今日財經觀察：中德併購基金規模達10億歐元 前9月大中型鋼企嚴重虧損 美聯儲維持利率不變

10月29日，大眾汽車CEO繆勒隨默克爾訪華，將會見大眾在中國的兩家合資企業高管，探討戰略問題。中國是大眾最大的市場，這兩家合資企業是大眾關鍵的利潤來源。就在兩天之前，中國併購公會與德國聯邦併購協會簽署《中國-德國企業併購合作瀋陽宣言》，基金首期規模為10億歐元，打造“中國製造2025”與“德國工業4.0”對接合作平台。

10月28日，中國鋼鐵工業協會發布數據顯示，1-9月大中型鋼鐵企業虧損總額281.22億元人民幣，主營業務虧損552.71億元。新聞稿指出，前三季度全國粗鋼表觀消費量大幅下降，雖然粗鋼產量有所下降，但不足以抵消需求側的下降，鋼材供大於求的矛盾仍然十分突出，鋼材價格持續創出有指數記錄以來的新低。

1.大眾CEO隨默克爾訪華

**要點：**10月29日，德國聯邦總理默克爾正式訪華，大眾汽車CEO繆勒(Matthias Mueller)隨其同行。知情人士表示，繆勒來華期間還將會見大眾在中國的兩家合資企業高管，探討戰略問題。中國是大眾最大的市場，這兩家合資企業是大眾關鍵的利潤來源。大眾發言人證實了繆勒訪華的消息，但沒有透露更多的細節。（彭博社）

**點評：**汽車是中德合作的典範。今年3月中旬，大眾汽車集團、寶馬汽車集團先後在德國召開2014全球媒體大會和投資人大會，披露過去一年的業績和財報，並展望新的一年發展前景。戴姆勒集團之前也公佈了去年的全年業績。這三家德國汽車巨頭的年會和年報中，中國因素都佔了很大分量。奧迪和寶馬、奔馳，去年在中國的總銷量達到131.6萬輛，佔中國豪華汽車市場總銷量的80%左右。

中德投資併購論壇現場

2.中德企業併購合作宣言簽署 首期規模達10億歐元

**要點：**中國併購公會與德國聯邦併購協會日前正式簽署《中國-德國企業併購合作瀋陽宣言》，宣言明確以中國東北地區作為重要的合作基地，支持雙方企業參與中德(瀋陽)裝備製造產業園(簡稱中德裝備園)建設，打造“中國製造2025”與“德國工業4.0”對接合作平台。與此同時，雙方共同發起成立中德企業併購基金。基金首期規模為10億歐元，重點服務領域涉及智能設備、消費品、醫療服務、金融服務等。

**點評：**德國是中國在歐洲最大的貿易伙伴，同時也是重要的資金及技術來源國。中德兩國貿易額由建交之初1972年的2.75億美元，增加到2014年的1777億美元。截至2014年11月底，中國政府累計批准德國企業在華投資項目8541個，德方實際投入236.3億美元。德國在華投資多為生產型項目，投資金額大，技術含量高。僅在汽車領域，就有上海大眾汽車公司、一汽大眾汽車公司、華晨寶馬公司、北京奔馳公司等，還有一些德國投資的汽車零部件 企業。

3.兩批國家級PPP示範項目總投資超8000億元

**要點：**財政部金融司巡視員周成躍近日明確，近年來，財政部會同相關部門積極探索符合我國實際的PPP(政府和社會資本合作)模式，目前，評審已確定了兩批223個、總投資8146億元的示範項目。

周成躍在中國科學院大學政府和社會資本合作研究會上介紹，2013年底以來，按照黨中央、國務院部署，財政部聯合相關部門，為探索符合我國的PPP模式開展工作：初步構建了PPP制度框架，出台了PPP工作通知、操作指南、合同指南、財政承受能力論證指引等文件，完善了預算管理，政府採購等配套辦法。經過2年的探索，我國PPP工作取得了實質性進展，各地一大批項目落地實施，工作成效初步顯現。

周成躍表示，作為創新性工作，PPP在推進過程中仍面臨不少困難和問題需要逐步探索和解決。仍有相當一部分地方政府僅將PPP視為融資平台的一種融資手段，工作協調上不到位、工作機制等問題頻現；融資支持上不到位，信貸政策仍然沿用傳統政府融資和企業融資的思路，缺乏專業的操作人員。（21世紀經濟報道）

4.中鋼協：前9月大中型鋼企嚴重虧損

**要點：**10月28日，中國鋼鐵工業協會發布數據顯示，1-9月大中型鋼鐵企業虧損總額281.22億元人民幣，主營業務虧損552.71億元；虧損企業49户，佔統計會員企業户數的48.51%。9月末重點鋼企銀行借款同比下降2.02%，財務費用同比增長2.69%。

中鋼協新聞稿指出，前三季度全國粗鋼表觀消費量大幅下降，雖然粗鋼產量有所下降，但不足以抵消需求側的下降，鋼材供大於求的矛盾仍然十分突出，鋼材價格持續創出有指數記錄以來的新低。（網易財經）

5.媒體：中國將下調上網電價刺激經濟

**要點：**10月28日，彭博援引知情人士稱，中國將於今年年底之前宣佈下調上網電價，最快將於11月初宣佈。此次下調幅度或平均約為每千瓦時0.03元人民幣。發改委對此並未回覆。

經濟參考報此前提到，上網電價或在2015年年底迎來年內的二次下調，全國平均下調幅度或在0.03元/千瓦時，具體下調時間尚未最終確定。市場人士認為，此次上網電價下調，電企利潤縮減恐超千億元，但對於目前低迷的煤市影響有限。值得注意的是，順應電力市場化改革的需要，煤電聯動機制正在醖釀重大變革。（彭博社）

**點評：**中國下調上網電價將對電力成本較高的行業形成利好，尤其是對電力成本佔40%的電解鋁生產企業。據《證券時報》分析，電解鋁的生產成本構成中，電力成本約佔40%，以生產一噸電解鋁平均1.38萬度電簡單測算，3分電費成本的下降將直接降低電解鋁企業414元/噸的生產成本。

二胎政策放開預期強烈

6.媒體：衞計委研究生育政策調整後社會撫養費徵收問題

**要點：**10月28日，21世紀經濟報道記者從多個消息源證實，國家衞計委已於近日召開內部座談會，議題涉及生育政策調整後社會撫養費徵收如何銜接等問題。但對於上述議題中的“生育政策調整”是否就是社會熱議的“全面放開二胎”，目前並未有確切答案。（21世紀經濟報道）

7.美聯儲：維持利率不變 撤銷“全球形勢限制增長”表述

**要點：**10月28日，美聯儲發佈最新政策聲明，維持0-0.25%基準利率不變，未來決定加息時，將綜合考慮一系列因素，其中包括勞動力市場狀況指標、通脹壓力和預期指標及金融市場和國際形勢的發展。同時，美聯儲撤銷了“全球形勢可能限制增長”的表述。

美聯儲理事佈雷納德、塔魯洛均主張小心為上，認為海外經濟成長放緩有可能拖累美國經濟強度，使通脹率持續過低。從歐元區到中國，許多主要央行正在放鬆政策，令美元持續面臨升值壓力，而這損及美國出口業，也壓抑美國通脹。（鳳凰國際iMarkets）