民營企業成海外併購主角

時至年末，中國企業海外併購的消息仍在不斷傳來。12月中旬，安邦保險集團股份有限公司宣佈收購比利時德爾塔·勞埃德銀行，光明食品（集團）有限公司收購意大利橄欖油企業Salov集團90%股權，中國廣核集團從法國電力手中買入三座英國風力發電廠，似乎在為中企今年在海外併購市場的活躍表現添上“最後一把火”。

湯森路透近日發佈的數據顯示，今年除日本以外的亞洲國家併購交易總額增長48%，達到創紀錄的8022億美元，其中中國企業表現最為活躍，交易總額約為3530億美元。業內人士一致認為，中國企業在海外併購的熱潮已經到來，民營企業的表現尤為搶眼。

活躍：得益良好環境

中國企業在海外併購市場的活躍已經成為公認的事實。高盛除日本外亞洲併購部門主管約翰·基姆近日向媒體表示，高盛“已經注意到中國企業對特定目標顯示出興趣”。

普華永道此前發佈的數據也顯示，今年前三季度，中國企業海外併購市場繼續保持活躍勢頭，交易總數為176宗，較去年同期上升31%，創歷史新高。

從中國大陸企業海外併購的目的地看，北美和歐洲等成熟市場仍是最重要的目的地，緊隨其後的是亞洲。

中財沃頓資本管理有限公司榮譽董事長羅蔚正計劃與國內的國企、民企攜手進軍馬其頓市場。“我們會充分考察在哪些海外市場開展併購所需成本低、時間短，以及哪裏的規章制度比較成熟、對中國企業有利。”羅蔚説。

中國人民大學重陽金融研究院研究員高連奎在接受國際商報記者採訪時表示，近幾年歐美經濟危機導致大量歐美企業經營狀況惡化，為中國企業進行資產收購提供了良好的外部機遇。

“這種態勢在歐洲可能還會持續，因為歐洲經濟短期回升的可能性比較小，所以給中國企業留有一些操作的空間；隨着美國經濟的快速好轉，美國實體經濟的競爭力開始恢復，中國企業在美國收購的機會將越來越少。”高連奎分析道。

與此同時，高連奎指出，現階段英國和澳大利亞都是由右翼政黨執政，一般奉行私有化主張，正是中國企業大舉收購的好機會。

民企：更靈活更多元

業內已越來越注意到，在中國海外併購的熱潮中，民營企業正在成為“當仁不讓”的主角，其在海外併購的交易數量和金額上的增長遠遠超過國有企業，對海外目標企業的技術、知識產權、品牌等資源的購併力度持續加大。

普華永道數據顯示，今年前三季度，我國民營企業海外併購交易數量達120宗，是國有企業交易數量的兩倍之多。

投中集團高級分析師宋紹奎在接受國際商報記者採訪時表示，今年以來，儘管民營企業在海外併購的總體量尚不能與國有企業抗衡，但在併購數量、活躍度上的確有了顯著提升，“這會是中國企業未來海外併購的主打方向”。

宋紹奎表示，目前中國企業海外併購活動的一個趨勢是行政性特點日益減弱，商業目的引導性增強。“之前我國企業在海外併購的資產大多是資源、能源類，目前則更多根據收購方的發展要求，傾向於針對技術、創新、品牌、渠道等導向的併購，最終都是為了企業自身做大做強。”

路透報道援引銀行家預期稱，中國民營企業海外收購活躍的趨勢在明年還將增強，因為中國政府推進改革以發揮市場在經濟中的作用，民營企業在股權資本市場的地位日益提升。

“2015年中國民營企業勢必繼續推動併購熱潮，消費零售、金融服務和科技都將是交易最活躍的領域。”上述報道稱。

普華永道中國中區諮詢服務主管合夥人李明指出：“不同於以往以資源併購為重點的國有企業海外併購活動，民營企業主要專注於高科技、電信和零售等行業，尋求更為多元化的投資機會。”

高連奎告訴記者，在此前的經濟危機中，海外市場被淘汰的多是中國民營企業擅長的領域，比如食品加工等，而這些領域的收購機會對於中國國有企業的吸引力顯然要弱一些。

此外，高連奎提醒，隨着國際油價持續大幅下滑，中國企業可能會掀起一波油田收購的熱潮。

“現在不少海外的油田都在虧本經營，產能又大，油價又低，這可是國有企業的好機會。“高連奎説。