改善流動性 下月央行或降準

改善流動性 下月央行或降準

8月19日，央行宣佈，對14家金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作，共1100億元，期限6個月，利率3.35%。央行稱，此舉為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求。而市場分析人士則表示，降準已是大概率事件。

市場人士認為，在宏觀經濟穩增長壓力不減的背景下，有必要通過降準等數量寬鬆手段投放基礎貨幣，改善流動性狀況，穩定市場預期。此前國信證券曾預計，以降準為代表的流動性投放措施最快將在8月推出。不過各個內多的分析人士則表示，9月相關政策出台的概率最大。

針對本次央行開展的MLF，多名分析人士表示，此次MLF操作並不能替代降準，預計9月份央行將進行降準。因為外匯佔款流出的是長期限流動性，無論從釋放流動性規模，還是從MLF的期限看，都需要下調存準率來提供流動性。

“從絕對量分析，1100多億元的MLF是不夠的。”民生證券研究院首席債券分析師李奇霖稱。摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊認為，降準在短期內不可避免，但最近跨境資本流動加大，因此需要中短期工具配合，比如逆回購、常設借貸便利(SLF)或MLF。

多名市場人士表示，降準只是時間問題，公開市場操作的短錢無法滿足長期的需求，特別是無法改善機構對未來流動性的預期。降準時間點可能會推遲，但大概率在三季度出現。不確定因素在於央行影響匯率的力度以及由此回收的流動性規模。中國證券報、第一財經日報