丹麥央行兩週三次降息 負利率反擊歐洲QE

路透社哥本哈根1月29日消息，丹麥央行兩週內第三次降息，利率再創歷史新低；此前該央行進行市場干預，力圖將丹麥克朗兑歐元匯率控制在窄幅區間內。

丹麥央行將定期存單(certificate of deposit)利率由-0.35%調降至-0.50%，自上週一以來已累計降息45個基點。

儘管上週分析師就預測，丹麥央行已採取的行動可能不足以令克朗走貶，但幾乎沒人料到下一次降息來得這麼快，尤其是在丹麥利率低於歐元區指標利率負0.2%水平的情況下--這使克朗吸引力較歐元為低。

分析師曾稱，丹麥央行在動用100至150億克朗干預匯市後，可能傾向於使用利率工具。

“此舉已抬高丹麥克朗的持有成本，因此本幣(升值)壓力料將減小，但降息是否足以切斷流向市場的‘動能’，目前仍不確定，”丹麥丹斯克銀行首席分析師Steen Bocian在研究報告中稱。

由於克朗兑歐元不斷衝擊交易區間上限，丹麥央行自去年9月以來每月均干預匯市，僅12月除外。

但在瑞士央行棄守瑞郎兑歐元上限後，丹麥克朗的買盤加劇。瑞士央行亦將利率下調至負0.75%。一些分析師認為，丹麥央行可能會降息更多。

“(央行)行動目的是打壓貨幣市場利率，降低持有丹麥克朗的吸引力，”一央行發言人稱。“我們預計市場會出現反應，所以我們不需要干預匯市，克朗就將走貶。”

丹麥克朗兑歐元從降息前的7.4440降至7.4452，稍後反彈至7.4438。

瑞典商業銀行(Handelsbanken)首席經濟分析師Jes Asmussen估計，丹麥央行在1月投入創紀錄的1,000億丹麥克朗，以維持克朗兑歐元的聯繫匯率。

基於改革式歐洲匯率機制(ERM2)，丹麥同意將克朗兑歐元維持在7.46038克朗上下浮動2.25%區間內，而實際上，央行一直維持匯率在上下0.50%這一更窄區間內。

在瑞士央行採取行動後不久，一些市場人士揣測丹麥央行也將取消聯繫匯率，儘管在政治和商業領域，聯繫匯率機制非常受歡迎。

北歐聯合銀行(Nordea)全球首席經濟分析師Helge Pedersen稱，丹麥央行實際上強化了丹麥對這一政策“堅定不移的”承諾。

什麼是負利率

歐洲的負利率和國人所認知的負利率不是一個概念。國內所説的負利率一般指的是針對居民的銀行定期存款利率低於當年的CPI 漲幅，即扣除通脹因素後的實際收益為負。而歐洲央行所執行的存款負利率並非這個意思。因為作為利率市場化的地區，歐洲央行並不會對商業銀行給儲户的利息進行硬性規定，但卻可以制定商業銀行與央行之間的存款利率。這些商業銀行存放在央行的存款，一部分是監管所要求的法定存款準備金，另一部分是商業銀行的資金無處放貸或不願放貸，因此放在央行，既能獲得利息又安全。而利率為負則意味着錢存在央行還得倒貼給央行錢!

去年6月5日，歐洲央行行長德拉吉宣佈利率決議，削減通常所説的“基準利率”，也就是再融資利率10 個基點至0.15%，隔夜存款利率削減至-0.1%，隔夜貸款利率大幅下調35 個基點至0.4%。當時這意味着一個歷史性時刻的出現——歐洲央行成為首個實施負利率的世界主要央行。