西媒：養老金入市獲准將為A股帶來大量資金

參考消息網8月24日報道外媒稱，中國國務院23日決定養老基金可以大規模投資於證券市場，這還是第一次。根據規定，養老基金最多可以將其資產淨值的30％投入股市和金融衍生產品，證券市場因此可以得到上萬億人民幣的資金。

據西班牙《世界報》8月23日報道，現在養老基金可以投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品等，而過去只能用於銀行儲蓄和購買國債。這是中國政府為了遏制股市下跌的新舉措。最近幾周北京為了平息證券市場危機的努力似乎都以失敗告終。政府希望養老基金入市能夠刺激股市逆轉。

報道稱，這一舉措或將在短期內奏效，並將為中國股市帶來數萬億人民幣的資金。鑑於中國的養老基金到2014年年末累計結餘近3.5萬億人民幣，新的舉措將給中國股市帶來超過1萬億人民幣的資金。

地方政府也將確定用於投資的資金額度。地方上的所有數據都將上報給中國人力資源和社會保障部以及財政部。

與此同時，國務院強調要積極審慎地看待新舉措。國務院的消息人士表示，管理養老基金要以投資安全和嚴控風險為重中之重。

21日上證綜指收報3507.74點，下跌4.27%；深證成指也下跌5.42%。受其影響，香港恒生指數也下跌了1.53%，比今年4月28日的最高點下跌了21%。世界證券市場，尤其是歐美股市也因擔心中國陷入長期衰退，而出現了大幅下挫。（編譯/劉麗菲）

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【延伸閲讀】外媒：養老金帶給A股鉅額長線資金 短期提振有限

參考消息網8月24日報道外媒稱，中國《基本養老保險基金投資管理辦法》在前期公開向社會徵求意見後，日前由國務院正式印發並施行。這意味着基本養老金投資股市已獲得放行。

據路透社網站8月24日報道，不少券商分析師認為，養老金入市將給A股市場帶來大量的長線資金。不過考慮到建倉期及建倉時機選擇，養老金入市短期對大盤的提振作用有限，利好股市的作用將在中長期顯現。

報道稱，截止去年末，企業養老保險基金累計結餘逾3萬億元人民幣。按上述管理辦法中提及的基本養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例不超過30%的規定，預計股市最多可迎來約1萬億元的新增長線資金。

以下是部分券商研究或簡評摘錄：

國泰君安宏觀團隊：

發佈時間超預期，疊加本週流動性釋放，維穩股市意圖明顯。市場普遍預期6月29日發佈（徵求意見稿）後，需年末才出正式管理辦法。此次提前發佈，遠超市場預期，疊加本週央行通過公開市場逆回購和MLF淨投放資金2600億元，意在提振市場信心，維穩股市。

截止2014年末，企業養老保險基金累計結餘30，626億元，城鄉居民基本養老保險基金累計結存3845億元，僅此兩項（不包括機關事業單位工作人員養老金）結餘就接近3.5萬億元。扣除預留支付資金外，全國可納入投資運營範圍的資金預計2萬多億元，按股票類投資上限30%計算，最多有6000億資金可入市。按照保險公司平均股票類投資10%，社保基金20%來估算，預計實際入市資金在15%左右，即3，000億元。

今後半年逐步建倉，短期影響有限。正式《辦法》公佈後，地方政府按照流程準備，委託全國社保基金理事會選擇合適的投資機構，然後3000億資金逐步建倉。相比每日1萬億的成交量，基本養老金投入股市總體資金量有限，而且是分批投入，短期對股市影響不大，對性價比高的藍籌有一定利好。

長期利好股市，信用債成最大贏家。從長期來看，此次《辦法》的公佈，是長期養老金改革的一步，今後隨着改革的推進和人口老齡化導致的養老金規模的膨脹，各類養老金將長期持續流入股市。對股市而言，引入長期穩定的機構投資者，能夠完善投資者結構，有利於穩定市場預期和股市價值發現能力。由於之前基本養老金僅能投資銀行存款和國債，此次《辦法》實行後，債券類投資投資規模可達淨資產的135%，收益更高的信用債將更受親眯，新增需求可能萬億以上。

安信證券大金融研究團隊：

萬億“大蛋糕”帶來巨大市場前景。截至2014年末，城鎮職工和城鄉居民基本養老保險基金累計結餘3.5萬億元，據測算，扣除預留支付資金外，全國可納入投資運營範圍的資金總計2萬多億元，資管行業迎來巨大的市場增量。

託管人和投資管理人兩類資質將成為市場競爭焦點。根據《管理辦法》規定，投資管理人必具備全國社會保障基金、企業年金基金投資管理經驗，或者具有良好的資產管理業績、財務狀況和社會信譽，目前全國社保基金理事會有18家外部投資管理人，企業年金管理方面有21家投資管理人，其中包括6家保險機構，隨着未來基本養老金委託規模的擴大，託管人和投資管理人數量有望擴容，基本養老金即將進入全面委託投資時代。

保險資管公司在基本養老金投資管理市場方面將具備顯着優勢。基本養老基金在資金期限、風險偏好度、收益目標方面與保險資金存在一定程度的相似性，憑藉長期以來在資產負債匹配方面的管理經驗，保險資管公司在基本養老金投資管理市場將具有顯着優勢。

短期內對股市影響較小，長期來利於改善投資者結構，源源不斷提供增量資金。根據《管理辦法》，允許養老金投資股票，但比例不得高於30%，有望為股市帶3，000-5，000億元的長期穩定增量資金，尤其利好績優藍籌股，也有利於改善投資者結構，根據以往企業年金和社保基金入市經歷來看，從公佈辦法到實際開展投資需要一年左右時間，因此短期內對股市實質影響有限，更多是在預期層面的影響。重點推薦：中國平安/中國人壽/新華保險/中國太保。

申銀萬國策略團隊：

養老金入市對於市場博弈格局的影響將是深遠的，從長期來看，養老金、社保及匯金等國家隊的長線資金規模有望達1萬億元，追求相對收益、投資風格靈活的私募規模目前為1.2萬億元，追求相對收益的公募基金資產規模約1.5萬億元，這樣A股市場投資者結構將呈現三足鼎立的格局，真正價值投資者比例提升，以後講故事、市值管理的效果會減弱，當前市場純交易博弈的情況也會極少出現。不過在當前高估值的位置上，這種深遠的影響不應體現為股價的上行。

養老金入市只是插曲而已，只是大趨勢中強化或弱化趨勢的事件。而這類事件很難成為市場的主要矛盾。

一名股民在證券交易所 資料圖片

（2015-08-24 10:46:38）