穆迪惠譽再下調俄羅斯評級 距垃圾級僅一步之遙

國際權威信用評級機構穆迪16日將俄羅斯的信用評級降至最低的投資等級，距所謂“垃圾級”的非投資級僅相差一級。上週另一權威評級機構惠譽已將俄羅斯評級降至同等級別。在國際油價暴跌和本幣盧布大貶值的雙重打擊下，俄羅斯的經濟前景和償債能力越發受到質疑，其信用評級淪為垃圾級恐怕只是時間問題。

去年10月穆迪將俄羅斯的評級降至Baa2，昨日穆迪又將評級降至僅比垃圾級高一級的Baa3。穆迪在有關俄羅斯的評級聲明中寫道：“因為油價的衝擊，以及俄羅斯借款方因西方持續制裁進入國際市場很受限制，此種嚴峻形勢削弱了（俄羅斯的）經濟基本面，對公共和私人部門的財力均不斷施壓。中期來看，油價與匯率的巨大沖擊將進一步削弱俄羅斯本已受抑制的增長前景。”

此外，惠譽昨天也下調了俄羅斯30個金融機構和5個聯邦主體的評級。其中俄羅斯儲蓄銀行、對外經濟銀行及其下屬機構的長期發行人違約評級從BBB下調至BBB-，評級展望為負面；俄氣銀行的長期發行人違約評級由BBB-下調至BB+，評級展望為負面。此外，莫斯科、聖彼得堡、韃靼斯坦共和國等5個聯邦主體的長期發行人違約評級從BBB下調至BBB-，評級展望為負面。這也是投資級的最後一級。

近期美元兑盧布匯率走勢

據彭博報道，管理俄羅斯股票等資產合計約11億美元的公司Firebird Management的創始合夥人Ian Hague評論稱：“垃圾級將對俄羅斯企業債券產生極大影響。諷刺的是，許多俄羅斯國有企業遭到西方制裁，已經退出國外市場，所以他們不可能為自身債務再融資。”

過去一年，面臨西方最嚴厲的經濟制裁和國際油價暴跌，俄羅斯經濟走到衰退邊緣。原油與天然氣出口創收約佔俄羅斯政府預算收入的一半。去年6月以來，國際油價跌幅超過50%。過去六個月盧布匯率大跌47%。去年3月以來俄羅斯央行加息共六次，投入880億美元干預匯市，試圖以此制止盧布跌勢。去年11月，俄羅斯GDP五年來首次同比增長下滑，比俄羅斯官方和經濟學家的預測提前出現經濟衰退信號。

市場數據顯示，近來投資者認為俄羅斯債券的違約風險有增無減。彭博統計，本週初，體現避免俄羅斯債券違約風險成本的俄羅斯五年期CDS漲至600個基點，創六年新高。摩根大通的指數顯示，俄羅斯盧布債券與美國國債的利差增擴至6.41個百分點，一年前僅有2.08個百分點。

除穆迪外，三大國際權威信用評級機構中的另外兩家機構也已經或很可能要下調俄羅斯的評級。

上週，惠譽同樣給予俄羅斯僅比垃圾級高一級的評級。惠譽在評級報告中指出，俄羅斯的經濟前景短短六個月內“急劇惡化”。

另一評級機構標準普爾去年9月稱，會在本月月底以前決定是否將俄羅斯評級降至垃圾級。兩天前，俄羅斯經濟部長Alexei Ulyukayev承認，本國主權債券有失去投資級評級的風險，有“很高”的風險會被標準普爾降至垃圾級，這一言論引發盧布連續第四個交易日下跌。

三大評級機構長期和短期主權債評級對照表