滬指創史上第三大單日跌幅 時隔7年金融危機再來？

原標題: 滬指創史上第三大單日跌幅，時隔7年金融危機再來？

圖片説明:截至收盤，上證指數下挫8.49%，這是1997年以來，A股歷史上的第三大跌幅。澎湃新聞記者賈亞男 實習生 王凱 圖

8月21日黑色星期五，緊接着8月24日黑色星期一。時隔8年，市場隱約嗅到1997年以及2007年金融危機的山雨欲來。

截至收盤，上證指數下挫8.49%，這是1997年以來，A股歷史上的第三大跌幅。最大一次發生在2007年2月27日，當日滬指跌了8.84%，10年前的1997年5月22日，滬指跌8.83%，是為歷史第二大跌幅。

兩次空前暴跌的背景都是金融危機。

1997年亞洲金融危機爆發，危機從亞洲各國匯率爭相貶值開始，帶動股市下跌。

2007年美國次貸危機爆發，這次危機的實質在於金融衍生品放大了金融系統的槓桿率，伴隨着美國經濟增速放緩，這就拉開了債務危機的大幕。

A股6月開始的暴跌緣於去槓桿，市場企穩不久，即遭遇即將來到的美聯儲加息。新興市場會否重演過去兩次的金融危機？

興業證券首席策略分析師張憶東：市場過度反應了

我們認為，對於美聯儲加息和美元升值的預期可能過度反應了，雖然包括中國在內的東亞新興市場會受到衝擊，但是遭遇金融危機的概率不大，因為：

1.在美國經濟增長動能不足的情況下，美聯儲加息只是對貨幣政策恢復“常規”性操作的一步，是否會開啓加息長週期值得懷疑。

2.發達國家之間的貨幣政策分化對沖了部分美聯儲加息的影響。

3.東亞地區新興國家擁有足夠的外匯儲備且外債規模穩定，有足夠的“安全墊”應對流動性危機，釀成新興市場國家系統性危機的概率不大。

4.美聯儲越來越重視對預期的引導，不排除已經超調。

美銀美林：亞洲金融風暴不會重演 中國應降準降息挽信心

美銀美林近日發佈報告認為，亞洲金融風暴與現時情況的主要共通點，是商品價格下滑餘震傳導至新興市場商品生產商，尤其那些與匯率掛鈎的。

但美銀美林指出，與1997年不同，目前並沒看到新興亞洲貨幣有大幅貶值的情況出現，反而根據該行的長期估值模型推算，這些國家貨幣看來仍被低估，與它們現時的經常帳相符。

另一個重點是，目前各國仍有政策空間刺激經濟。更重要的是，令到1997年亞洲金融風暴惡化的原因，是通過加息以保護當時被高估的匯率掛鈎，而當時國際貨幣基金會（IMF）的紓困措施包括要求關閉體質欠佳的銀行，亦被指加速了區內信貸緊縮。

美銀美林認為，中國、印度、南韓及泰國仍可能在今年底前減息，而亞洲區金融機構及中央銀行也有更佳的準備以及資本應對前面的挑戰。