國企改革不斷推進 電信行業新一輪改革大潮漸起

8月20日午間，中國移動披露半年度業績報告。上半年，中國移動實現營收3407億元，同比增長4.9%；實現淨利潤573億元，同比微降0.8%。

前一交易日，中國電信披露的上半年業績更為慘淡，淨利潤出現4%的降幅。中國聯通21日晚將公佈半年報 ，或許也會因用户數量的下降而業績難有好的表現。

但是，中國聯通和中國電信重組的預期頗高。受此影響，中國聯通8月份以來股價漲幅超過24%，最近兩個交易日更是逆勢上漲。

用户數差距導致激烈競爭

中國移動雖然業績持續下降，但是降幅明顯收窄。2014年，中國移動淨利潤降幅達10%。

中國移動將業績好轉歸功於4G業務的發展。截至6月末，中國移動4G基站總數達94萬個，基本實現全國城市和縣城的連續覆蓋，以及發達鄉鎮、農村地區的熱點覆蓋。上半年，全渠道銷售4G手機1.4億部，4G用户淨增9660萬户。截至6月底，4G用户總數達1.9億户，佔用户總數的23%。這令中國移動數據業務在傳統語音、通話業務不景氣的情況下依然保持較快增長，上半年公司數據業務收入達1515億元，同比增長24.3%，佔通信服務收入比重升至50.6%。

中國移動稱，將以打造優質高效4G網絡為重點，堅持四網協同發展，4G移動數據流量佔比增至62%，4G網成為流量業務的主要承載網，促進從語音經營為主向流量經營為主轉變。進一步打造基礎網絡能力，重點加強傳輸網、公共互聯網 、IDC等基礎資源的積累和建設，發揮無線寬帶優勢，並結合實際發展固定寬帶接入，為從移動通信業務向創新型全業務的轉變提供基礎保障。

不同於中國移動在4G業務上的先發優勢，中國電信和中國聯通的4G業務頗為被動。中國電信今年上半年移動用户數淨增582萬户，累計達1.91億户，其中，4G終端用户數淨增約2200萬户，累計約2900萬户。反映在業績上，中國電信今年上半年實現營收1649億元，同比微降0.6%，股東應占利潤只有109.8億元，同比下降4%。中國聯通移動用户今年上半年甚至出現了下降，今年6月中聯通移動用户數為2.89億户，當月下降99.9萬户。這已是中聯通移動用户數連續第五個月下降。今年1月中聯通移動用户數為2.99億户，半年來淨減近1000萬户。

4G用户是運營商向流量經營轉型的基礎，為此中國電信依然維持全年資本開支預測1078億元，按年增長約40%。中國電信上半年資本開支已投入366.85億元，其中近50%用於4G移動網絡。中國聯通在4G的投入也維持高位。

國企改革不斷推進

雖然中國電信的業績降幅較多，中國聯通預期業績也不會太好，但是兩公司近期股價表現強勢，中國聯通8月19日強勢漲停，8月20日更是逆勢漲4.21%。

推高中國聯通股價的是市場對其重組的預期。去年下半年以來，鑑於中國移動在4G發展上的快人一步，加上其行業的龍頭地位，外界在擔憂中國聯通、中國電信落後局面的同時紛紛對兩公司寄予重組預期。今年2月份，工信部和三大運營商曾就重組傳聞進行過闢謠。但是，在政府鼓勵國企併購重組的大氣候下，伴隨着三大運營商半年報的陸續公佈，最近相關傳聞仍一再發酵。

20日下午股市收盤後，就相關重組傳聞，中國證券報記者分別致電中國聯通和中國電信新聞宣傳處。兩公司均表示對相關傳言不知情。此前，中國電信董事長王曉初也就近期“電信聯通”重組傳聞回應稱，並沒有收到與中國聯通合併的要求。

對於電信行業來説，深化國企改革其實從未停止。迄今為止，中國電信業大的改革經歷了四次，包括政企分開、引入競爭者、縱向切分、橫向切分等階段。有跡象顯示，電信業面向市場化競爭的改革思路正在不斷深化，改革不太可能重複過去單純幾家運營商拆分重組的簡單模式。在此背景下，以電信業為牽引的信息消費市場保持爆發增長，去年全年增速高達18%。

分析人士指出，儘管中國聯通與中國電信合併的傳聞短期難以證偽，但從此前發牌虛擬運營商、設立鐵塔公司開始，電信行業新一輪改革的勢頭已經漸起。

國泰君安認為，電信行業國有企業改革大幕已經拉開，後續有望迸發出較大投資機會。我國通信設備業具有全球競爭力，但是國有企業處於相對弱勢地位，亟需通過國企改革增強管理層動力。

中國移動在此次披露的半年報中也表示，擬議收購中國鐵通集團有限公司的資產和業務。鐵通為公司最終控股股東中國移動通信集團公司的全資子公司。公司將遵循上市規則的規定，適時披露上述潛在收購的相關信息。