美股牛市擋不住

以往，首次公開募股（IPO）市場的火爆以及大型IPO的出現往往成為美股大盤見頂的重要“推手”。不過，美股市場今年頂住了壓力，IPO市場的火爆並沒有阻止美股牛市的節奏。

IPO研究機構晉新資本公佈的數據顯示，截至12月16日，今年已有273家公司在美股市場上市，創下自2000年以來的新高，總融資金額849億美元。

不過，從回報率來看，IPO市場的火爆似乎並不意味着高收益。與A股市場的打新收益率居高不下不同，今年美股IPO市場的平均回報率為16%，打新收益並不突出。此外，超過四分之一的新股交易在首日跌破發行價，為2011年以來最多。去年美股共有近230家公司上市，平均回報率達到34%，創下自2004年以來的最高水平。

憑藉科技、金融、醫療保健和能源企業的上市，美股得以強化在全球IPO市場上的領先地位，佔今年全球IPO總量的37%。從板塊來看，今年以來共有100家生物醫療保健公司在美上市，數量達到去年的兩倍，總籌資額達到87億美元。儘管生物醫療保健板塊曾出現過“泡沫”的質疑，就連美聯儲主席耶倫也曾發出估值過高的警告，但近幾個月以來美股生物醫療保健板塊顯著走強。分析人士表示，在股價大幅上漲的情況下，美股生物醫療保健公司的市盈率並沒有回到歷史高點，意味着核心企業基本面仍然強健，行業高增長趨勢有望延續。此外，納斯達克生物科技指數年內上漲40%，遠遠跑贏美股大市。

此外，科技業IPO發行數量較去年增長22%，創下自2007年以來最高水平，總籌資額323億美元，穩居各行業之首。即便剔除阿里巴巴，美股科技板塊籌資額也較去年增長33%。

提到美股市場上的新股，就不得不提阿里巴巴。阿里巴巴本次上市的融資額達到250.3億美元，成為全球有史以來最大規模的IPO。不過，阿里巴巴上市曾經給華爾街帶來緊張的氣氛，因為市場人士都將阿里巴巴上市視為股指見頂的信號。市場數據顯示，2010年11月17日通用汽車上市，其後標準普爾500指數於2011年4月底階段見頂，隨後迎來了長達6個月的下跌走勢；2008年3月，國際信用卡公司VISA上市，2008年11月20日標準普爾500指數觸及年內最低點，其間累計下跌43%。

然而，今年美股在高位震盪後依舊維持牛市格局，道指、標普500指數和納斯達克指數今年以來分別上漲7.4%、12%和14%。不過，受下半年美股市場波動性大增的影響，總共有70家公司的上市交易被取消或推遲。

（摘編自12月24日證券時報）