後市有望弱勢企穩

下週趨勢看平

中線趨勢看平

下週區間3400-3700點

下週熱點軍工、新能源汽車等

下週焦點央行政策、國際因素等

□銀泰證券 陳建華

上週A股兩市單邊調整，滬指周初盤中突破4000點後便連續向下殺跌，週五收盤迴到3500點附近，創7月9日以來收盤新低，而深證成指亦跌破各條中短期均線回到12000點附近，收於7月10日以來低點。由此，滬指本週下跌11.54%，深證成指下跌11.48%，中小板、創業板則分別下跌了11.44%和12.42%。

不過滬深兩市在經過連續調整後將有望逐步企穩運行，但整體弱勢格局料暫難改變。首先，管理層維穩市場的決心不變。儘管8月14日證監會新聞發佈會表態預示着證金救市暫告一段，但市場若出現大幅波動，不排除證金再度入市干預的可能。同時前期出台了一系列穩定市場的政策，在指數持續走低的情況下，更多提振政策出台的可能性同樣存在。其次，央行進一步放鬆貨幣的預期依然強烈。為對沖外匯佔款下降帶來的資金流出壓力，上週央行通過逆回購、實施MLF等措施向市場進行資金淨投放，然而在美聯儲加息時間點臨近的背景下，國內外匯佔款下降趨勢仍將延續，雖然目前看央行更傾向於通過定向手段向市場注入流動性，但若市場整體流動性出現偏緊跡象，那麼央行再次下調存款準備金率將是大概率事件。最後，就A股自身的運行情況看，指數的調整當前滬指再度逼近7月9日國家資金大舉入場干預的低點，而該點位附近料將存在一定支持，其支持作用的顯現同樣利於後期兩市企穩運行。

由此投資者不必過於悲觀，在管理層維穩決心不變，央行貨幣寬鬆預期強烈，指數接近前期支撐點位的情況下，隨着連續調整做空動能的釋放，企穩的可能性也在逐步增加，但整體弱勢的格局也暫難改變。一方面近期的調整對市場人氣形成較大打擊，在沒有超預期利好出現的背景下，投資者信心的恢復仍需時日；另一方面國內實體經濟的低迷也將制約資金做多的信心，使得A股短期強勢難現。