中國對汽車的需求放緩 - 彭博社

2014年1月9日，山東省青島市上汽通用五菱汽車的一家分廠的工人。

攝影師：STR/法新社/蓋蒂圖片社在過去十年的大部分時間裏，中國的汽車工業似乎是一台永不停歇的增長機器。大陸的年度汽車銷量從2004年的約500萬輛激增至2014年的2300萬輛。這為大眾汽車和通用汽車等西方汽車製造商帶來了可喜的反彈，並推動了比亞迪和長城汽車等本土製造商的快速擴張。最重要的是，這些新的中國買家對價格的敏感度並不像許多成熟市場的買家那樣高，從而在快速增長的同時也帶來了豐厚的利潤空間。

彭博社商業週刊埃隆·馬斯克的首次高峯（和低谷）肯德里克·拉馬爾如何將與德雷克的爭執轉化為音樂超級明星希臘警方稱雞蛋是從試管嬰兒診所患者那裏被盜的如何揮霍你的獎金，從透明電視到冰浴不再如此。六年前，中國的汽車製造商還在增加額外的工廠班次，而如今一些工廠的運轉速度卻只有一半——即使他們仍在花費數十億美元來啓動更多在繁榮時期開始建設的工廠。根據彭博情報的估計，自2009年以來，建設熱潮增加了約1700萬輛的年度生產能力，而年度銷量僅增加了1060萬輛。預計新的中國工廠將在2016年進一步增加10%的產能——儘管預計銷量將繼續面臨挑戰。

“中國市場競爭激烈，許多汽車製造商害怕失去市場份額，”香港彭博情報分析師史蒂夫·曼説。“參與者往往會增加產能，希望維持或希望獲得市場份額。產能過剩將持續存在。”

中國的汽車製造熱潮源於全球金融危機後的時期，當時中國推出了一項刺激計劃，促進了汽車銷售。這為當時在本國市場面臨消費者需求崩潰的美國和歐洲汽車製造商提供了生機。2009年和2010年，刺激政策實施後，中國乘用車銷售分別增長了53%和33%。但汽車的激增導致交通擁堵和空氣污染加劇，促使包括北京和上海在內的主要城市對車輛註冊實施限制。

更糟糕的是，過多的新工廠與需求放緩的結合拖累了行業的平均工廠利用率，這是衡量盈利能力和效率的指標。整個行業的平均利用率從六年前的100%以上（通過增加工作時間或班次實現）驟降至今天的約70%，低於通常被認為健康的80%水平。根據中國乘用車協會的數據，一些地方汽車製造商的平均利用率約為50%。

根據波士頓諮詢集團的説法，過剩產能正在加大汽車製造商的壓力，迫使他們通過大幅折扣來刺激銷售並保持生產線的忙碌。這些折扣可能非常巨大。根據中國流行的汽車定價門户網站Autohome，消費者可以以61,100元（9,642美元）的價格購買安徽江淮汽車製造的iEV4車型，折扣高達60%。西方品牌也未能倖免於價格削減。根據Autohome，奧迪A1在一些中國城市的報價價格被削減了多達35%，降至194,900元。預計隨着產能增長繼續超過需求，行業在中國的投資回報率將從2014年的19.1%下降到2018年的10.5%，桑福德·C·伯恩斯坦估計。

這與大陸汽車製造商的美好時光相去甚遠。2010年，上海汽車集團（SAIC Motor）通過與大眾和通用汽車的合資企業製造的汽車的毛利率為20%。當時，如果消費者不想等待幾個月才能拿到由SAIC-VW製造的Tiguan SUV，他們需要多支付30,000元，或比標價高出15%。如今，一些Tiguan車型的折扣接近19%，根據彭博社彙編的數據，SAIC今年的預計毛利率將降至11.9%。

由於今年前三季度汽車銷售急劇放緩，中國政府最近宣佈從10月1日至2016年底對車輛購買實施減税，這為汽車製造商提供了幫助。中國對1.6升或更小排量高效發動機車輛的購置税已減半，降至5%。根據中國乘用車協會的數據，減税後前三週的零售汽車銷售比去年同期增長了11%。

這項減税可能會推遲行業的清算日，尤其是對於較小的廉價車型製造商。但分析師擔心，即使小型或弱勢企業能夠生存下來，他們也無法賺取足夠的利潤來支持滿足中國在未來幾年內計劃實施的更嚴格安全和排放標準所需的投資。政府要求汽車製造商到2020年將其車輛的平均燃油消耗降低到每100公里5升（每62英里1.3加侖），而目前的標準為6.9升/100公里。各公司一直在開發電動車或增加複雜的節油功能以滿足更嚴格的標準。但這一切都需要技術專長和資金——這些是外資合資企業所擁有的，但許多小型國內汽車製造商卻沒有。

奧迪A1在一些城市的售價比標價低35%

在減税之前，中國的汽車監管機構曾多次敦促小型汽車公司合併或被收購，作為整合資源和培育能夠在國際上競爭的少數製造商的戰略的一部分。“減税延緩了淘汰過剩產能的進程，並模糊了汽車製造商對市場和產能擴張的判斷，”波士頓諮詢集團北京的董事總經理徐剛説。“一些地方汽車製造商不再努力提高競爭力，而是習慣於政府在困難時給予幫助的想法。”

無論長期後果如何，北京海馬汽車集團的汽車銷售員楊東尼在經歷了一段艱難時期後感到鬆了一口氣。今年是他三年銷售生涯中最艱難的一年，因為“人們不認識我們的品牌，”他説。海馬去年總共售出了180,870輛汽車——不到市場領導者大眾汽車銷量的5%。他説：“在這種環境下賣車很困難。減税有所幫助。我在過去20天裏賣出了四輛。我只希望能有更多的刺激政策出台。”

即使是大型汽車製造商也在減緩步伐。寶馬錶示，今年前七個月在中國的生產減少了16,000輛。而豐田汽車儘管在2015年前九個月看到中國銷量增長了11.5%，但仍然小心翼翼。它計劃在2018年中期開始在天津生產一條裝配線，這將使其每年增加10萬輛汽車的生產。但豐田表示，這一產量將主要通過停止在中國大陸其他地方的現有裝配線生產來抵消。這種謹慎正迅速成為中國汽車製造商的新常態。