何處擊：證監會不要成為“中國夢”的短板

今天，擊哥要稍微講點涉及“國家機密”的內幕，同學們認真看黑板。

你會發現，任何浩浩蕩蕩向前進的隊伍，也總有些拖後腿掉隊的，而且氣人的是，總是那幾個，比如説：中國足協；再比如説：中國證監會。

大家都知道，本週一A股市場暴跌了，暴跌的原因是上週五出了三個超級利空。第一是銀監會發布了《商業銀行委託貸款管理辦法(徵求意見稿)》，簡單説對A股的影響就是確保銀行資金不流入股市。

第二是證監會宣佈對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束，決定對存在違規問題的中信、海通、國泰君安3家券商採取暫停融資融券賬户三個月的處理，對民生證券和廣州證券、齊魯證券等5家公司採取警示的監管措施。

第三是中信證券大股東減持了自己的股份套現了100億元。

第三條理由，網上爭議很大，很多股民懷疑是“內幕交易”，其實這是“疑鄰盜斧”了，中信大股東減持A股為海外市場運作做準備，早已是業內周知的話題，只是他們太倒黴，公告的時間選在證監會處罰公佈的當天。

擊哥集中説説第一條和第二條，你會發現，同為金融監管部門，銀監會和證監會的角色、定位、行為方式的迥異，也就會間接明白，中國股市為什麼會跑輸印度股市那麼多！

銀監會作為銀行業的管理部門，長期以來把自己的事實定位放在“銀行利益的保護神”。銀行業是資產150萬億的行業，抗住風險，不要出黑天鵝事件，就是最大的勝利。

而銀監會這幾年來在這方面的功力大漲。當前銀行最大的風險就是“表外資產”，假如這個部門通過各種渠道流入券商及信託，然後再曲線通過融資融券户進入民間配資遊資市場，實際上就是在重演2001年到2008年美國資本市場的膨脹鬧劇，最終統統轉化為“有毒資產”。

有的所謂股市專家這兩天還在吹噓“A股槓桿率遠遠不如發達資本市場高，還有大大發展的空間”，且不説此説法的算法本身存在嚴重問題，即使真的遠遠不如美國資本市場，就是壞的嗎？關鍵不在於槓桿率本身，而在於槓桿是從何獲得的，假如是上述的模式，對金融業和整體國民經濟的副作用，甚至遠遠壞於“地方債”，畢竟地方債造出來的是一批工程。

而且，擊哥把話放這裏，銀監會現在查違規，規範市場，潛台詞就是它很快就會進一步放鬆信貸控制，松之前緊一緊是它的特有操作模式，滿滿的都是愛。

證監會呢，正好反過來。前幾年它就不作為，泱泱大國的資本市場規模還不到GDP一半，這時候它不思發展，整天就考慮調控。最近會里壓力大了，嫌券業資產規模發展速度慢了，眼紅人家信託業後來居上當了小三，就開始搞“創新”。

但是問題來了，它這些年擅長的只是在IPO上發橫財尋租（請各位同學自行搜索這些年抓進去的“小老虎”），哪裏懂得“創新”？所有的創新都是毫無頂層設計的大躍進而已，直接的措施就是鼓勵券商“擴大融資融券”。

現在出了事，證監會義正詞嚴查處了幾十家券商。擊哥不是局內人，但是也好歹混這個行業若干年，一個簡單的常識就是，各券商都是大國企，不是雷軍當一把手，他們會冒死偷偷給不合規定的50萬以內客户開融資？他們會冒死給風險評級不合規的客户延期？要知道，中國有資格給經紀客户開融資融券的一共也就幾十家券商，50%都在拼命違規做？你覺得可能嗎。

實際情況就是之前這麼做就是被默許縱容的。證據之一，根據2013年4月27日證券日報的報道，中國證監會新聞發言人4月26日曾經對該報記者表示，證監會已經取消對融資融券業務窗口指導意見，證券公司可以按照自己的投資者適當性制度設定業務門檻。按照原來的窗口指導意見，參與融資融券業務投資者的開户時間必須達到18個月以上，開户資金需在50萬以上。

因為用槓桿，用銀行的錢，是最容易出業績出規模的。出了事，證監會不惜券商、股民的利益，撇清了自己關係，一副偷吃了就不認賬的熊樣，以後還能不能愉快滴玩耍了？

有質量的牛市，有大國風範的資本市場，當然不能依靠槓桿，雖然適度的槓桿是有益活躍度的，但也不能依賴抽商業銀行的表外資產的鴉片。要依靠的是資本市場真正從源頭上的創新，但創新不是靠抽鴉片度日之輩所能為的，不過這幫老爺們也要開始明白：本屆政府的滔滔洪流下，繼續這種過往的工作模式，就是作死了！