今日財經觀察：303億元外資6月抄底 三地養老金入不敷出 中法建立共同基金

1、303億元境外資本跑步入市

證券日報報道，QFII、RQFII等境外資本持續跑步入市。截至6月29日，QFII總額度增至755.42億美元，RQFII總額度達3909億元人民幣。根據外管局數據計算，6月共計約303億元人民幣（以30日人民幣對美元匯率中間價計算）正在集結入場。

**看點：**一位海外機構人士表示，目前全球經濟普遍低迷，中國經濟增長相對穩健，股市和債市均具有較高吸引力。雖然A股市場已經過一輪上漲，但目前不少藍籌、消費等股票估值並不高，海外機構進軍A股熱情高漲，若行情保持強勢，RQFII額度還會繼續迅速增加。

2、三地養老金入不敷出

**看點：**昨日（6月30日），人社部發布的《中國社會保險發展年度報告2014》（以下簡稱《報告》）披露，2014年河北、黑龍江、寧夏三省區的企業職工養老保險金支出大於收入。從全國來看，雖然企業職工養老金累積結餘的絕對數在增加，但近年其支出增長比例均明顯高於收入增長比例，收支平衡壓力顯現。部分企業存在沒有足額繳納職工養老金的問題，尤其是一些經濟發展落後的地區，企業“賴賬”或降低標準繳納社保的問題普遍。

業內專家普遍認為，養老金並軌、延遲退休年齡、提高繳費年限等都將是較好的“開源”手段，但養老金大規模入市尚需時日。

3、希臘成首個違約的發達國家

彭博社週二報道，希臘正式成為第一個拖欠國際貨幣基金組織(IMF)債務的發達國家，在與債權人的援助談判破裂之後，這個地中海國家已經加入古巴和津巴布韋的行列，成為了基金組織眼中的賴帳國家。IMF稱確認希臘並未償還15億歐元（約17億美元）欠款，已收到希臘延期還款的申請。

**看點：**希臘的還款拖欠規模也是國際貨幣基金組織歷史上最大的一筆。根據第二次世界大戰期間的構想成立的國際貨幣基金組織旨在協調各國的貨幣政策，促進匯率的穩定性。拖欠基金組織還款的國家將無法獲得後續資金。

4、李克強會見奧朗德：建立中法共同基金

新華網消息，李克強總理30日在巴黎愛麗捨宮會見法國總統奧朗德時説，中法應拓寬合作思路，聯合開拓第三方市場。雙方一致同意建立中法共同基金，為雙方於第三方開展產業投資等國際合作提供融資支持。

**看點：**早在2014年3月27日，中國國家開發銀行下屬國開金融有限責任公司，法國國家投資銀行與凱輝私募股權投資基金在中法兩國最高領導人的見證下，於 法國愛麗捨宮正式簽署了《諒解備忘錄》，三方宣佈共同發起設立中法（併購）基金，旨在促進中國、法國和歐洲的中型企業的成長和國際化發展。目標基金規模為 5億歐元。國開金融和法投行意願成為基石投資人，分別對中法（併購）基金投資1億歐元，凱輝將繼續作為該基金的管理公司。

5、美國加息傳聞再起

華爾街見聞消息，美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）週二表示，升息很可能在9月，不過7月也可能加以考慮。布拉德稱，近期美國通脹數據更為“活躍”，每次會議都可能是加息時機。而且近幾周的經濟數據較為強勁，希望看到第二季度有更多顯示經濟反彈的證據。

**看點：**此前，外界評估，如果希臘爆出風險，那麼美聯儲可能會考慮推遲加息。但如果美聯儲只是以美國國內經濟作為主要考慮問題，維持原來加息的時間和力度的話，預期今年3季度結束時將進行第一次加息。按照以往的經驗，美聯儲加息將有大量資本回流美國，傳統的、架設於全球的套息交易將會徹底反轉，這將對高風險資產形成系統性打擊，而這種打擊此前也曾引發了包括拉丁美洲經濟危機、亞洲金融危機等在內的一系列動盪。

6、京津冀項目現身發改委工程包

經濟參考報報道，國家發改委6月30日推出城市軌道交通、現代物流新興產業、增強製造業核心競爭力等四個重大工程包，半數工程包涉及京津冀協同發展。據國家發改委透露，京津冀三地加上鐵路總公司已組建了一個京津冀城際投資公司，專門負責京津冀地區的城際鐵路建設，以地方投資為主，鐵路總公司持有10%的股份，京津冀三地各佔30%股份。京津冀三地及鐵路總公司已出資100億元。

**看點：**京霸城際鐵路計劃在今年年底開工，在北京設置3站，併力爭2019年與新機場同步投入使用。新機場軌道線路也將力爭於今年年底開工，2019年竣工通車，預計未來將與京霸鐵路實現地下換乘。北京到唐山的城際鐵路也將於今年年內開通，預計時速將達到每小時350公里。

7、氣改大幕將啓

上海證券報消息，多位接近或參與改革的人士近日表示，未來油改預計會把油和氣的改革分開進行，天然氣領域的改革有望優先於油，包括率先放開氣價和天然氣的進口等。

**看點：**目前，國內天然氣價格有兩種定價機制：一類是管道氣、進口氣採取門站指導價，按淨回值法定價；另外一類如頁岩氣、煤層氣、煤制氣等的出廠價以及進口LNG的氣源價格則已完全放開。國際能源專家武建東教授表示，油氣體制改革會把油和氣分開進行，天然氣的進口則會先放開。未來類似天然氣競爭性環節的業務和競爭性環節的價格都要放開。