外媒稱美聯儲應儘快加息否則會招致另一場災難

12月24日美國Market Watch網站刊登斯蒂芬·羅奇《美聯儲正走向另一個災難》文章，稱美聯儲正在走一條相似的、極度危險的道路，正是這條路幫助金融危機在2008年粉墨登場。這一次的結果可能也是災難性的。

12月聯邦公開市場委員會（FOMC)議息會議聲明稱，美聯儲現在可以“耐心”等待開始加息的合適條件；美聯儲主席耶倫在新聞發佈會上表示，至少未來兩次會議不太可能加息。

這與其在2004-2006年間的做法何其相似，當時的漸進主義是百年一遇的政策失誤。本世紀初美股泡沫破裂後，美聯儲將基準利率下調至四十五年來的最低水平1%，在之後的很長一段時間裏，美聯儲沒有及時讓貨幣政策迴歸正常化。而在最終開始加息的時候，其動作又過於緩慢。自2004年6月開始的兩年裏，FOMC以每次25個基點的幅度分17次將基準利率從1%上調至5.25%。美聯儲的做法導致金融市場和實體經濟出現流動性過剩，房地產和信貸泡沫迅速擴張，家庭過度開支、個人儲蓄急劇下降和經常賬户赤字創歷史記錄，失衡造成的崩潰隨即而至。

今天的美聯儲似乎在犯類似甚至更為嚴重的錯誤。儘管美聯儲已停止購買新的資產，但前怕後危機時代經濟仍然脆弱，後怕存在通縮風險，因此未表現出任何希望減持資產的意願，同時還把量化寬鬆(QE)的接力棒交給了歐洲央行和日本央行，而這兩者將會在史上最低利率的環境中創造更多的流動性。

在如今泡沫橫行的日子裏，持續極度寬鬆的貨幣政策令金融系統流動性氾濫，埋下了巨大的禍患，近期油價暴跌、股市和匯市劇烈波動就是一個很好的教訓。市場已堆滿了“乾柴”，只要些許星火便能導致其崩潰。

全球主要央行已迷失其道路，陷入危機後的零息政策和膨脹的資產負債表無法自拔。各央行刺激金融市場泡沫的時間越長，其經濟對這種危險市場的依賴性就越高，政客和財政當局對修復資產負債表和推行結構性改革的動力也就越小。

央行需要新的舉措，它們應該儘快將會招致危機的寬鬆貨幣政策正常化。過去六年裏，各央行在決定世界主要市場的資產定價中扮演了史無前例的角色。但是現在，美聯儲和它的同伴是時候放棄刺激金融市場的角色並開始為應對無法避免的下一次危機準備各種各樣的工具了。