全球貨幣緊盯美聯儲

隨着2015年漸行漸近，摩根大通、高盛等全球知名投資銀行紛紛發佈2015年最佳交易策略建議。在這些內容涉及全球主要貨幣匯率時，都紛紛表示明年美元會繼續走強，在明年下半年美聯儲調整貨幣政策後，將會給非美貨幣帶來一場“衝擊”。

中國人民銀行副行長易綱近日也表示，今年以來美元走勢是最強的，美元對歐元的升值超過10%，對日元升值超過11%。而人民幣在全世界是第二強，實際有效匯率表現為升值。總體來看，人民幣匯率市場化的進程非常快。

人民幣將温和貶值

據瞭解決策情況的中國官員和專家透露，在持續數年允許人民幣近乎不間斷地上漲之後，中國官方越來越願意讓人民幣温和貶值，同時希望增強人民幣匯率的彈性。

據悉，中國政府也在爭取讓國際貨幣基金組織明年將人民幣列為與美元、歐元和日元一樣的國際儲備貨幣。能否成為國際儲備貨幣的一個重要標準是該貨幣是否已在國際貿易和金融中被廣泛使用。中國政府相信，持續貶值會降低人民幣對企業和投資者的吸引力。

對於明年人民幣匯率的走勢，中國銀行金融市場總部分析師丁孟告訴國際商報記者：“今年人民幣持續貶值，對於其升值預期帶來動搖，明年可能還將繼續下行。但人民幣國際化推進沒有問題，順差也會繼續保持，畢竟人民幣不是可自由兑換的貨幣。預計明年一季度或二季度人民幣會迎來貶值高峯，從全年看，可能會温和貶值並不排除人民幣升值。”

民生證券研究院副院長、高級經濟學家管清友對於明年中國將面臨更為嚴重的匯率端壓力不太樂觀。“2014年美國經濟表現一騎絕塵，但在能源價格下跌和外圍寬鬆環境下美債收益率並未上行，如果明年美聯儲加息造就了強美元和美債收益率上行的外圍環境，中國將面臨更為嚴重的匯率端的壓力。”他稱。

他繼續解釋，外部注入的流動性趨勢減少增加了央行注入流動性對沖的壓力，但出於對匯率端的穩定，央行實際投放的貨幣量可能不及預期，利用利率的上行來抵消匯率端的壓力。

據悉，明年晚些時候，國際貨幣基金組織將重新評估各國官方外匯儲備可納入的貨幣種類。“2015年美聯儲加息預期升温，美元升值是大概率事件，人民幣若不加快匯改，實際有效匯率還得繼續強勢，壓制出口。”管清友表示。

美元走勢產生“連鎖反應”

2014年下半年，以歐洲、日本為代表的發達國家再度擴大量化寬鬆政策，全球需求低迷情況下，各國試圖以匯率的競爭性貶值來獲取國際競爭優勢。明年美聯儲貨幣政策變化是影響資本流動的重要變量。

美聯儲主席耶倫曾明確表示，美聯儲不大可能在未來兩次會議，即1月和3月的會議上加息。市場則認為，明年夏季是最有可能開始加息的時間。而路透的調查則顯示，主要債券商認為6月加息，不少投資者則根據市場估計在9月加息。

丁孟對國際商報記者分析道，明年大的基調是美元繼續走強，會比今年還要強勁，這就意味着美元對非美貨幣普遍將會上漲，但是這種單邊美元上漲的態勢不會一直持續，之後將會經歷比較長一段時期的調整。明年6月或9月，美聯儲將調整貨幣政策，隨着美元的調整，其他貨幣都將出現震盪。

丁孟着重分析了幾種主要貨幣的走勢：“明年一季度預計歐洲央行會採取量化寬鬆政策，但規模不會很大，歐元還會有明顯的下行趨勢，預計歐元將會跌破1.2。日元也達不到通脹2%的目標，隨着明年下半年美元調整會發生變化。而英鎊升息的節奏會比市場預期慢。總之，明年整體市場的焦點在美聯儲貨幣政策的調整。”