肉價上漲拉高CPI分析稱物價年內將呈温和上漲

在4月份CPI（居民消費價格指數）重返“1”時代後，即將公佈的5月份CPI數據走向引發市場關注。國家統計局日前公佈5月下旬50個城市主要食品平均價格變動情況，豬肉價格依然持續上漲。專家認為，受到食品價格影響，5月份CPI將比上月有明顯回暖，預計全年物價將保持“小步慢走”的温和上漲態勢。

【5月回升勢頭明顯】

據統計局數據顯示，豬肉仍是5月份食品價格上漲最大的種類。儘管相比於5月中上旬的快速上漲，豬肉價格在下旬的漲幅出現了一定回落，但是縱觀全月，豬肉依然保持了明顯上漲態勢。此外，5月下旬雞蛋價格呈持平趨勢，而此前全國雞蛋價格已連續12周呈上漲之勢。

銀河證券發佈報告認為，5月份CPI環比仍然出現上漲，除蔬菜價格外幾乎所有的食品價格均出現上漲，尤其是雞蛋和水產品均出現超過3%的漲幅。豬肉價格在月中跳升，雖然其上漲原因及持續幅度仍有爭議，但是豬肉價格在5月份出現了超過6%的漲幅。非食品價格方面，居住類價格小幅上漲，居民用能源價格由於炎熱天氣到來出現小幅上升。5月份非食品居住類價格也同樣小幅上行。

市場普遍預期，在4月份CPI創下1.8%的新低之後，5月份CPI走勢將明顯回升。儘管各機構普遍認為CPI漲幅將超過2%，但對於上漲幅度的預期仍有一定差異：中金公司預計將上漲2.3%，申銀萬國為2.5%，而銀河證券和交通銀行則認為漲幅可達2.6%。

【肉價上漲拉高CPI】

相比於4月份的大幅下挫，CPI數據能在5月份迅速回暖，食品價格的上漲起到了重要作用。

申銀萬國發佈報告認為，5月CPI的回升主要受食品價格的回升所帶動。根據商務部的監測數據，5月份食用農產品價格環比回升，相比上月回升幅度明顯提高的是水產品、肉禽類、水果和食鹽。其中肉禽類價格環比漲幅的提高主要受豬肉價格上漲所帶動，5月份豬肉價格環比回升3.8%，明顯高於上月。

“前一陣子農產品裏面主要是豬肉價格下跌比較大，5月份開始，豬肉價格已經略有上升。”國家信息中心經濟預測部主任祝寶良認為，在豬肉價格上，有一個3年左右的豬週期，一年半漲，一年半跌，且上升下降的幅度都較大。“以前大量豬肉養殖是散户養殖比較多，最近散户養殖的比重已經降到了20%左右，豬肉價格波動幅度就下來了。集中養殖有利於提高產量，這是最近這段時間中國豬肉糧價比滑到6以下一個很重要的原因。但是緊平衡是當前的基本特徵，所以價格還是要上升的。”祝寶良説。

此外，從PPI（生產者物價指數）的角度來看，祝寶良認為，5月份後PPI同比降幅料會收窄，傳遞到工業消費品價格上，漲幅可能略有加大，但是並不對當前經濟形成壓力。服務業價格上，這兩年很大一部分就業都在服務業上，服務業的就業、工資上升速度也較快，價格也一直處於緩慢上升階段。

【未來物價平穩可控】

儘管5月份CPI出現回暖趨勢，不過無論是機構還是專家，普遍都認為未來CPI漲幅不會太大，温和上漲趨勢將成為大概率事件。

銀河證券認為，5-7月份食品價格是各類食品價格相抵之後的結果，由於往年此時豬肉價格基本都處於回落狀態，如果今年豬肉價格在此期間回升，則5-7月份食品價格可能會出現上行。基於靜態分析，預計今年二季度翹尾水平2.4%，總體物價水平約為2.5%。2014年全年翹尾水平保持低位，預計翹尾高點在6-7月份到來。

國資委研究中心研究員胡遲預計，未來CPI可能有一點上升，但從宏觀環境看，國內經濟運行一直基本處於合理區間，貨幣供給的增幅與前期的高水平相比已經回落，並相對穩定，總需求不太可能出現前些年那樣的旺盛局面。因而，物價水平温和變化的基本面預計可以保持。

“5月開始CPI應該會回升到2.4%左右的水平上，下半年還略高一點，但絕不會超過3%。”在祝寶良看來，今年可能有一些資源税要適當調整，從而讓短期物價略漲，但是短期的財税制度改革主要是營改增，又會使得服務業價格下降。綜合來看，資源税調整對CPI的影響會低於減税的影響。