市場波動率高企 期指兩月內四次跌停

當股指期貨各合約6月26日第一次全線跌停時，眾多股指期貨研究員紛紛表示“大開眼界“。令人沒有想到的是，隨後的市場驟然加大開課頻率，短短兩個月不到的時間滬深300股指期貨已經第四次跌停收盤。

上海一券商衍生品部門負責人表示，國內和國外市場上股指期貨還未出現過短期內如此頻繁跌停的情形，“只能説市場的波動率依舊會保持在高位，市場的情緒依舊恐慌。”對於後市，該人士表示很難預測，但保持謹慎的態度。

值得注意的是，今日恰逢股指期貨10月合約掛盤上市，掛牌基準價與九月合約的前結算價一致，這便意味着期指的九月合約和十月合約站在了同一起跑線上，不同的則是奔向跌停板的速度。

行情顯示，10月合約延續了此前遠月合約情緒更為謹慎的特點。開盤不到一小時內，IF1510等10月合約便早早地封死在跌停板上，而IF1509等9月合約則遲至午後才封板，且在下午大盤短暫反彈期間，9月合約均有打開跌停板一度上揚的表現，滬深300及中證500的十月合約則始終未能開板。

“就目前的形勢看，現在的點位值得對沖。”一知名私募研究員表示，上行的空間和下行的空間相比，對沖倉位更值得一試，正是9月、10月合約站在同一起跑線上這一點，讓10月合約成為更好的對沖選擇。

“我們對沖都希望儘量長的期限，之前是遠月貼水更大所以需要比較。但今天兩個月的點位一樣，能在10月合約上對沖就儘量選擇10月。”上文衍生品負責人評論隔月基差時則表示，針對今天而言，10月合約的確是空到就是賺到。之後隔月基差擴大的概率大一些。

對輕倉的私募而言，對沖與否則顯得並不那麼緊迫。“我們還是堅持了上次不進場的觀點，目前的現貨倉位加起來不到1%，不需要對沖，主要的方向轉到了固定收益。”杭州中蘭投資總經理王建中表示。

“對股市我們的看法還是比較悲觀一點，跌到今天的點位我們不會進場。之前的上漲是資金推動上來的，漲過了平衡點，那麼現在向下也有可能跌破平衡點，數據不太好，全球可能有通縮的風險，一方面是低油價，一方面是美國加息回收流動性的預期，整個新興市場都有影響。(資金)投到債券上，即使央行不降準降息，還是相對安全些。”王建中説。