國企財税金融三大領域改革將提速
近日召開的中央全面深化改革領導小組第十五次會議強調，要在國企、財税、金融、司法、民生、黨建等領域，集中推出一批力度大、措施實、接地氣的改革方案。分析人士認為，這是下半年改革提速的又一個明確信號。在當前複雜的A股環境中，關於改革轉型的相對合理穩定的預期有利於市場穩定健康運行。下一階段市場機會很多都與推進改革有關，包括國企改革、財税改革和金融改革等。
國企改革預期強烈
國泰君安首席策略分析師任澤平表示，有望在近期發佈的國企改革頂層設計方案可能在六大方面取得突破，具體包括：國企分類監管，國資管理變國資委、國有資本運營公司和經營性國企三級，經營性國企是混合所有制改革載體，股權激勵和員工持股取得突破，國企資產證券化和混合所有制深度嵌合，資本市場成為支撐國企改革的重要力量。
宏信證券認為，市場存在國企改革頂層設計方案近期發佈的預期，疊加眾多央企、國企背景上市公司停牌，國企改革主題受到關注，有利於凝聚市場人氣並進一步激活其他市場熱點。
任澤平表示，通過資本市場發展股權直接融資是國企改革重點內容之一。多個省份已給出國有資產證券化率的具體目標，對於投資者選擇投資標的有相當大的參考意義。
銀河證券首席策略分析師孫建波認為，在國企改革投資主線中，要防範盲目炒作帶來的風險。經營不佳、改革中實際受益不大的公司如果股價暴漲，則存在估值泡沫風險。
多項財税改革可期
財政部日前表示，下半年將抓緊推進營改增改革，推進消費税改革，抓緊完善資源税制度，積極推進落實税收法定原則。市場人士分析，對上市公司影響最大的是營改增和消費税、資源税改革。
財政部部長樓繼偉近日表示，今年後幾個月，受經濟下行壓力仍然較大等因素影響，預計要達到中央財政收入預算目標壓力較大。下一步，在推進財税體制改革方面，力爭全面完成營改增改革。
目前除建築業、房地產業、金融業和生活服務業四個領域外，其他行業均已完成營改增改革。中國證券報記者獲悉，金融業、生活服務業、房地產業營改增方案已基本完成，有望在近期發佈。
中金公司分析師邊泉水錶示，預計下半年建築業、房地產業、金融業和生活服務業的營改增將全面完成，總的原則是通過營改增使這些行業税負得到減輕。營改增全面完成後會帶來減税的規模效應，預計今年減税達2000億元。所有行業的營改增改革完成後，未來增值税改革將進一步減少税率檔次甚至降低税率。
孫建波表示，營改增的本質是結構性減税、避免重複徵税，促進服務業進一步發展，激發經濟社會活力。今年將調整消費税的徵收範圍、環節、税率，把高耗能、高污染產品及部分高檔消費品納入徵收範圍。資源税改革注重改革產品的價格形成機制，有助於降低資源消耗、促進清潔能源的使用。短期內，由於上游資源行業普遍不景氣，資源税改革應該不會加重行業負擔；從長期看，資源税改革對節能環保產業相關公司構成利好。
金融改革多點開花
今年以來，金融改革成為A股市場的熱點。業內人士表示，匯率、利率領域的改革以及商業銀行等金融機構的改革將是下半年金融改革的重要內容。
業內人士表示，在央行完善人民幣兑美元中間價報價之後，在外匯市場引入合格的境外投資者、放鬆交易限制、進一步開放資本賬户等將根據市場的反應和宏觀經濟形勢適時推出。利率市場化在進入收官階段之後，如何制定靈活的管制措施和調控手段，讓利率水平真實反映市場供求，是下一階段金融改革的重頭戲。
分析人士指出，在金融改革大戰略的推進過程中，實體經濟與虛擬經濟之間、金融體系內部各領域之間的改革邏輯亟須釐清。資本項目開放的步伐應當慎重考量以規避潛在國際遊資的衝擊，利率和匯率市場化改革也應當基於客觀條件穩健推進，從而使資本市場在發展中有效規避“非理性繁榮”，確保金融改革過程中宏觀大局的穩定。
【延伸閲讀】外媒:世行肯定中國金融改革努力 正式撤回“差評”
參考消息網7月19日報道外媒稱，在世界銀行行長於17日結束對北京為期3天的訪問之際，該行對一份批評中國金融業的報告予以正式否定。
據英國《金融時報》網站7月17日報道，7月3日，世行從其關於中國經濟的最新報告中刪除了一個章節。這一名為《中國金融業改革的首要任務》的章節稱，中國政府必須解決“遭到扭曲的激勵機制與糟糕的治理結構”，以實現經濟再平衡的目標，擺脱對債務驅動型投資的長期依賴。
報道稱，17日，世行行長金墉更進一步，在北京對記者説：“那一特定章節並不反映世行觀點。”
他是在與中國總理和財長等官員會面後發表上述言論的。“我相信，他們對改革的決心和承諾像以往一樣堅定，”金墉説。
報道稱，最近幾周，中國實施艱鉅的經濟金融改革的意願受到了質疑。此前，中國政府推出一系列“非常規措施”，以應對股市的大幅下跌。金墉為中國政府的行動進行了辯護，他説：“重要的是要記住，這是一個相對年輕的證券市場……世界各國遇到狀況時，政府都採取了不同措施，來減小股市的波動性。”
另據日本共同社7月17日報道，世界銀行行長金墉強調説，世行已準備好與中國領導的亞投行合作，他同時淡化了世行對中國金融改革努力的擔憂。
報道稱，在為期3天的對華訪問結束之際，金墉還評價了中國的經濟狀況和改革措施，包括政府為穩定波動的股市所作的努力。他説：“我想強調的是，我們相信中國經濟是強勁的，其基本面是良好的……中國領導人正在堅決推進他們雄心勃勃的經濟和社會改革計劃。”
在被問及中國在最近的股市波動發生後所採取的行動（包括通過購買股票來控制股價等努力）時，金墉説他確信北京“改革的決心和承諾一如既往地堅定”。
報道稱，這番熱忱的信任表態與世行7月早些時候對中國金融系統的評價截然不同。世行發表那次評價時正值中國股市暴跌期間。那份報告抨擊了中國“扭曲的激勵機制和糟糕的治理結構”，並要求中國進行“根本性改革”，包括減少國家在國企中所持的股份。
報道稱，這份報告在發佈數天後被從世行網站上撤下，取而代之的是更簡短的刪節版。金墉説，最初報告的發佈“純粹是一個錯誤”，“它沒有走世界銀行內部常規的批准程序”。他還説：“沒有受到壓力，也完全沒有與中國政府進行溝通。”
中國政府幹預股市消除社會不安情緒 資料圖片
（2015-07-19 10:45:00）
【延伸閲讀】為互聯網金融立規意味中國金融改革的深化
國際在線報道（記者 卜衞軍）：為鼓勵金融創新，促進互聯網金融健康發展，明確監管責任，規範市場秩序，歷經近三年時間的醖釀，7月18日，備受關注的互聯網金融監管規則出台，中國央行聯合十個部委發佈《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》。該《意見》被譽為中國互聯網金融發展的頂層設計，自此，互聯網金融業務發展的快車有了可以參照的交通規則。
此前幾年，Ｐ2Ｐ網貸在中國快速發展，由於門檻低、收益高等特點，深受借貸人和投資者的歡迎。姚先生是一家位於中國東北長春市的傢俱生產企業的負責人，為了解決近期的資金週轉難題，他求助當地一家P2P網站。姚先生介紹説：“通過網上註冊，包括對我們企業各種資質的實地考核，通知我今天過來籤合同，三天時間，我就把這筆30萬的貸款拿到手了。”
按照Ｐ2Ｐ網貸模式，姚先生拿到的貸款並非來自金融機構，而是出自於普通投資者，其中，長春市民趙女士就是投資者中的一員，“手機一點，然後就可以登錄，可以登記信息，隨後就有人聯繫我，確認我是不是有這筆貸款，確定一下利率和放款時間。”
在整個借貸過程中，Ｐ2Ｐ網站充當着中介的作用，一頭連接着投資者，一頭連接着借款人，其高效、透明的運作方式不僅緩解了中小企業融資難的問題，也極大地盤活了民間資本。長春市一家互聯網金融公司的負責人王先生表示：“我們的互聯網平台是不碰資金的，互聯網可以清晰地反映出理財人投放資金的額度、投資方向，以及資金可使用時間，互聯網也能清晰地體現出借款人的個人信用狀況，企業信用狀況、項目狀況，總之，互聯網金融能讓我們三方前所未有地實現快速合作。”
數據顯示，截至去年，中國網貸運營平台達1575家，全年累計成交金額為2528億元，為2013年的2.39倍，去年網貸行業成交量以月均10.99％的速度增加。截至去年12月份，網貸行業總體貸款餘額達1036億元，是2013年的3.87倍。收益率方面，去年網貸總體綜合收益率為17.86％。從參與人數來看，去年網貸行業投資人數與借款人數分別達116萬人和63萬人，較2013年分別增加364％和320％。
不過，在過去幾年時間裏，Ｐ2Ｐ網貸“野蠻”生長的同時，由於缺乏監管，也暴露出許多問題，例如，有不少Ｐ2Ｐ網貸停牌跑路，造成投資者極大地損失。《意見》的出台為規範包括Ｐ2Ｐ網貸的互聯網金融行業，從而實現該領域的健康繁榮發展奠定基礎。中國人民大學法學院副院長楊東表示：“這個時候，政府出台監管辦法，提高准入門檻，是有利於老百姓（投資者）更好地認識哪些是好平台，哪些是差平台，老百姓（的利益）得到更好的保障。”
根據《意見》的要求，網絡借貸要堅持平台功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務，進一步明確了Ｐ2Ｐ平台的中介性質，不得提供增信服務，不得非法集資。業內人士認為，隨着政策的逐步落地，部分存在虛假交易、詐騙、自融等平台將面臨壓力，很多小平台，不規範運作的平台將被迫關停、倒閉，網貸行業的“野蠻”生長時代結束。互聯網理財平台金信網首席運營官安丹方表示：“現在很多Ｐ2Ｐ企業對於借款主體沒有明確的一個信息披露，這個是比較危險的，有監管總是比沒有明確的監管，對於互聯網金融企業和互聯網金融的消費者來説更為踏實。”
另外，《意見》明確了各部門職責，央行負責監管互聯網支付業務，銀監會負責監管網絡借貸業務、互聯網信託業務、互聯網消費金融業務，證監會負責股權眾籌融資業務、互聯網基金銷售業務，保監會負責監管互聯網保險業務。在監管者眼中，《意見》最大的亮點是明確了互聯網金融監管思路，即依法監管、適度監管、分類監管、協作監管、創新監管等五個原則。互聯網金融千人會俱樂部創始人黃震表示：“《意見》有比較大的彈性空間，今後到具體的實施辦法可能會更具一些剛性，所以我覺得給大家創新的空間還是留得非常足的。”
2015年3月舉行的十二屆全國人大三次會議上，中國國務院總理李克強在政府工作報告中首次提出“互聯網＋”行動計劃。所謂“互聯網＋”就是“互聯網＋各個傳統行業”，但二者不是簡單地相加，而是利用信息通信技術以及互聯網平台，讓二者深度融合，創造新的發展生態。中美聯泰大都會人壽保險首席執行官譚強表示：“國家特別鼓勵創新，所以會在互聯網金融和‘互聯網+’上面做些文章，保險公司、銀行、證券公司也分別在這上面關於客户體驗創造一些新產品，利用互聯網提高服務品質，這上面會有不少機會。”
互聯網金融儘管是新生事物，但其迅猛的發展態勢對整個金融生態產生了全方位的影響，對傳統金融有着巨大的衝擊。中國人民銀行金融研究所所長姚餘棟認為，未來隨着金融改革的深入，傳統金融機構與新興互聯網金融平台之間的合作、聯姻也將層出不窮，“不能只允許一個通道，就是未來互聯網金融公司通過上市獲得大量現金來收購傳統金融機構，應該允許傳統金融機構也可以收購互聯網金融機構，同時應該允許傳統金融機構通過設立互聯網金融子公司的方式來發展，因為只是在傳統業務中加入互聯網，還很難進行整個體系的改造。”
持類似觀點的還有螞蟻金服首席戰略官陳龍，他認為，傳統金融和互聯網金融是互補的關係，不能相互取代，所以合作是最好的模式，“金融機構對金融產品的理解和認識，風控的能力，很長時間積累起來的聲譽和信任度，很難被互聯網所取代；倒過來説，互聯網公司有互聯網的優勢，這個優勢也很難被金融機構輕易地取代，所以我覺得他們之間的融合是一種最後的‘互聯網+’的方式。”
（2015-07-21 17:22:00）
【延伸閲讀】美財長：中國需進一步金融改革和利率自由化
美國財政部發布了財政部長雅各布-盧(Jacob J. Lew)週二在華盛頓出席美中戰略與經濟對話的經濟對話開幕演講稿。雅各布-盧表示，美中必須合作確保國際經濟和金融環境有益於取得持續的、就業機會豐富的、包容性的經濟增長。
雅各布-盧表示，自從上一次對話以來，中國的匯率干預已經顯著減少，但在市場再度推動人民幣兑美元升值的情況下將是真正的考驗。重要的是中國繼續邁向更加市場化匯率和更透明的匯率政策。
但他指出，雖然中國取得進展，“但需要進一步改革國內金融行業和利率自由化，以及採取審慎步驟放開中國的資本賬户、推動與國際金融市場的進一步融合”。(彭博)
（2015-06-24 10:43:01）
【延伸閲讀】日媒：人民幣為加入SDR或加速中國金融改革
中國政府為了讓人民幣加入主要由美元、歐元等構成的國際貨幣基金組織（IMF）儲備資產SDR（特別提款權）貨幣籃子，計劃加速金融改革。IMF於5月26日發佈了有關中國經濟的年度報告，在提及人民幣加入SDR時指出，這已不再是是否加入的問題，而是何時加入的問題，顯示出從側面給予支持的態度。
SDR籃子目前由美元、歐元、英鎊和日元構成，外匯不足的國家可以與SDR交換美元等。2015年正值5年一次的調整構成貨幣的年份。中國政府為了確立人民幣作為國際貨幣的地位，正在遊説IMF將人民幣加入SDR籃子。
為了向作為前提條件的“可自由交易貨幣”靠攏，中國人民銀行[微博]行長周小川表示將徹底修改法律規定等，顯示出放寬人民幣資本限制的方針。中國媒體5月26日報道稱，允許個人進行海外投資的制度將於近期在上海和天津等6個城市啓動試點。
如果人民幣加入SDR籃子，將有助於強化IMF財務基礎，但以美國為中心，認為人民幣加入SDR籃子“為時尚早”的意見仍然根深蒂固。此外，IMF在此次報告中也表示，“中國政府應力爭在2、3年之內推行事實上的浮動匯率制”，敦促中國推進經濟改革。
（2015-05-28 10:13:00）