今日財經觀察：中國兩週減持1000億美元美國國債 證金四成持股被套 中國原油需求無法拯救油價
2015年8月26日，人民銀行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具(SLO)操作。在中國央行宣佈通過SLO注入1400億元流動性後，美國股指期貨迅速走高。
外媒稱，國際金融市場震盪以及對中國引領全球經濟減速的擔憂加重，恐將打亂美聯儲欲很快開始升息的計劃，降低9月升息的幾率。
中國對原油的旺盛需求本應推高價格，但國際油價依然未能在大宗商品價格下滑中倖免，WTI油價跌至2009年以來低位。
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1.證金公司四成持股被套 創業板最坑
**要點：**據一財梳理，證金公司“救市”以來共買入395只股票，由於近來市場持續暴跌，截至8月26日，167只個股已跌破股災以來最低價，佔證金公司持股總數的比例達42%，由於證金公司並非在最低點買入，實際上套牢證金公司的股票數量更多。(一財網)
點評：此前，證金公司概念股曾在市場上一枝獨秀，梅雁吉祥、浙富控股等“王的女人”股價如同坐火箭，但是A股近期的暴跌使得“王的女人”也開始失色，不再是二級市場上的寵兒，證金概念股的冷卻也一度使市場失去熱點。
2.央行通過6天期SLO釋放1400億流動性
**要點：**2015年8月26日，人民銀行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具(SLO)操作。在中國央行宣佈通過SLO注入1400億元流動性後，美國股指期貨迅速走高。截至19：20，標普500股指期貨漲近2.4%，道指和納指期貨均漲逾2%。
市場避險情緒有所褪去，現貨白銀日內跌幅1%，刷新8月4日以來新低，現報14.46美元/盎司；黃金下跌0.6%，接近1130美元/盎司。
點評：央行釋放流動性是應對當前國內經濟下行壓力以及全球金融市場震盪而採取的措施。
3.中金所對164名客户採取監管措施
**要點：**中金所對152名單日開倉量超過600手、13名日內撤單次數達到400次、1名自成交次數達到5次，共計164名客户採取限制開倉1個月的監管措施。中金所已向全部會員發出通知，要求全面加強客户管理。
點評：為抑制市場過度投機，防範和控制市場風險，促進股指期貨市場規範運行，中金所於8月25日發佈《關於股指期貨異常交易監管標準及處理程序的通知》，進一步加強對股指期貨市場異常交易行為的監管。上述客户在8月26日交易行為違反了通知的相關規定
4.中國兩週減持1000億美元美國國債
**要點：**8月11日，人民幣貶值，在此後三天裏，在岸人民幣對美元累計貶值4%，隨後，隨着中國開始在外匯市場採取干預措施，人民幣匯率有所企穩。
在對標普500指數和長期國債進行比較時發現了一個有趣的現象：債券收益率的下降與股市下降的關聯更大。事實上，如今美國30年期國債收益率跌幅比中國宣佈人民幣貶值當天還要大。
在短短兩週的時間裏，中國減持了大規模的美國國債。這個規模究竟有多大？法國興業銀行的分析顯示中國人民銀行將所有銀行的法定存款準備金率(RRR)下調了50個基點，並將租賃公司和農村類銀行的法定存款準備金率在此基礎上分別進一步下調300和50個基點。這些舉措將在今年9月6日生效，其釋放出的流動性估計接近7000億元，如果基於今日的匯率，相當於1060億美元。由於8月11日宣佈的匯率政策調整，在恰當的情況下，中國人民銀行還將出售更多的外匯儲備。
這意味着，作為匯率政策調整的結果，單在過去兩週，中國就出售了1060億美元的國債。
點評：中國外匯儲備相當於其實際所需外匯儲備的134%，換言之，有近9000億(相當於四分之一)的儲備都可以在不威脅中國外匯持有頭寸的情況下進行匯市干預。
如果中國持續減持美國國債，且按照每兩週1000億美元的減持幅度，那麼中國還可以繼續幹預18個月。
5.路透：中國經濟活動減速或打亂美國加息計劃
要點：據路透社8月24日報道，中國股市當日重挫近9%，拖累亞洲和歐洲市場普遍大跌、美股盤中劇烈震盪並大幅收低，原油期貨價格亦觸及多年新低。
此前的幾周時間裏，投資者一直對中國經濟遇阻的程度及其對其他地區的影響感到不安。而近日的市場動盪讓他們相信，美聯儲將會暫時按兵不動，直到市場重新平靜下來。
市場賣壓及美元跳漲顯然至少讓一位美聯儲決策官員暫時猶豫了一下。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁洛克哈特兩週前才表示，可能在9月開始收緊貨幣政策。但週一他只是表示，加息有可能發生在“今年某個時點”。(參考消息網)
點評：美聯儲今年以來小心地雕琢措辭，暗示其正接近開始加息，現在剛到8月，而市場動向瞬息萬變。如果市場延續大跌走勢，將不利於9月加息。
6.美股報復性反彈 納指創四年來最大單日漲幅
**要點：**27日訊，週三美股報復性反彈，結束了此前連續六個交易日下跌的頹勢，道指暴漲619點創下2011年11月份以來最大單日漲幅，納指飆升4.24%創2011年8月份以來最大單日漲幅。中國推出新刺激措施以及樂觀的美國7月耐用品訂數據提振了市場情緒。美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利稱，9月份加息的必要性已經有所下降。盤面上，所有板塊全面上漲，科技股漲幅領先，谷歌大漲8%，亞馬遜漲7.38%，蘋果漲5.74%，Facebook、微軟和英特爾漲幅也均漲5%以上。
點評：美國國債收益率曲線變得更加陡峭，意味着交易商押注於加息時間將被推遲。
7.中國原油需求旺盛 卻依然無法拯救國際油價
**要點：**海關總署數據顯示，7月中國原油進口同比增長22%至725萬桶/日。花旗研究表示，這種進口增速可能無法持續，但今年全年中國原油進口仍將上漲7%。
渣打銀行大宗商品研究負責人Paul Horsnell對《華爾街日報》表示，總體上看今年中國經濟是大宗商品價格的一個拖累因素，但直到最近兩週中國才成為拉低油價的主要原因。
那麼為何中國旺盛的原油需求無法對石油市場形成支撐？
一個原因是中國在國際原油市場影響力相對較弱。中國需求佔全球原油需求的大約12%，這一比例不低，但是與中國在鋼鐵和銅等工業金屬市場40-50%的全球需求份額相比，也並不算高。(華爾街見聞)
點評：原油市場投資者不指望中國經濟很快穩定下來，不管原油實際供需情況如何，當前市場情緒遠比2008-2009年金融危機期間還要悲觀。
8.養老保障管理業務管理辦法下發
**要點：**8月26日，保監會下發《養老保障管理業務管理辦法》，這是對2013年下發的《養老保障管理業務管理暫行辦法》的修訂和完善。
對比之前的暫行辦法，修改主要在三方面：一是對個人養老保障業務做了更多規範，要求養老險公司有2年以上經驗並對短期個人業務(三年)建立了資本約束；二是規範團體養老保障管理業務，例如提供經董事會決議、職工代表大會等決策程序通過的管理方案等；三是新增了“投資管理”內容，要求養老保障管理基金投資範圍比照保險資金相關監管規定，養老保險公司可以自行投資管理，也可委託給符合條件的投資管理人進行投資管理。
點評：養老保障管理業務的管理運作與企業年金相似，開展養老保障管理業務，有利於充分發揮養老保險公司在養老金受託管理、賬户管理、投資管理、風險管理和年金給付等方面的綜合優勢，為更多的團體和個人在以養老保障為目的的資金管理方面提供服務，實現資金的保值增值。
9.國務院常務會議：加快融資租賃和金融租賃行業發展
**要點：**李克強主持召開國務院常務會議確定加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施，對融資租賃公司設立子公司不設最低註冊資本限制；進一步清理和規範進出口環節收費，加快棚改、鐵路、水利等重大工程建設，狠抓政策落地助力經濟發展。
點評：從全球橫向比較來看，我國融資租賃滲透率嚴重偏低，上升潛力較大。全球近30年各國租賃滲透率中位數為13%。中國2013年的滲透率水平是3.1%。中期來看中國的租賃滲透率將逐步向15%的中樞逼近，對應市場規模擴張至3-4倍是較為合理的水平。行業內較大的租賃公司大多在總資產千億、淨資產100-200億水平。行業平均ROA略高於銀行（1.5%）。