大跌潮屢至 8只分級B鬧下折

恰逢上週中證金公司宣佈暫時退出救市，本週二大盤即刻跳水，導致帶有槓桿的分級B市場哀鴻遍野，83只槓桿基以跌停板報收，市場上主要標的指數跌幅均超5%。

而週三，大盤迅速變臉，分級B市場多數飄紅。截至8月19日收盤，滬深兩市仍在交易的129只分級B中，共102只實現正收益，佔比約80.00%，平均漲幅達2.03%。

週四，分級B市場再次遭遇大跌，幾乎全線盡墨，僅有4只槓桿基實現正收益，且漲幅最高也只為1.45%。整體來看，130只分級B平均跌幅為6.21%，6只分級B跌停，此外仍有18只分級B跌幅超過9%。

事實上，大盤的震盪格局從一定程度上挫傷投資者的交易情緒。從成交量來分析，今日分級B市場總成交量75.68億元，較之於昨日的106.56億元下跌了28.98%。

分級A市場今日表現恰好相反，共109只分級A實現正收益，且平均漲幅達0.63%。更有甚者，銀行A(150227.SZ)今日盤中竟以0.966元的高價達到漲停板，不過臨近收盤時被打壓下來。此外，A端今日成交量較昨日也下降了19.60%。

另外值得一提的是，屢次大跌導致目前市場有8只分級基金距離下折較近，母基金淨值僅需下跌不到10%便可觸發折算閾值，並且距離下折最近的前3只分級基金集中在證券行業。不過為了避免下折，證保B級(150226.SZ)與證券股B(150302.SZ)的倉位分別降至13%和22%。如果倉位接近滿倉，在淨值槓桿高達4.5的情況下，標的指數僅需下跌0.6%便可使其觸發下折。

這些瀕臨下折的分級B目前溢價率很高，其中轉債B級(150144.SZ)溢價率高達55.80%，若參與下折損失慘重。從今日的成交量來看，仍有5只分級B成交十分活躍。舉個例子，創業板B(150153.SZ)今日成交量高達4.34億元，不禁令人咋舌。其實較高的成交量背後是有原因的。這一批分級B在前期的市場回調中就曾經數次到達下折邊緣，但市場的反彈屢次帶領這些分級B脱離下折的“虎口”。而下折前的分級B槓桿很高，反彈時漲幅驚人，不少投資者偏愛利用這類瀕臨下折的分級B博反彈，在高風險中獲取收益。然而，這種方式無異於火中取栗，投資者在選擇博反彈的投資標的時仍需關注溢價率、倉位、價格槓桿、流動性等指標。

表格：8月20日距離下折不到10%的8只分級B