墨西哥支付11億美元購買看跌期權 對沖原油價格風險

市場交易商周四(8月20日)指出，墨西哥目前已經完成了多筆原油對沖交易，通過支付約11億美元購買了大量2016年出口原油的看跌期權，賣出執行價為49美元/桶，此次交易覆蓋該國明年原油出口計劃總量的一半。

墨西哥財長週三晚間宣佈，墨西哥已經提前完成了世界最大的主權原油衍生品交易，已購買基於墨西哥瑪雅原油和布倫特原油的看跌期權，覆蓋2.12億桶原油，期權費為10.9億美元。

消息人士透露，墨西哥應該不會再次進行對沖操作，此次操作的交易方包括了巴克萊資本、摩根大通、花旗集團以及高盛。

墨西哥財長8月14日曾指出，為了在市場波動較大時能保障墨西哥的原油收入，該國早在油價今年進入第二次暴跌行情時購買了大部分期權。

相關市場分析師一直在關注墨西哥方面的原油對沖操作，因如此大量的期權交易或將影響到市場價格。墨西哥此次的對沖計劃操作早在7月底就基本完成，比常規時間提前了近一個月。

由於今年美國油價已跌至6年半低位，墨西哥需要支付的期權費將相對更高。墨西哥去年進行的針對2015年原油出口的對沖操作覆蓋了2.28億桶原油，賣出執行價為76.40美元/桶，期權費為7.73億美元。

墨西哥是少數幾個主要原油出口國中較先通過金融工具來對沖原油價格風險的國家之一，墨西哥在2008-2009年的對沖計劃堪稱對沖案例的經典之作。2008年7月，當時國際油價在140至146美元/桶，墨西哥確認保證次年財政預算的底價為70美元/桶。於是，墨西哥於7月份到10月份之間，耗資15億美元的期權費購買了覆蓋3.3億桶原油、執行價為70美元的看跌期權。這批期權的執行時間為2008年10月下旬至2009年6月上旬，3.3億桶原油接近這段時間100%的原油出口量。期權建立時墨西哥原油出口價格在100美元/桶附近，但2008年7月後，國際市場油價持續下跌，至2009年1月甚至跌破40美元/桶。此次對沖計劃減少了100億美元的原油出口利潤損失，並最終獲得了50.85億美元的保值盈利。

墨西哥財長補充道，目前原油的價格大約在38.15美元/桶，明顯低於去年購買的看跌期權賣出執行價79.40美元/桶。購買看跌期權雖然比直接賣出遠期合約要花費更高，但此舉可以令墨西哥在明年油價一旦出現強勢反彈時依然能夠保障盈利。

墨西哥是世界第十大原油生產國，日均產量約為230萬桶，其中近一半用於出口。今年3月，墨西哥曾宣佈計劃將2016年原油生產支出削減4.3%，以應對低迷的油價。而該國一名財政部官員上週表示，墨西哥可能會進一步削減生產支出。