深滬之戰：上交所搶走92家中小板 3家超車搶發

理財週報記者 張羽/上海報道

自4月18日首批企業預披露至今有近兩個月之久，據6月底截止時間愈來愈近。

截至6月12日，IPO預披露企業總數已達480家，滬深兩市排隊企業數量差距僅有36家。

值得注意的是，自從證監會放開企業自主選擇上市地以來，已有92家企業從深圳中小板轉至上交所主板。其中，江浙滬一帶的企業充當着這股轉板潮的主力軍，轉板企業多達49家。

據理財週報記者瞭解到，上交所為促進企業轉板不遺餘力，對投行、擬上市企業以及當地金融辦等各方都做了大量工作。

上交所與深交所之爭由來已久，今年上交所和深交所均有所動作，兩所或爆發新的一輪資源爭奪戰。

92家企業轉板，3家過會首發

6月底，距離這個時間節點愈來愈近。按證監會要求，若企業未能在此之前完成預披露，其將被終止審核不再排隊。

截至6月12日，IPO預披露企業總數已達480家。其中，上交所主板上市222家，中小板100家，創業板158家，滬深兩市排隊企業數量差距僅有36家。

值得注意的是，自從證監會放開企業自主選擇上市地以來，共有92家企業從深圳中小板轉至上交所主板。其中，聯明股份、莎普愛思、北特科技率先實現“彎道超車”，出現在證監會的10只新股名單中。

“上交所和我們打招呼的時候就曾説過，轉過去能排到很靠前的位置，一旦開閘就很快能上市。”莎普愛思一位工作人員表示，公司距離上海較近，出差溝通也比較方便，所以選擇轉板。

“我們的項目原來在深交所排到150位開外，轉到上交所後能排到20多位。”一位負責廣州某擬上市企業的保代直言，上交所排隊企業少，實施新的分道審核機制以後該公司上市時間大大縮短。

“為了能儘早實現上市，我們很多廣東的企業都轉到了上交所主板。”上述保代補充道。據統計，目前已有廣州維力醫療器械、惠州元暉光電、廣州酒家集團等8家廣東企業完成轉板。

儘管在會排隊企業都可以自主選擇上市地點、板塊，但是截至目前，轉板的企業來自中小板，沒有創業板。

“從中小板轉移到主板，只需報送發行人和保薦機構蓋章的變更擬上市地的專項説明，並報送經修改後的申請文件及預先披露材料即可，沒其他多餘手續。而創業板與主板參照的法律法規存在差異，不僅滬市主板的財務門檻要高於創業板，對企業要求提高，而且企業還要先從創業板撤回材料重新申報主板，風險很大。”深圳前瞻投資IPO諮詢顧問馬丹表示。

理財週報記者調查瞭解到，上交所為促進企業轉板不遺餘力，對投行、擬上市企業以及當地金融辦等各方都做了大量工作。

“上交所為了搶奪IPO資源在發行股票規模、審核順序、指標要求等方面略有鬆動，並鼓勵企業從中小板和創業板轉投主板市場。”中投顧問高級研究員任浩寧認為，企業選擇IPO地點時多由投行建議。如果深交所審核標準相對嚴格、排隊企業過多，則轉向主板是不錯選擇，一旦企業不滿足上交所上市要求，則投行會強烈建議公司去深交所排隊上市。

“剛開始説可以轉板時，上交所首先給我們投行開了會，希望我們對企業做工作。”滬上一位大型券商保代向記者透露，上交所聯合上海證監局、上海金融辦以及江浙地區的監管機構對轄區內的擬上市企業也都做了溝通。

從效果上來看，江浙滬一帶的企業充當着這股轉板潮的主力軍。據理財週報記者統計，截至6月12日江浙滬轉板企業多達49家，佔總轉板企業的53.26%。

不過，上述保代坦言：“現在基本上沒有再遊説企業轉板的了，上交所和深交所排隊企業數量已經均衡，即使現在轉過去也已經排不到好的位置了。”

滬深兩交易所之爭

上交所與深交所爭搶上市資源由來已久，並不會隨着遊説企業轉板告一段落而終結。

世紀之交，滬深交易所首次約定各自業務領域。上交所坐擁國企資源優勢，深交所掘金中小企業。兩家交易所各自發力，高下難分。

但是隨着國企資源逐漸枯竭，上交所不得不尋找新的“活水”。兩年前，上交所制訂《中小微企業服務工程綱要》，企圖再將中小企業作為今後工作重點之一。但是由於存在業務重合，滬深交易所再次約定，以IPO企業首發規模決定上市地點。

2014年，上交所已顯老態龍鍾。不僅交易所掛牌企業數量、市值等數據難敵深交所，而且股市交易情況持續萎靡。

以2013年A股市場為例，全年上證綜指下降6.75%，成交金額22.87萬億元。作為藍籌股的代表，上證50去年下跌15.23%，成交金額589.05億元；而同期深證綜指出現上升20.03%，成交金額23.68萬億超過上交所。創業板在2013年逆勢上揚，創業板全年上升74.73%。

截至2014年5月上交所有上市公司959家，總股本2.62萬億，總市值14.87萬億元。而同期深交所已有1578家上市公司，總股本8911.71億股，總市值9.11萬億。儘管上交所總股本、總市值較深交所大很多，但是上交所上藍籌股表現不佳，交易量日漸萎縮。

以中國石油為例，截至2014年6月13日，該股收盤價7.55元/股，總市值1.38萬億元。作為國內龍頭企業，近年來在二級市場上持續走跌。從2007年頂峯46.65元/股至今，市值蒸發6.66萬億。

2014年年初登陸上交所的6只新股之一——陝西煤業也表現一般。上市首日僅增13.75%，是48只新股中漲幅最小的一隻。截至6月13日，陝西煤業收盤價較上市首日虧損9.67%，即將跌破發行價。

今年初IPO重啓，首批上市的48家公司只有6家來自滬市上交所，長期以來的滬弱深強局勢讓上交所急於求變。

上交所陸續推出了IPO股本限制取消、優先股、籌建國際板、成立戰略新興產業板等政策，希望藉此收復過往的失地。

“深交所現在的壓力很大。一方面上市資源主要集中在江浙滬。上市地點放開後企業自主選擇性大，在‘行政’指導價格的情況下，企業在哪個交易所上市都是一樣結果，肯定就近原則；另一方面，現在新三板市場發展很快，原來創業板的儲備項目一部分流失到新三板。”華南一家大型券商保代直言。

不過，深交所近期也有所突破。創業板不僅降低了盈利門檻，取消了九大行業限制，還推出了再融資等制度。

“證監會對上交所有所扶植是明顯的，但肯定也要平衡兩個交易所之間的關係。”一位行業內資深人士坦言，兩個交易所暗戰仍會不斷，不過真正的較量或許要等到戰略新興板推出的時候。

對於深交所的發展方向，中投顧問高級研究員任浩寧認為：“由於國家層面、監管部門行政干預，兩家交易所在上市標準、板塊設計、搶奪IPO資源過程中表現的“中規中矩”，戰略新興板塊、國際板是雙反搶奪的重要對象，深交所能否一改頹勢、成為中國的納斯達克主要取決於這些領域的競爭結果。”

不過，滬深交易所的市場化競爭，最終受益的將是中國整個資本市場結構，以及廣大擬IPO企業。