葛文耀抖上海家化家底：還藏着十幾億利潤

6月14日下午，在一場活動中，曾經的上海家化董事長葛文耀顯然有備而來。

對於上海家化內鬥風波之後的前景，葛文耀説，這要看新的領導者(怎麼做)，“我不能給予點評。但我認為，若新的領導人能夠較為虛心，善待公司員工，慢慢熟悉情況，將來能夠將公司做得很好。但倘若新的領導者採取其他的做法，大亂人心，在如此競爭的環境下，公司今年的利潤增速仍會下降。”

他説，上海家化已處在十字路口，“到底能不能夠較好發展，我講不清楚。”

兩天之前的6月12日，上海家化召開臨時股東大會，解除了葛文耀一手提拔的王茁的董事職務。在此之前，王茁已被罷免上海家化總經理一職。

伴隨着葛、王的雙雙出局，上海家化已經步入大股東平安信託主導的時代。

葛文耀説，上海家化經過多年的發展與積澱，已有着較好的基礎，“目前上海家化至少有2—3個品牌在消費市場上有着較大影響，再加上現金，‘現金奶牛’是利潤的源泉。”

據他透露，2013年上海家化歸屬於母公司所有者的淨利潤8億元，但仍有一部分利潤被劃到2014年的統計中，還有1.7億元股權激勵成本。此外，上海家化在投資裏面還藏有十幾億元的利潤，其中的資產包括一些酒店、股權等。

但這些未必能決定家化的未來。

葛文耀認為，目前中國經濟走到了轉折點，房地產、金融等較多行業都面臨拐點，而上海家化處在高度競爭的行業中。

“去年4月份平安趕我離開上海家化的時候，他們判斷説我已不起作用，是他們錯了。在上海家化，不是半年開一次會或是一年開一次會，我們隨時都要做出決策，而這個決策不是一個人所決定的，一定是公司一線員工提供的情況加上我和他們的頭腦風暴一起討論，所以在經常、不斷的變革自己的做法，這樣才能面臨激烈的競爭。”葛文耀説。

這已經是一個相對平和的表述。

在兩天之前的6月12日，葛文耀就曾在其微博中寫下—“王茁的事如預料般的塵埃落地，可以理解股東們穩定壓倒一切的願望，當然還有不少股東投了反對一票。我倒要謝謝那些把王茁趕走的人們，是他們讓王茁寫出感人肺腑，可載入史冊(我尊敬的秦朔先生語)的文章，傳播之廣讓許許多多人認識了一個才德兼具的王茁。我眼中有點書生氣的王茁也令我欽佩，後生可畏！”

葛文耀是上海家化的教父式人物。在他的帶領下，上海家化打造了一批可與外資大廠相抗衡的化妝品品牌。2011年，上海家化集團拉開改制大幕，經過競購，平安以51.9億元的價格成為大股東。但好景不長，隨着平安與葛文耀等管理層矛盾的激化，上海家化的股價也從高峯時70多元跌到30多元。

以下為葛文耀在本次活動中演講全文：

現在有機會讓我離開家化，讓我有更好的視野。我做了28年化妝品，現在我跳出化妝品看看整個消費品市場的機會。剛才才知道今天講的題目是給PE講的，不是給投資者投資股票講的，我會調整我的時間，把這個講得快一點。

下面開始講我對這個小小領域的投資的基本瞭解。

我離開以後，有40幾個基金找我，其實都是對家化，對中國的消費品市場產生興趣。當時我也有一個消息，就是上海消費協會2011年底領導開座談會，講2012年的形勢，我去了也講了消費品的情況，馬克思主義經濟學是講新的價值，我們講產業毛利這麼低，附加值這麼低，作為支柱產業，然後舉了些例子。後來殷書記出來拍拍我説講的很好，後來上海就説不發展重化工業。消費品行業税收高、就業高、產業鏈長。香港市場上消費品也是比較高的。

講一個搞笑的事，去年年底，有一個人碰到我，市裏開會，是不是你的觀點有影響。他説市裏説，假如一些消費品企業有品牌，效益比較好的，也可以算先進製造業。

那時候我才知道，原來家化不算先進製造業。

去年交了7個億的税收，這種情況下，也可以算先進製造業，當時我受寵若驚了，家化算先進製造業，這個是一個反差，相信現在政策的態度有所變化。

國內消費品行業的現狀

其實中國的工業很可憐的，我搞了這麼多年，民族工業、實業真的是很可憐，但是自1978年改革開放以來，真正的全國開放是1992年，朱鎔基跟美國簽訂了中美經濟備忘錄，中國開放了20個行業，那時候我在家化知道中國工業基礎是多麼差，現在也不能説開放得太快，但是總的來説中國的企業幾乎全部開放，你們這代年輕人都富裕了。什麼行業起來了？勞動密集型產業起來了。還有就是説經濟規模大，央企是個別壟斷企業上去了。包括銀行，還有包括消費品，低端不是中端，你看娃哈哈、雙匯效益很好，為什麼？中國人口很大，市場很大，你做低端的就避免了跟外資的競爭，所以這些低端的企業有一定的起來。

第二點就是我講消費品的契機在哪裏，第二個就是説我以前講的觀點，產能過剩飽和，其實飽和是西方國家進的概念，這個行業已經人均消費水平飽和，第二這個行業的數據增長，但是中國幾乎所有的數據不是飽和的，為什麼？中國發展不平衡。下面有些數字，關於化妝品的數字都有。數字2011年稍微少一點，人均跟韓國、日本差得很多，並不是全部人差很多，中國一部分人差，用得很少。應該説中國行業非常有機會，應該説三中全會很多政策，比如説利潤率提高，老百姓的收入增加。假如説利潤都扭轉，我相信錢會多出來，資金會多出來。對消費品行業應該説非常有信心。

下面我講中國時尚行業發展的機會

剛才講到消費品低端基本上一部分中端的在中國市場，像娃哈哈跟王老吉，你們在中國市場的銷售送貨。日本美國商業的物流、連鎖做得非常好，過程管理。中國現在沒有全國性的連鎖，因為中國太大了。有一個因素就是我們有非常廉價的送貨，農民工送這個快遞，其實也是一種體系，有很多事情都有國家的原因。所以低端的產業是中國的，但是中高端的基本上都是國外的。假如説家化我在企業裏面，當時外資進來，企業都倒閉，甚至都招商引資，引進外資，當時讓我作報告，我作了六十分鐘的報告。講中國的企業有機會在哪裏，不是因為領導上去了有機會，因為中國改革開放。我們可以在低端市場，然後就慢慢做好，這是家化之路，慢慢往中端、高端的，所以家化現在毛利達到62%。

我用的所有的產品都是國外的，洗衣機、冰箱、照相機，然後30年過去了，外資的光環逐漸消失了。第二個問題三十多年中國製造進步，當然中國製造進步當中，是發展市場的產物，講到做市場產業六號文件，研發、設計、精密製造、品牌運輸、傳播，但是中國製造的產品進來，特別是品牌用處，傳播這方面是投資機會。我發現中國傳統工藝有幾張照片給大家看看，你看這是中國瓷，中國的china在前些年和日本、歐洲根本不能比，做得很差。還有後面大家也看到漢光，漢光瓷作品已被多個國家級館典藏，並作為國禮贈送給外國友人。

為什麼説中國傳統進步，有幾個原因，第一個是經濟週期的關係，滿清以後中國衰落，被國外侵略，改革開放以前共產黨不重視。現在歐洲不景氣，但是中國最早開始進行這些發展。第二個原因製造業需要很多配套的產業，現在中國可以做世界上最優秀的產品，包括服裝，都可以做到國際品牌，問題是它沒有品牌。第三個原因有些手工藝，我手上有很多。中國經濟發展不平衡，中國可以培養出工匠，像剛才講的複雜品工藝，日本、歐洲沒有一個孩子願意去做藍領，但中國的專門好找到一些殘疾人去做工匠。為什麼？殘疾人靜得下心來。大家看到過有些做微標，頭髮測試，一個人把精力集中在一個點上的時候，發揮出來的力量是不可想象的。第四個原因是十年前我們研究過80後，80後基本不會再出生了，80後是2.30億，加上90後(財苑)、70後的新一代消費羣體不排斥國貨，他們差不多是改革開放的受益者。你們這些人是改變他們的受益者，進好的大學，到國外留學，回來當經理。奧運會當時真的做過一些問題，國外政治家有點妒忌，結果一看中國人你來一百個，我來一萬個，這是民意。所以現在70後、80後、90後不排斥國貨，這是中國品牌發展的最重要基礎。

傳統品牌消費品強國如歐洲、日本經濟長期不景氣。因為美國是品牌強國，歐洲的品牌更精，日本人也很重視質量，但是我跟日本人合作在1987年開始。

現在領導人提倡國貨和發展實業，這個是整個中國的消費品我是講中高噸的消費品時尚產業帶來的契機。當然低端的消費品在中國做得很多，因為它避開了外資，然後市場有需求，當然它的毛利比較低，它會受通貨膨脹的人工成本各方面的費用的影響比較，毛利比較大的產業受影響比較大。所以這完全不一樣。今天我講的是時尚產業的機會。

後面講投資機會。我想説。外國企業都會市場化運作，它的失敗原因，中國的企業，國企完全是體制機制問題，關於國資問題在這裏不展開，但基本上到現在為止我還沒看到什麼突破。因為還是要國資，所謂的股份制改革非常不準確，比如家化股份在改制以前就是國有。但按國資來管，家化必須去改制。

到現在，這個問題，我認為沒解決，我們在投資的時候，我要知道社會什麼表現，民企現在有很多，比如説剛才講的漢光瓷器，很多人創始大概要15年，第一創立這個技術不會搞營銷，不知道企業市場怎樣。所謂市場化其實是一個很重要的概念，這個概念最早是什麼時候出來的？2001年有個領導到家化來參觀，當時我跟他們講，國資要改，不改不好，國資要改。後來領導説，你怎麼提法。我説我講的改法企業會逐漸按市場化的方法來做，領導説你馬上給我講出來，什麼叫市場化運作？我就講，市場化運作最主要的的是生產，你看我們電子商務發展蓬勃發展，全部按照這個。它看什麼媒體傳播，顧客需要什麼，我講得複雜一點，他説不行不行那你以後到我這裏。

這個概念市場化運作不是那麼簡單的，現在我看很多民營企業，包括有名的一些國企，真的不會市場化運作，這個潛力很大。千里之行，始於足下，一開始都不清楚，以後就很模糊。而且不斷的通過市場化的參與來疊加起來，一開始定位不準就不行。

第三個就是説在整個市場當中，必須要明確顧客、競爭對手、傳媒，家化一直講必須要有它的市值快速的成長，相關的制度，應該説我是一個創新，結合着外資企業，結合着家化，我們的反應比較快。

企業發展的戰略清楚，這樣講從投資者的角度來講，這個正好是機會。所以我後面講一個機會，PE投資機會。我見過很多投資機構，叫投行管理，這個部門沒用的。這個企業你投了以後能真正給它做增值，現在我們不管是風險機制，PE到後來貨幣基金，它控股的，但是總的來講客户管理增值服務，如果增值服務做得好，就是我講的措施之一，大膽可以看到投資機會。曾經看到一家非常有名的投資機會，結果他們看了以後不錯，這個技術不錯，漢光瓷的技術已經超過所有國外的瓷器的技術，這個瓷器又白又透，像它做得這麼好，但是不怎麼賺錢。那個師傅説等你把營銷之路弄好，再來跟我講。所以我看了真的很可惜，你假如真的有能力去做增值服務，我相信投資機會。所以我最後一句話希望通過資本市場運作，注重更多品牌崛起，為中國經濟注入新的活力。

問答：

主持人：謝謝葛老，下面進入提問環節。

葛文耀：希望你的問題不要太尖鋭，因為太尖鋭我就有外交使命。

問：您現在退下來了，您是老一輩創業家，是稀有資源，相當於國寶大熊貓，所以現在格力董明珠也有個這樣的問題，你怎麼看待關於這個問題的看法。

主持人：意思是説家化離開了您，還能不能再賣。

葛文耀：這個問題我講，做了這麼多年，其實家化確實非常好，第一這個品牌是在消費者的影響下，我知道兩三個品牌已經非常有名氣。家化基本上做到三個，我第三次給家化是2003年，我們是由毛利潤38%，四億五千多，到去年基本有一千多。利潤去年出了八億多，不管怎麼説，還有一億七千萬的股權激勵成本。股權激勵成本大家知道，扣掉所得税，所以我所得税都不用交，直接轉到資本空間裏去了。在投資領域，藏了十幾個億，像天家(音)本來我投了三千萬，後來升值了，升值到幾個億，還有包括股權，以前我穩健的，我把那些壞賬全部剔掉，所以家化的基礎是這樣的。

這是我第一個問題。很多基金經理來找我，他們很感興趣。做家化他們賺了，對我很有感情。

你們也看到中國現在中國經濟最好是94年到2007年黃金時代，2008年，現在我們看到經濟又開始復甦，不是像以前説的。這樣的話現在房地產的城市基礎設施為籠統的產業，肯定面臨機遇，所以這些信息實在支持，家化還是有比較好的路。是這樣的情況。

第二個我們這個行業是多路進軍，當時去年4月份他們要趕我走的時候，他們困難，説我不積極，不參加年會。在家化不是説半年一次，一年一次，我們隨時要做出決策。這個決策誰來做？我説權力下放，不是一個人説了算，一定是一線人的情況，加上我們的管理層。這個行業也是非常長，非常競爭的一個行業。

第三個家化能不能做好，按我的想法，假如説你是個領導，你慢慢説清楚，家化怎麼做。但是你講的不清楚，其他人聽不懂。家化的壁壘，現在是政策想像。這樣的話就是説像家化出台這種政策，到底它怎麼發展我講不清楚，因為你們講俄羅斯法則。我講這三個觀點。

問：因為自己的力量，您離開了家化，我相信您在家化那麼多年，也有相當大的資本幫助一個企業，你現在面對的是基金。日後有沒有機會，借同樣的原因，重新回到之前自己所做的行業？

葛文耀：用那句廣告語説，一切皆有可能。我希望本土品牌能做好，最後也能夠看到家化能夠成長。看了這麼多，我對李克強總理的觀點，他知道政府應該放權，知道央企應該改革，腐敗太多了。他知道他在三個星期前講了一句話，我從報紙上看到的，只有他明確講競爭性行業要收縮戰線，然後説央企裏壟斷業跟競爭性業務應該把它分拆開來。

國資委的中央副主任講了一句話説，這句話是有點誇大的。他説國資可以不需要控股的，可以不控股。他這句話就把皮球踢給各個政府。他的話反而是沒答案，但我對總理的那個話有印象，因為總理的話可以感覺到他對這些問題看得比較清楚。

我希望假如國資真的能夠，不按國資為主做的政策，這些企業真的能夠煥發出來活力。

這裏有很多關鍵問題，國資有哪些問題，就是國資所謂外部控制，一個是08年國資委138號文，所以國資管轄的期權。第二條國資委違反公司法的規定，我84年就是律師，憲法最大，人大常委會通過，政策法規，假如國資委算政策法規，但國資委這個要求你不控股你只要有利益，企業所有的投資行為，買賣生產行為到國資委去報備，按公司法來講，這個企業上市公司就是決策董事會。

到現在為止，證監會的管轄是司法，因為它的信息披露制度，管理的制度，各種制度，當然執行是個問題。兩個月前廣東國資委發佈了一個信息，他説國有不控股的企業可以，你再深究想一想，可不可以，可以的話上海很多上市公司都可以不按國資管理。假如説這個問題大量國資改革以後，我相信會給經濟帶來活力，他們的活力有很多機會。