伊利股份遭光大證券唱空 市值一日蒸發53億

作為機構的重倉股，伊利股份昨日罕見遭到國內券商—光大證券看空。該券商發佈研報認為，伊利將遭遇低温奶、常温奶和進口奶的全面衝擊，預計公司在未來5年將面臨常温奶增速持續放緩的風險。並將伊利股份評級下調至“賣出”評級，6個月目標價22.7元。為此伊利昨日股價重挫7.75%，公司市值一天內蒸發53.73億元。

除了被券商唱空，市場上還流傳着另一則利空。被業內稱為嬰幼兒奶粉行業“史上最嚴格門檻”的換證審核工作於上月底結束，國家食品藥品監管總局公佈了符合審查細則的82家生產企業名單，其中內蒙古伊利實業集團、石河子伊利乳業、黑龍江伊利乳業和杜爾伯特伊利乳業武漢分公司4家伊利旗下工廠未出現在榜單中。

光大證券在研報表示，伊利以常温奶的經營戰略將遭遇重大挑戰，毛利佔比71%的液奶將遭遇低温奶、常温酸奶和進口奶的持續高成長帶來的替代風險，預計公司在未來5年將面臨常温奶增速持續放緩的風險，預計公司將加快戰略調整，加大在低温品項上的資本和費用支出，預期從2016年開始盈利下滑。

光大證券認為，今年以來全國範圍內300~400家區域乳企和城市型乳企戰略性聚焦低温鮮奶和酸奶等，整體收入增速15%以上，區域龍頭乳業公司低温增速20%左右，形成了快速增長趨勢，對常温奶的替代性已經愈發強烈。另外進口液奶預計2014年達到30萬噸，一方面直接摧毀伊利蒙牛的常温奶概念升級盈利模式，另一方面將逐步替代國產常温奶成為增量的絕對主力。

截至今年一季度末，機構持有伊利數量合計為9.12億股，佔公司總股本比例的49.76%。

從去年三季度開始，市場就已開始擔心伊利會遭遇低温奶、進口奶等衝擊，從去年10月下旬到現在，伊利股份的股價處於下滑趨勢。“進口奶等會對伊利造成衝擊，但衝擊力度可能沒那麼大。伊利目前的增長基數太高了，未來可能會面臨業績放緩的格局”。