真正的富可敵國：谷歌現金儲備後年將達千億美元

11月2日，華爾街頂級分析師卡洛斯·科爾納（Carlos Kirjner）日前預測，到2016年年底時，谷歌持有的現金和類似於現金的有價證券總額將超過1000億美元。但是考慮到該公司絕大多數的現金儲備年化收益率均不到1%，谷歌或被迫將自2004年首次公開招股以來首次進行派息。

目前在投資銀行Bernstein Research任職的科爾納在週五發佈的投資者報告中稱，對谷歌股東而言，該公司的現金儲備收益率過低確實是一個問題，因為無論在哪裏都能得到更高的投資回報。科爾納傾向於谷歌把部分的現金儲備返還給公司股東。

谷歌此前一直辯解稱，該公司賬面上必須有充足的現金，從而讓公司保持敏捷性，能夠與其他反應快速的科技公司進行競爭。

科爾納指出，隨着谷歌現金儲備的不斷堆積，谷歌此前的立場正變得越來越站不住腳。到2016年年底時，谷歌原來的説法將會變得“非常尷尬”。如果屆時谷歌的管理層和董事會繼續維持這種説法，相信沒有一位投資人再會信賴這家公司。

在科爾納看來，谷歌應當把部分持有的現金返還給股東，最理想的狀態莫過於通過派息或股票回購來完成。這種做法，能夠打消部分投資人對谷歌聯合創始人拉里·佩奇（Larry Page）和塞吉·布林（Sergey Brin）的猜疑，因為上述二人曾承諾將從長期為股東創造價值。

在現金儲備的問題上，蘋果也曾遇到過同樣的窘境。面對着激進投資人大衞·埃因霍温（David Einhorn）和卡爾·伊坎（Carl Icahn）不斷的施壓，蘋果在2012年終於啓動現金返還計劃，把部分持有的現金通過派息和回購股票的方式返還給公司股東。蘋果在今年年初表示，該公司已通過派息和回購股票向股東返還了超過1300億美元。

谷歌當前面臨着投資人的壓力並不大，原因是通過特殊的股權結構，在制定重要的企業決策時，讓兩位聯合創始人擁有比其他投資人更多的表決權。

谷歌發言人週五表示，谷歌定期在與董事會董事就如何使用最佳的方式管理現金進行探討。谷歌發言人稱，“我們已多次説過，我們把現金儲備視為重要的戰略資產。它讓我們能夠在非常年輕、高度競爭、不停變化的科技產業身形敏捷，移動迅速。”

在今年1月底舉行的分析師電話會議中，谷歌首席財務官帕特里克·皮切特（Patrick Pichette）曾向分析師們表示，谷歌董事會和審計委員會已對此問題進行過評估。他們最終的結論是，現金儲備具有戰略價值。皮切特當時曾表示，谷歌正嘗試着最好的現金回報率。

在科爾納看來，谷歌在未來的24個月多月時間中，最好與主要股東就如何更好的向股東返還部分現金的問題進行商討。谷歌發言人對公司是否將會與投資人就派息或回購股票的問題進行談判未予置評。（無忌）