週一起 境外投資者可做空上海414只A股

香港交易及結算所(港交所)稱，自2015年3月2日起，投資者可以通過滬港通對上海414只A股進行擔保賣空(Short Selling)。觀察者網此前也曾就此消息進行報道。

港交所

有擔保的賣空交易是指投資者借入滬股通股票，再經中華通或Trade-through交易所參與者透過滬股通在上海證券交易所出售。賣空盤必須為100股或其倍數，輸入價不得低於相關賣空證券的最新成交價。

中華通及Trade-through交易所參與者可為投資者客户提供股票借貸。非登記交易所參與者及合資格機構只能向中華通及Trade-through交易所參與者提供股票借貸。

港交所稱，就擔保賣空借入股票後，投資者應通知其經紀該賣盤為賣空盤。此外，投資者應留意若其為擔保賣空借入賣空證券股份尚未歸還予股票借出人，即使當其有意輸入一個非賣空盤，該賣盤或仍須遵守賣空價規則，而該投資者向其經紀委託輸入一個非賣空盤指示時或需需遵守此規則。

港交所將於每個滬股通交易日，於其網站發佈每隻合資格滬股通擔保賣空股票的資訊，包括於開市前該交易日內最多可賣空的股數，交易時段內每15分鐘更新一次可賣空的股數結餘等。

瑞銀投資劉東昇認為，從歷史上看，這還是第一次允許A股市場以外的投資者以一個明確的機制做空A股個股(之前推出的股指期貨已經對境外合格投資者開放)。

滬港通推出後一直交投清淡，資金不願藉助這一通道投資A股，主要原因就是滬港通不讓做空，只能單邊做多，一些機構投資者無法完成風險對沖。

那麼一旦境外投資者做空A股之後，在股價下跌的時候，會不會引起加速助跌，對A股造成極大壓力？劉東昇認為，客觀地看，該消息不但不會對A股市場構成利空，反而有利好的意味。

事實上，在容許投資者通過滬港通做空A股機制出台前，這一風險管理層就已經考慮到了。賣空是保證金交易，如果投資者的虧損程度達到一定比例，券商通常會要求投資者追加保證金，這就要求賣空的投資者需要有較強資金實力和風險承受能力，因此首先對沽空的投資者得有一定門檻限制；同時，港交所對沽空的價格和數量都有限制，不能進行無擔保沽空；沽空盤輸入價不得低於最新成交價；每隻沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。

因此，短期來看，A股承壓有限。但從監管層的表態來看，在開通初期，境外投資者沽空A股需要有較多限制，今後沽空機制還會進一步優化。事實上那些業績欠佳的公司，在沽空時代會面臨較大風險，一旦公司業績下滑或者出現違法違規行為，必然就會遭到大量資金做空，到時股價必將會出現大跌，不過，這也是為註冊制到來做出的鋪墊，激勵上市公司更加專注於公司業績。

中國證監會在2014年4月10日正式批覆開展滬港通互聯互通機制試點。滬港通總額度為5500億元人民幣，參與港股通個人投資者資金賬户餘額應不低於人民幣50萬元；同日，國務院總理李克強在博鰲論壇上發表主旨指出，將着重推動新一輪高水平對外開放，其中擴大服務業包括資本市場對外開放是重要方面。並稱此後將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。

滬港通自2014年11月17日正式開通，現時香港投資者可以直接買賣於上交所的569只A股，而內地投資者可買賣聯交所上市的273只港股。

滬股通，是指投資者委託香港經紀商，經由香港聯合交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票；

港股通，是指投資者委託內地證券公司，經由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票。