“升級版”大數據基金捕捉風口兼顧擇時

在A股市場持續聚焦“互聯網+”的同時，以大數據為投資策略的基金產品正迅速升温。自2014年10月份以來，各大互聯網巨頭聯合基金公司陸續推出了數只大數據基金。業內人士表示，所謂大數據基金，就是基金管理人通過構建專業的量化分析模型，從互聯網公司提供的海量信息數據中提煉出與投資行為相關的信息，並以此作為基金投資決策的重要依據。資本市場可以通過大數據應用對投資者行為做出更精準的分析，從而有效預測市場情緒，獲取超額收益。

目前市場上的大數據基金多為指數型基金，其中，成立於2014年10月的廣發中證百發100指數基金為首隻大數據指數基金，該基金成立以來取得了51.62%的淨值漲幅，跑贏同類基金28.2個百分點。從投資策略來看，廣發百發100基於最直接的全網搜索與全門類的服務入口選取熱點股票，百度在大數據搜索引擎和百度大腦等人工智能領域的發展與百度長期以來形成的數據挖掘和處理優勢相結合，產生滿足基金公司品策略和投資需要的數據服務。

另外，成立於今年4月的南方大數據基金基於新浪財經頻道下股票頁面點擊量包括新聞報道的正負面影響，並通過微博等因素去挖掘投資者情緒、衡量投資者對單隻股票評價，同時考量股票基本面與市場交易情況，精選出具有超額收益預期的股票；而成立於今年5月的博時淘金大數據則基於淘寶、天貓等自有平台上的電商信息數據與訂單交易數據，結合平台上的細分行業成交與電商易趨勢進行大數據分析。

不過，從幾隻大數據指數基金的表現來看，其在單邊上揚的牛市階段往往體現出更好的進攻性，但在泥沙俱下的市場環境中則“抗跌性”不足。以廣發百發100大數據基金為例，其在今年5月至6月的單邊上漲行情中取得了比中證500指數更好的業績，但卻在6月到8月的大跌中損失慘重，跌幅遠大於中證500指數。

對此，基金經理季峯表示，由於指數型基金對倉位的硬性規定，在下跌時無法降低倉位減少損失。雖然大數據產品對市場熱點的捕捉和跟蹤非常有效，能夠帶來超額收益，但在下跌時也十分被動。

為了克服指數型基金在擇時上的劣勢，主動管理型大數據基金應運而生。以廣發基金最新推出的廣發百發大數據策略精選混合型基金為例，作為大數據策略2.0基金，其優勢在於將大數據技術運用到選股和擇時兩個層面。擬任基金經理季峯表示，百發策略精選作為主動量化選股型基金，在運作時會有嚴格的止損策略，可運用股指期貨等對沖工具，適合穩健投資者。

模擬數據顯示，2009年以來，百發大數據精選組合的漲幅均超過了中證800指數和上證綜指。在牛市行情的2009年和2014年，百發大數據精選組合分別獲得183.24%和78.27%的收益，大幅超過同期上證綜指和中證800，超額收益達到79.59%和29.99%。在熊市行情的2011年，百發大數據精選組合跌幅僅為19.38%，而同期上證綜指和中證800跌幅達到21.68%和27.38%。

總體而言，在牛市行情中，被動投資的指數型基金往往更具優勢；而在震盪不斷的環境中，擇時與精選個股將會貢獻更多的超額收益。對於選擇指數型大數據基金的投資者來説，一方面要關注其投資特點和風險性，另一方面要關注管理者的指數跟蹤能力。而選擇主動管理型大數據基金的投資者，則需要了解基金經理的投資風格、管理經驗及歷史業績。