分層制度縝密佈局 或在10月徵求市場意見

8月20日，近日，證監會召開了一次內部工作會議，會議內容是討論關於支持新三板市場發展的一份意見，其中包括市場分層這一制度供給。

“預計分層方案將於10月份前後發佈，並將向市場各界徵求意見，因此真正實施分層有可能還會稍微晚一些。”上述知情人士稱，這次會議上監管層並沒有否決擴容做市商以及競價交易等制度供給，而是暫緩推出。

與此同時，一位來自券商做市交易總部負責人表示，“做市商擴圍是既定的政策，這不會改變，但做市商擴至非券商沒有那麼快，並不是不擴圍，只是暫時擱置。”

實際上，早在2014年12月25日，證監會發布《關於證券經營機構參與全國股轉系統相關業務有關問題的通知》。該通知被新三板市場各方認為是重量級文件，其主要內容包括，一是支持基金管理公司子公司、期貨公司子公司、證券投資諮詢機構等其他機構開展推薦業務。二是支持基金管理公司子公司、期貨公司子公司、證券投資諮詢機構、私募基金管理機構等機構在新三板開展做市業務。但開展做市業務的機構實繳註冊資本應不低於1億元。三是允許主辦券商探索股權支付、期權支付等新型收費模式。

“一旦做市商向非券商擴容，將對新三板市場活躍度的提升起到關鍵作用。但同時將對現有券商做市商產生一定衝擊。”一位來自私募管理機構負責人表示，目前VC//PE機構對於加入做市商隊伍積極性比較高。

截至目前，新三板有80多家主辦券商已申請做市商，而目前新三板做市股票已經達720只，並且按照目前平均每週新增近20只做市股票的速度計算，預計今年年底之前突破1000只做市股票幾無懸念。

“此次會議討論的支持新三板發展意見將是又一重量級文件。”上述知情人士表示。

對於新三板市場分層方案，該知情人士表示，“分層方案由全國股轉系統公司來起草，屬於新三板市場規則或細則範疇的文件。方案將報備證監會，但由全國股轉系統公司發佈。”

截至8月20日，新三板企業數量已經達到3284家。業內人士認為，由於新三板市場準入門檻比較低，導致掛牌企業在規模、盈利、股本等指標上存在較大差異，從動態發展的角度來看，實施分層管理，有利於企業精準實現投融資對接，同時企業也很容易通過分層找到市場中可比較的對象。從投資的角度來看，實施分層管理後，可以縮小投資方投資標的範圍，降低投資方標的的蒐集成本，從而引導投資與企業精準對接。