新股網下中籤率創新低：機構直呼“沒法玩”

“別跟我提新股了，一個都沒中！”面對創出新低的網下中籤率，上海一家公募基金人士在接受《第一財經日報》記者採訪時表示，“這個遊戲越來越難玩了。”

的確，上週末披露的此輪首批4只新股網上網下中籤率數據既在預料之中，又在預料之外。A股市場整體表現不佳，導致資金蜂擁”打新“最終成就了中籤率新低。

4新股均觸發“回撥”

距離前一輪新股發行已近半年時間，此次4只新股龍大肉食（002726.SZ）、雪浪環境（300385.SZ）、飛天誠信（300386.SZ）、聯明股份（603006.SH）等不出意外地獲得了市場資金的熱烈追捧，4只新股也均因網上申購資金最大而最終啓動回撥機制。

《第一財經日報》記者梳理發現，此次參與網下申購上述4只新股的機構被凍結資金分別為272.7億元、223億元、390.6億元和263.2億元，合計約1149.5億元；而網上申購分別被凍結了577.7億元、579.3億元、1096.3億元和409.4億元，合計約2662.7億元。按此計算，參與網上和網下申購被凍結的資金超過了3800億元。而4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，需求與供應比例達到210：1。

數據顯示，龍大肉食網上發行初步申購倍數為273倍，回撥後網上申購倍數為120倍；雪浪環境網上投資者初步認購倍數為492倍；飛天誠信網上發行初步申購倍數為350倍，回撥後網上申購倍數為184倍；聯明股份網上初步有效申購倍數為515.41倍。上述四隻新股網上初步申購倍數均高於150倍，根據規定認購倍數超過150倍就要進行網上、網下回撥，而這也最終導致了網上中籤率與網下中籤率的倒掛。

聯明股份經回撥後的網上中籤率0.4365%，公募、社保、保險等三類參與網下有效申購的平均配售比例為0.08%，以此計算網上中籤率是網下中籤率的5.4倍；而飛天誠信和龍大肉食的機構網下獲得配售比例相對也很低，飛天誠信兩類機構獲配比例分別為0.26%、0.23%，龍大肉食兩類獲配比例分別為0.25%、0.19%；雪浪環境網上經回撥後的中籤率0.4577%，是網下中籤率的3.46倍。

機構優勢全無

網下申購中籤率創出歷史新低讓積極參與認購的機構投資者苦不堪言。面對這樣的尷尬處境，有機構人士坦言，世道艱難，這條路還得繼續走。

歷史紀錄顯示，之前的網下機構中籤率最低一直是由浙江世寶的0.14%保持，而如今0.08%的中籤率直接秒殺浙江世寶。“中籤率低是在市場預料之中的，但是真心沒有想到會低到這個樣子，”上海一位公募基金人士在接受記者採訪時表示，“這麼低的中籤率還怎麼玩？”

不過，也有青海省受訪機構人士依舊錶示，儘管打新中籤率越來越低，但依舊“要繼續”。有業內人士對記者表示，從這一次中籤率的情況看，大有入不敷出的可能。記者僅以國聯安精選網下申購龍大肉食為例，其共計申購3300萬股，申購動用的資金高達3.23億元，最終獲配股份數量僅8.27萬股。即使認購的龍大肉食股票上市後股價實現翻番，資金總的收益率也只有0.25%。

另外，在網上獲配股份數量更多的情況下，獲配的機構可能面臨一個更為棘手的問題：就是個人投資者是否會獲得盈利後集中拋售？

“扣除掉之前處理掉手中的籌碼籌集資金，以及更有其他機構通過其他渠道融資，這種低中籤率已然讓曾經的高收益率蕩然無存，不排除部分機構會選擇減少參與，甚至退出的可能，”一位公募基金人士表示，“但是隨着新股發行常態化之後，未來中籤率應該會有所回升。”