澳大利亞的“後門上市”：科技公司與礦業公司的結合 - 彭博社

在悉尼的澳大利亞證券交易所外。

攝影師：託斯滕·布萊克伍德/法新社通過Getty Images一家名為1-Page的三年公司採取了一條不尋常的路徑進入公開市場。這家位於舊金山的網絡服務公司，幫助人力資源經理尋找求職者，選擇在澳大利亞的主要證券交易所ASX上市，而不是在納斯達克上市。並且，該公司並沒有通過首次公開募股，而是進行了“反向收購”——收購一家已經在交易所交易的陷入困境的鎳礦公司。雖然這個想法起初看起來“瘋狂”，但1-Page的首席執行官喬安娜·維登米勒表示，這個方法奏效了。“大型機構正在關注我們，”她説。自2014年10月交易以來，股票上漲了約430%。

彭博社商業週刊埃隆·馬斯克的首次高峯（和低谷）肯德里克·拉馬爾如何將與德雷克的爭執轉化為音樂超級明星希臘警方稱IVF診所患者的雞蛋被盜如何揮霍你的獎金，從透明電視到冰浴隨着澳大利亞經濟放緩，該國鼓勵本地和外國公司考慮通過收購一家上市公司進入股市。去年，澳大利亞有30家這樣的“背門上市”，比前一年的19家有所增加。ASX與許多美國公司進行了交談，前高盛銀行家馬克斯·坎寧安表示，他負責交易所的上市業務。維登米勒表示，她每天都接到美國科技公司首席執行官關於澳大利亞的電話。

對於一家初創公司來説，反向上市相較於首次公開募股（IPO）提供了許多優勢。要上市，公司必須滿足交易所的收入和利潤要求，獲得監管批准，僱傭銀行承銷發行，並進行路演以向投資者推銷其股票。悉尼的Benelong Capital Partners創始人Steve Nicols表示，來自哈薩克斯坦和加拿大等遙遠地方的公司也在尋找潛在的收購目標。

中國推動的資源繁榮的結束——過去12個月鐵礦石價格幾乎下降了50%——使得許多掙扎中的公司，尤其是西澳大利亞的失敗礦業公司，正在尋找救星。“很多時候，投資者只是被困在一家休眠的勘探公司股票中，”會計和諮詢公司HLB Mann Judd在珀斯的合夥人Marcus Ohm説。“這些公司可能會迎來新的生機。”

為了減少市場對澳大利亞礦業的依賴，監管機構試圖消除反向上市的障礙。九月份，交易所放寬了長期以來要求公司股票價格至少為20美分的規則。“經紀人認為，以每股2美分的發行價籌集足夠資金要比20美分容易得多，”珀斯的Squire Patton Boggs律師Chris Rosario説。“這個市場的投資者認為，股價從2美分上漲到20美分要比從20美分上漲到2美元容易。”

這一變化表明，ASX正在“在小型公司能夠重新塑造自身方面允許更多的靈活性，” struggling gold miner Capital Mining的董事James Ellingford説，該公司正被一家專注於藥用大麻和工業麻的美國和加拿大集團收購。“必須有一種機制，使小公司能夠重新作為新業務出現。”

即使澳大利亞使這些交易變得更容易，反向上市仍然因吸引騙子和不穩定的公司而臭名昭著。近年來，一些中國公司通過反向合併在美國交易所上市後崩潰，投資者損失慘重。澳大利亞在千禧年初期曾經歷過一波反向上市，其中一些情況不佳。儘管監管機構在關注反向收購，澳大利亞證券和投資委員會的執行官約翰·普賴斯表示，投資者需要做好功課。“如果你不明白自己在做什麼，”他説，“要麼不要投資，要麼尋求專業建議。”

韋登米勒表示，一旦1-Page在澳大利亞證券交易所建立了信譽，該公司就可以在紐約進行更傳統的市場首次亮相。“進行雙重上市很簡單，”韋登米勒説。“或者退市後再次在納斯達克上市。”

***底線：***去年澳大利亞有30個反向上市，許多是新興的海外科技公司。