綠色債券為何為氣候友好融資奠定基礎 - 彭博社

Flickr/Atomic Taco位於西雅圖的聲音交通公司上週發行了超過9億美元的所謂“綠色債券”，旨在改善公交和火車系統，目標是減少該地區交通造成的碳排放。

聲音交通公司表示，這次綠色債券發行是市政府有史以來最大的一次，標誌着這一金融工具的發展里程碑，而這種工具的歷史還不到十年。綠色債券的運作方式與其他債券類似：一個機構從投資者那裏籌集資金來融資項目，並隨着時間的推移支付利息。但綠色債券的不同之處在於資金的去向。

彭博社城市實驗室一位藝術家重新構想童年的空間，結果卻充滿荊棘房地產開發商Naftali在邁阿密海灘尋找交易，推動佛羅里達發展美國的駕駛和擁堵率創歷史新高海牙成為全球首個禁止石油和航空旅行廣告的城市綠色債券通常會經過獨立的審查過程，以確保資金用於有利於環境的項目（或根據你的觀點，儘量減少對環境的傷害）。這種審查是否僅僅是表面功夫，還是通往更可持續社會的道路仍有爭議，但支持者認為這些債券提供了超出現金的額外社會利益，並迎合了日益增長的生態責任投資者社區。

綠色債券的概念相對較新。2007年，歐洲投資銀行發行了一種“氣候意識債券”，與股票指數掛鈎。次年，世界銀行應斯堪的納維亞養老金基金的要求，推出了首個綠色債券發行，這些基金尋求安全的投資，同時應對氣候變化。在與他們合作完成首次發行後，世界銀行繼續推進這一概念，到2013年，公用事業公司、銀行和政府機構也加入其中，總金額約為110億美元。這個數字在2014年猛增至近370億美元。

截至今年，綠色債券的發行總額已接近$225億。這在大約80萬億美元的全球債券市場中只是滄海一粟，但這是一個開始。

自2007年出現以來，綠色債券的數量和發行它們的團體類型顯著增加。來自彭博社和世界銀行的數據對於什麼構成綠色債券並沒有法律資格要求。相反，任何綠色債券發行都需要經過驗證和審查的系統，Ceres的投資項目負責人Chris Davis表示，該組織是一個倡導可持續商業實踐和投資的非營利組織。他的組織建議綠色債券發行者尋求外部檢查員對符合條件的項目進行審核，然後再進行融資。發行者應建立內部跟蹤協議，以確保資金確實用於綠色目的。這已成為標準做法，幷包含在綠色債券原則中，這是對發行者的自願行為規範。

驗證過程需要一些時間和金錢，而傳統債券發行人不需要支付這些費用。“我們認為這並不算多或壓倒性，但也不是零，”戴維斯説。許多債券為基礎設施改善籌集了資金，這些改善可以被視為綠色，而無需費心將其標記為綠色。考慮到它們的收益大致相同，人們可能會問，綠色標籤究竟能帶來什麼。

首先，它吸引了希望在幫助融資風能和太陽能發電廠以及更高效的全球交通項目的同時賺取收益的投資者。

“如果你能選擇一隻財務上等同的綠色債券，特別是如果你擔心氣候變化的風險或你養老金基金受益人的福祉，許多養老金基金和機構投資者發現這對他們的長期使命是積極的，”戴維斯説。“這是一個額外的好處，你不需要為此付費。”

確實，綠色債券的需求始終超過可用數量。（“人們對更多的綠色債券有很大的需求，”戴維斯説。）聲音交通局近10億美元的發行在第一天早上就售罄，機構首席財務官布賴恩·麥卡坦説。不過，麥卡坦估計，只有1%或2%的資金流向專門的綠色債券投資者（專門以環保方式投資的人）。其餘的投資者則是在尋找好的債券時恰好發現了綠色債券。

在擁擠的媒體環境中，綠色債券以傳統債券無法比擬的方式吸引人們關注可持續項目。綠色認證使該項目獲得了比典型市政基礎設施債券更多的全國新聞頭條。在擁擠的媒體環境中，綠色債券以傳統債券無法做到的方式吸引人們關注可持續發展項目，這可以吸引那些之前不知道機會的環保意識投資者。

“我們希望能夠吸引一些額外的邊際綠色投資者，”麥卡坦説。“通過成為最佳實踐的發行者，我們希望能夠深化和加強未來發行者的綠色債券市場，我認為我們做到了。”

世界銀行投資者關係和新產品負責人海克·賴希爾特表示，綠色債券進一步增加了氣候變化專業知識與金融專業知識的結合。她負責世界銀行的綠色債券，自2008年推出以來，這些債券為全球氣候變化項目籌集了$85億。

養老金基金和銀行投資組合經理等投資者希望對綠色債券所支持的項目有更多透明度，以便他們能夠深入瞭解項目的細節，並向其利益相關者解釋預期的積極影響。在這個過程中，他們對氣候變化及應對氣候變化的努力有了更深的認識。

“我有金融背景——我不是氣候專家。但我在綠色債券方面工作學到了很多，我們與許多債券投資組合經理見面時看到類似的過程，”Reichelt説。“金融人士正在談論混合動力汽車和温室氣體減排，以及不同國家在衡量這些方面時不同基準的重要性。這些是他們以前沒有談論或詢問的話題。這只是他們在投資時考慮的一個額外方面。”

換句話説，綠色債券最具環境意義的影響可能是最難量化的。項目本身可能同樣容易從傳統債券中獲得融資。然而，綠色債券擴大了明確環境投資的市場份額，並促進了金融機構對氣候變化風險和應對措施的更大意識。

這兩種結果都可能幫助城市和氣候倡導者在未來幾十年資助重要的適應項目。國際能源署估計，將全球變暖限制在2攝氏度將需要每年額外$1萬億的全球投資。從這個角度來看，每年大約370億美元的綠色債券總額不僅僅是表面現象——這是一個開始。