎上進行高端定製化服務。

不過，上述人士亦稱：“包括券商拿公募牌照、資產證券化的發展等都還處於準備啓動的階段，財富管理未來的空間巨大。”

券商資產管理業務從2012年起發展進入快車道。中國證券業協會數據顯示，去年年底券商受託資金規模突破5萬億元，達到5.2萬億元。但在券商資產管理業務中，定向業務和專向規模的佔比超過90%，主動管理規模僅約10%。

看起來盤子很大的受託資金管理規模和由此而生的微薄利潤反差極大，業內人士分析，這主要因為通道業務比重較大。據一位中型券商資管人士分析，其實剝離掉通道業務，券商資管和其他金融機構差距還很大。

此外，券商資產證券化業務亦令券商熱情高漲。業內人士估計，市場潛在規模可達萬億級別，有望為證券行業增加至少數百億的年收入，但發展前路上亦障礙重重。

回顧券商創新業務，資本中介、資管和經紀業務等都有了重大變化。但資管業務中通道化嚴重仍未得到解決。新“國九條”的下發亦給資本市場健康發展提出了新的目標，也放鬆了券商的業務和資金管制，被認為是券商創新業務發展的“沃土”。

“搶灘”私募市場

除了財富管理，私募市場被認為是券商創新發展的第二個“山頭”。近期多家券商均在推廣名為“私募工場”或類似名稱的集成業務，向市場上尚未陽光化的私募投資諮詢人士或機構提供多項孵化服務。實際上，券商希望通過大規模的私募基金孵化，為未來開展主經紀商業務奠定基礎。

“私募市場的發展最近正不斷被監管層所提及，而現有的這塊蛋糕及做大之後券商如何分得一杯羹亦是各家券商在考慮的業務創新點。”上述券商資管人士稱。

今年2月，基金業協會正式啓動私募基金登記備案工作。3月25日，中國證券登記結算公司發佈《關於私募投資基金開户和結算有關問題的通知》，明確在基金業協會備案的私募基金可以直接以私募基金產品的名義開立證券賬户。這意味着，私募基金今後無需再借道開立期貨賬户，契約型的私募基金則可以直接以產品名義開立證券賬户，私募基金“去通道化”正式開啓。

各家券商也是頻出奇招拼搶私募業務。今年2月，中金公司與雪球網合作推出“私募工場”，開展私募基金孵化業務。而國元證券也在5月9日發佈公告稱，與國內金融信息服務巨頭萬得資訊展開為期三年的戰略合作，合作將率先從私募對沖基金切入。

雖然目前私募對待券商該項業務仍然較為保守和謹慎，但誰都不願放棄這塊頗具潛力的市場。資料顯示，目前招商證券是首家拿到私募綜合託管牌照的券商，另據基金業協會信息，在目前已備案的15只私募產品中，有6只產品的託管人為招商證券。

事實上，除了財富管理和私募市場，券商創新大會還給予很多想象空間，比如在負債渠道方面的突破，及在監管方面風控指標體系的安排等，而之前已在制度設計中的個股期權以及藍籌T+0等亦有望加快前進步伐。