箱體震盪等待基本面轉好

□曉旦

過去幾天，滬指雖然曾經摸高4000點，但是隨後股市走勢出現逆轉：股指不僅沒有保持上升勢頭，反而大幅下挫，再次逼近一個半月以來股市運行箱體的下沿。

近期股市的焦點在於證金公司的動向上。前期，證金公司大規模入市，在心理上和資金面上給予股市以支撐，但也使得股市產生了一種心理依賴症：股市一旦發生調整，大家就把目光放在證金公司的操作動向上，這是一種不健康的心理。從股市的長期趨勢看，沒有一個股市的向上趨勢是由託市力量而向上驅動，這次也不會例外。只有大家的依賴心理逐漸淡去，市場的驅動力來自經濟基本面，股市才能真真切切地走上回升之路。

最近，證券監管部門確認證金公司不會在短期內退出所持有的股票，這也就是要淡化證金公司影響。前段時間，股票市場出現流動性問題，在流動性枯竭消除後，就應該讓市場自行波動，從而形成市場底部。

影響市場底部的主要因素還是經濟基本面。現在對股市能有所支撐的經濟基本面因素還是穩增長政策將持續加碼，貨幣寬鬆格局不變，匯率在一次性貶值之後趨於穩定。這些因素雖然偏好，但是今年以來，股票漲勢已經過度消費了這些因素。因此，這些經濟基本面因素很難再次推動股市大幅向上，只是在一定程度上，對股市走勢起到支撐作用。

有較為樂觀的經濟學家預期，我國經濟下半年會企穩回升，GDP增速有望超過上半年，全年有較大概率達到7%左右，明年GDP增速也可能保持回升勢頭。現實的經濟數據表明，商品房市場已經出現底部形態，特別是一線城市新建商品住宅成交均價創出新高，這預示着社會需求開始釋放，有助於帶動社會需求整體回暖。

當然也有經濟學家對我國未來經濟看法較為悲觀，這與股市上的悲觀情緒相吻合，是促成股市向下調整的重要因素。

現在股票市場上的各種利淡、利好因素交織，使得市場變得方向性難以明確，市場仍會保持在箱體中波動，以等待新的基本面因素出現。股市經過一段盤整後或會在一個較低水平的箱體中進行調整，以等待經濟基本面向好的消息。