怎樣篩選QDII基金

□陸向東

近來，由於A股市場震盪加劇及人民幣貶值等因素，相當一部分基民開始將目光轉向QDII基金。而對比最近三個月淨值變化可以發現，滬市300指數聯接基金淨值累計增幅為-13.63%，創業板指數聯接基金淨值累計增幅為-23.19%，而同期某基金公司旗下的納斯達克100指數基金則為6.90%，其旗下的全球醫療保健指數基金則為6.92%，就連某亞太中高收益債券基金也達到5.25%。看過這組對比數據，基民恐怕很難不動心。但筆者卻要提醒基民注意，雖同屬QDII基金，但一定要堅持從以下四方面入手進行分析，萬不可囫圇吞棗，盲目跟風買入。

首先宜根據自身性格類型、投基經驗，考慮究竟該選擇主動型基金還是被動型基金。因為QDII基金中既有如“納斯達克100指數基金”這樣的被動式指數基金，也有如“亞洲精選股票型證券投資基金”這樣的主動型基金，究竟該購買哪一種呢？如果基民性格比較剛毅果斷，具備一定投基經驗，尤其是具備對市場中長期趨勢的研判能力，則可考慮投資被動型基金。如果基民性格屬於優柔寡斷型，投基經驗也比較缺欠，則應選擇主動型基金，以期通過基金經理才能來彌補自身不足。

其二，宜根據自身風險偏好，來考慮究竟該選擇股票型基金還是債券型基金。由於每個人對於風險的心理承受能力客觀存在着差異，一旦基民持有超過自身心理承受能力的基金品種，往往會在巨大心理壓力驅使下出現過度頻繁買賣，一再重複同樣的錯誤等怪異行為，從而使得投基績效與內心預期南轅北轍。所以，基民一定要先認真做好心理承受能力的相關測試，並根據測試結果來決定擬投資基金品種。

第三，在投資QDII基金之前，一定要考量擬投資品種同A股市場的關聯度。QDII基金同A股市場的關聯度可分為強關聯性和弱相關性兩類。如某設立於2007年10月的海外中國股票QDII基金則系前者，標普500等權重指數QDII基金則屬於後者。如果基民投資QDII基金的目的是為了分散風險，增加機會。那麼，儘管有專家認為，選擇投資香港市場和其他海外市場中的中國概念股票相對會比較熟悉，容易對相關上市公司進行深入瞭解等優勢，但這類QDII基金在通常情況下顯然並不適合。而諸如標普500等權重指數、美國房地產證券投資基金等QDII基金，則是投資某個單一市場的被動式指數基金，與A股市場關聯度很低，更適合實現基民的投資目的。

第四，通過實體經濟週期性變化確定擬投資品種。QDII基金中既有與經濟週期具有強相關性的，如某設立於2012年2月的全球天然資源股票QDII基金，也有弱相關性的，某設立於2012年5月的標普全球高端消費品指數QDII基金。通常，當實體經濟處於高速增長階段，由於市場對各種天然資源的需求旺盛，天然資源類股票價格自然也會水漲船高，如設立於2010年3月的某全球資源股票基金，在不過13個月時間中淨值就獲得超30%的增長。而到了經濟衰退階段，該類基金則會展現出風險的那一面。如自2014年9月至12月，在不到五個月時間中該基金淨值就縮水20.29%。因而，如果基民對諸如包括利率、通脹等要素變換很敏感，對經濟週期不同階段的轉換特徵很熟悉，自然可以考慮選擇該類QDII基金，做階段性投資。

與經濟週期弱相關性的QDII基金，則由於其重倉持有的是食品、飲料、藥品等典型穩定性行業股票，而這些行業需求狀況並不會因為經濟形勢好壞而發生劇烈變化。如某設立於2013年12月的全球醫療保健指數證券投資基金，至今淨值增幅已達到34.27%。所以，當基民感覺難以判斷未來經濟的變化趨勢時，應選擇此類基金。需要説明的是，當經濟開始轉為衰退，尤其當經濟前景處於極不明朗階段時，由於各路原本投資於與經濟週期具有強相關性行業的資金，會為了避險而相繼湧入時，債券型基金淨值將會出現階段性快速上漲，為基民帶來驚喜。如某亞太中高收益債券型證券投資基金，最近六個月淨值增幅就已達11.76%。