今年近800只私募基金遭清盤 創歷史新高

統計數據顯示私募基金今年以來清盤數量已近800只，佔今年新發產品數量的37％，大量經驗豐富的私募基金管理人遭遇清盤危機。業內人士認為，作為資產管理規模超過萬億的私募基金業，部分產品清盤是市場走向“新陳代謝”的成熟之路。

清盤私募基金數量創歷史新高

從以風格穩健著稱的老牌私募到明星公募基金經理“私奔”後掌舵的私募產品，都被7月以來的清盤潮波及，資本市場中操作靈活、嗅覺敏鋭的私募基金近期紛紛遭遇挫折。

來自私募排排網的數據統計顯示，截至8月7日，今年以來共成立2143只陽光私募新品，目前已有799只產品被清算，其中7月份清盤的陽光私募產品為200只，顯著高於今年的其他月份，有10只產品存活期未超過一個月。今年二季度成立的私募基金成為清盤重災區。

“近三年來私募清盤的數量基本保持在500只左右。”私募排排網高級研究員許炯東表示，與往年相比，今年私募清盤數量劇增，創出了歷史新高。

“7月份以來，每批券商機構來公司調研，首先都是問同一個問題——‘你們有產品清盤嗎？’”上海一傢俬募基金產品負責人説，6月市場大跌之後，許多私募基金公司便不再更新旗下產品淨值了。

“現在主流的主動管理型私募產品的清盤止損線在0.8左右，也就是説客户在1元初始淨值時買入，虧損到0.8元以下就達到了清盤條件。”上述私募人士表示，清盤線的設立是對投資者的一種保護，至少產品觸及清盤線後投資者本金將不會繼續虧損。

格上理財研究經理張彥估計，市場上實際清盤私募產品數量要遠高於數據統計。“由於私募沒有公募基金那樣披露淨值的硬性規定，許多產品清盤也不一定會發布公告。但是據我們觀察這一波清盤潮比以往更為嚴重，今年大量產品遭到清盤的現象並不是私募行業的常態。”

規模急速膨脹過後熱度驟降

據格上理財統計，陽光私募行業7月平均收益-5.95％，此前6月行業平均收益為-4.67％，連月處於平均負收益狀態。儘管如此，今年上半年私募基金整體表現良好，平均收益率達到47.95％，略低於股票型公募基金半年平均收益率的54.92％。

私募基金規模和數量也獲得了井噴式增長。基金業協會數據顯示，截至6月底，已備案的私募證券投資基金為9429只，管理規模已達1.26萬億元。而在2014年底，私募基金數量為4796只，半年來的發行產品量已接近過去11年的私募基金總數量。牛市行情帶動的資產自然增長，以及全民買基金的熱情都加速了私募規模的擴張步伐。

“市場上幾千只私募產品，死亡率10－20％也很正常，這是行業中自然的優勝劣汰。”上海證券基金分析師王學磊説，今年以來的市場走勢是許多經驗老道的私募都沒有遇見過的槓桿行情。大面積清盤的直接原因是許多產品在高位建倉，市場快速下跌中缺少足夠準備和應對，觸發了產品的止損線。更深層的原因則是私募管理人風險控制的缺失，缺乏對絕對收益的深刻理解，很多時候表現出散户一般“追漲殺跌”的投資思維，而非投資機構意識。

上述私募基金產品負責人表示，大量清盤帶來的影響也明顯體現在新產品發行上，“客户觀望情緒比較嚴重，從第三方銷售渠道反饋來看，現在主動管理產品基本上賣不動，市場降温得比較厲害”。

設置清盤線在於保護投資者利益

“清盤線有時候更像是雙刃劍，由於市場的系統調整，我們有時候不得不捨棄一些非常好的投資標的來控制淨值的回撤幅度，不得不在長時間內保持低倉位，導致無法享受到市場回暖的機會，容易倒在黎明前。”上海一位私募基金投資經理説。

經歷過6月中旬至7月上旬市場的大幅回撤後，私募基金普遍降低了股票倉位。此前多數私募基金倉位在八成以上，7月後多傢俬募機構表示當前倉位只有三成以下。這輪私募基金系統性降倉不僅是一種擇時操作，也是加強對基金淨值下行風險控制的體現。

許炯東表示，與公募基金有最低倉位限制不同，私募投資方式更靈活，可以通過減倉或空倉躲避風險。陽光私募化後，私募基金可以依靠自有牌照發產品，不再需要通過信託渠道，少了一道風險控制的外部環節，因而對私募基金管理人的內部風控能力要求更高。

“經歷了這波清盤，一批投資管理能力較差的基金管理人被淘汰。存活下來的私募基金管理人肯定會提高風控意識。”許炯東説。

“一個行業的發展肯定要規範化，設置清盤線最根本的目的是保護投資者，至於清盤之後的市場怎麼走對於已清盤產品來説並沒有意義。”王學磊認為，雖然一些基金管理人認為清盤線對於投資有負面作用，但是投資者利益是資產管理行業核心，針對不同風險承受能力的投資者，設置風險止損線也十分必要。