逾10家機構調研安科瑞 電力改革或迎投資風口

深交所互動易平台最新公佈的信息顯示，浙商證券、六禾投資、東方證券等13家機構調研了安科瑞(300286)。值得注意的是，高管在8月份持續增持公司股票。

機構詢問，公司是否會利用對下游市場需求及細分情況的瞭解，趁着“電改”而申請售電牌照？安科瑞表示，“電改”實行後，售電牌照對民企開放，增強了企業現金流，但是，國網、國資委、當地有名的企業也會參與售電，普通民企介入售電並非易事；“電改”對公司的有利之處在於，通過對錶計需求的多樣化，公司所提供的監控產品可以通過安裝公司或三產公司進入原本屬於電力公司的客户，打開新的市場。

公司下游客户結構情況？安科瑞表示，根據不同的劃分種類可以大致分為以下幾種情況：工業項目佔比35%左右，建築項目佔比65%左右；新項目佔比50%左右，老項目佔比50%左右；直接用户佔比35%左右，通過分銷商的間接用户佔比65%左右。

公司目前採用直銷與經銷的模式，未來是否會減少經銷比例？安科瑞稱，直銷與經銷的模式並存並不衝突，不論是直銷還是經銷客户大都為公司銷售員挖掘和維護，在經銷商模式中公司基本當月回款或款到發貨，減輕公司回款壓力，更有利於公司保持良好的現金流。

關於公司目前訂單小而碎片化而獲取訂單的難點的問題。安科瑞表示，公司所面對的客户較為分散，會依據全國各地區經濟情況調整銷售體系與架構；此外，公司採取電子商務的銷售模式，把電力相關的解決方案、專業論文等發佈到行業網站上，當客户通過長尾關鍵字等方式搜索並有需求時會主動聯繫公司電子商務的銷售人員，我們會通過線上接訂單，線下拜訪來促進訂單形成。

公司子系統訂單完成的週期一般多長？安科瑞表示，根據具體情況週期會有不同，如果與甲方直接簽訂合同，且由甲方提供施工，一般週期較短為1~3個月；如果未與甲方直接簽訂合同，且由我方尋找施工單位的話，週期則較長。

值得注意的是，安科瑞高管在8月份以來連續增持，高管吳建明、週中、朱芳等三名高管多次增持共計23.72萬股，民生證券增持1號在8月6日增持24.42萬股。

安信證券研報顯示，改革大背景下，2015年作為改革的關鍵之年，税改革、金融改革、價格改革、國企改革等是今年改革的重點任務。近期國企改革讓市場沸騰，接下來電力改革作為價格改革的重點也將迎來投資風口。

目前電網購銷差價在0.2元/千瓦時左右，按2014年5.52萬億千瓦時全社會用電量來測算，總計將有1.1萬億的購銷差價重新分配，對行業的影響是顛覆性的。從利潤角度看，若售電側有10%的收益，則可貢獻超過千億的利潤蛋糕。