多家券商策略週報：市場或面臨更大的調整風險

原標題: 多家券商策略週報：市場或面臨更大的調整風險

招商證券策略週報：投機情緒難以支撐有效反彈

這次中國的意外快速貶值使海外市場突然意識到竟然連這個全球最大的增長引擎都感受到了壓力，因此我們看到股票市場跳水(因為經濟復甦預期下降)，資金從新興市場撤離(擔心新興市場的經濟增速進一步下滑)，歐元和日圓突破上行(美國加息前景黯淡)，長期國債利率回落(通脹預期下降)。和11年相似，A股問題的根源仍在國內，我們認為市場現在需要重新找到一個能夠支撐大規模行情的理由，之前新興行業依賴外延擴張成長的邏輯以及開始在被市場檢驗(業績預期開始逐漸下調，新併購增發事件降温)，而偏弱的經濟前景預期也暫時難以支撐新的投資主線形成。市場缺乏新增資金持續流入的契機，疊加了建管處清理場外配資的堅決態度，因此盤面上仍然表現為存量博弈。

方正證券策略週報：重演98年週期階段

近期影響市場的因素中，國企改革突然逆轉，匯率貶值導致的市場衝擊不斷髮酵，疊加極度疲弱的經濟數據，A股市場第二次反彈夭折，市場擔憂再現90年代亞洲經濟危機。通過比較兩次背景，經濟週期的階段類似，但風險小於那次危機，即重演98年前後週期階段，但難以重演98年前後的新興市場危機。A股市場股災後已經出現兩次反彈過程，體現出類似當時的反覆築底特徵，參照歷史表現並結合目前因素，新一輪的反彈也將很快出現，其中反彈的基礎在於經濟失速下行的證偽，催化劑在於經濟下行對流動性的傳導，流動性再現趨勢性寬鬆，而美元加息事件的擾動結束，將會顯著提高風險偏好，一輪像樣的反彈值得期待。

湘財證券策略週報：市場將面臨更大的調整風險

市場缺乏動力導致市場持續調整。我們認為，國企改革概念的弱化、降準的推遲、資本流出壓力的加大、美聯儲加息時點的臨近及人民幣貶值預期，使得市場缺乏上行動力，市場將面臨更大的調整風險。從投資機會的角度，建議採取防禦性配置，建議關注醫藥、食品等業績穩定增長行業的投資機會。

平安證券策略週報：凝聚信心需方向

上週市場經歷持續下跌，主要原因是恐慌情緒的進一步蔓延。海外受到美聯儲加息預期的影響，全球主要市場均明顯下跌，美國股市出現破位式下跌，NYMEX原油價格一度跌破40美元。全球股市匯市動盪加劇，主要原因是美聯儲加息預期導致，市場的疲軟主要因為信心崩潰，恐慌和避險是造成市場調整的主要原因。從流動性的整體情況來看，國內市場仍處於流動性過剩資產欠配的格局，股票市場由於前期出清不足，造成短期缺乏投資主線，等9月隨着聯儲加息的螺釘和十三五規劃逐漸浮出水平，市場的避險情緒將會逐步化解。