申萬宏源：PMI企穩預期落空 託底經濟成燃眉之急

中國8月財新制造業PMI預覽值為47.1，預期48.2，前值47.8。申萬宏源研究團隊表示，PMI企穩預期落空，創下六年新低。8月財新制造業PMI預覽值環比下滑0.7個點至47.1，創09年3月以來新低，遠低於市場預期的反彈至48.2，連續兩個月下滑，為第六個月位於榮枯線下方。從PMI五個主要分項來看，除了供貨時間指數小幅上升外，其他分項均出現下滑，其中就業和新訂單指數下行幅度較大，明顯拖累了整體PMI指數。

申萬宏源認為，穩增長壓力巨大，寬財政保駕護航。過去五年內製造業PMI指數的幾個低點基本都在48附近，近期指數出現快速下滑創出新低，為經濟託底成為燃眉之急。在經濟內生動力不足的情況下，穩增長需政策加碼護航，目前貨幣政策進一步放鬆的空間已經較小，財政政策發力將成為主要手段。7月份財政支出明顯增加，預計後期措施將包括持續加碼公共支出力度，加快盤活財政存量資金，進一步降税清費為企業減壓，推動PPP模式引導民間投資，加強政策性銀行“第二財政”的作用等。地下管廊、水利環保、鐵路軌交、新能源(充電樁、能源互聯網)、京津冀、東北、新疆和西藏等值得重點關注。(吳悦萌)