下台階震盪概率大

下週趨勢看空

中線趨勢看空

下週區間3370-3580點

下週熱點無

下週焦點政策面、3370點支撐力度

□申萬宏源錢啓敏

本週滬深股市震盪下行，週五上證指數逼近3500點，7月末的3537點低點宣告無效。盤中人氣渙散、資金外流，後市下台階震盪將是大概率事件，3373點面臨嚴峻考驗。

首先，從市場環境看，一方面宏觀經濟仍面臨下行壓力。週五公佈的財新8月份PMI初值低至47.1%，不僅低於上個月的47.8%，更創下近65個月的新低，宏觀數據不理想對股市造成一定壓力。另一方面，周邊市場大幅動盪，馬來西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值，美股、港股、台灣、韓國、泰國等周邊股市均創年內新低，海外市場的普遍低迷以及對未來前景的謹慎預期對A股投資者也具有潛移默化的影響。

其次，從市場內因看，資金持續外流，每天機構資金都是淨流出。同時投保基金數據顯示最近四周銀證轉賬都是淨流出，流出總額達到4262億元。另一方面，盤中熱點散亂無序，且都帶有明顯的短線盲目色彩，操作週期也越來越短，把握難度越來越大，基本喪失穩定有序的可操作性。即便投資者想做多，也較難找到表現穩定又有邏輯的品種。

從技術面看，週五兩市總成交不足9000億元，仍出現快速下跌，説明沒有買盤支撐和基本的多頭意願。由於目前股指已經擊穿7月28日3537點的相對低點且過於逼近3500點整數關，因此未來擊穿3500點、下台階震盪將是大概率事件。由此前期3373點低點也將面臨直接考驗。目前，在經濟基本面尚無法形成有效支撐之前，只有資金持續迴流市場，大盤才有止跌企穩的可能。操作上，建議以避險觀望為宜，嚴格控制倉位，並以平常心看待市場。