農產品：讓農貿市場和華爾街都大跌眼鏡
農產品成為近期的市場焦點：不僅是農貿市場，還有華爾街。
8月以來，在與人們生活息息相關的菜市場上，許多市民發現菜價大漲，圓茄變成“元寶”，黃瓜變成“金瓜”，連白菜都不是“白菜價”了，本來想再等等，後來發現如果這樣想就沒有吃的機會了。
同樣是進入8月，在波雲詭譎的大宗商品市場上，許多交易員信心滿滿地將頭寸押注於做多農產品價格，因為衞星圖像表明美國農產品減產“幾成定局”。不過，靜待美國農業部(USDA)報告“權威”指引的多頭們，不僅沒有迎來壓垮空頭的“最後一根稻草”，甚至在USDA月度報告的“歷史最大偏離”中損失慘重。
為何農產品市場讓大媽和交易員都大跌眼鏡，到底是因為USDA的陰晴不定、“水深莫測”，還是厄爾尼諾“李小龍”的調皮“攪局”？
農產品：讓農貿市場和華爾街都大跌眼鏡
“這圓茄貴得像元寶了啊！”8月中旬，在北京一家農貿市場，市民吳小姐告訴記者，最近的圓茄價格讓她大為震驚，“7月份一斤還不到1塊錢呢，沒幾天工夫就漲到2塊錢了，還是等便宜了再吃吧。”
不過，吳小姐發現，如果都等便宜了再吃，好多菜都不用吃了。進入8月，多種蔬菜價格大幅上漲。例如與7月底的價格相比，架豆一斤漲了一塊五，小白菜價格翻番了，黃瓜更是搖身一變成“金瓜”。
數據顯示，8月7日，新發地市場蔬菜的加權平均價是2.60元/公斤，比7月31日的2.38元/公斤上漲9.24%；比去年同期的1.61元/公斤上漲61.49%，周環比明顯上漲，年同比漲幅更是驚人。
蔬菜價格上漲，也在居民消費價格指數(CPI)中得到反映。8月9日，國家統計局最新發布的數據顯示，7月份鮮菜價格同比上漲了10.5%，漲幅直追本輪“領跑”CPI的豬肉價格。
其實，近期的農產品價格變動，不僅讓農貿市場上的市民們困惑，更是讓資本市場上的農產品交易員們大跌眼鏡。
8月以來，諸多交易員將頭寸押注於做多農產品價格，因為前期的衞星圖像數據紛紛指向美國農產品減產“幾成定局”。當時，衞星傳回的日常紅外圖像表明，美國中西部地區6月至7月初的降水過於豐沛，這將導致玉米和大豆的產量下降。
多數相關機構也一致認可今年美國農產品面臨的減產壓力。據外電報道，提供農業衞星遙感數據分析服務的Descartes Labs公司根據衞星圖預計，美國今年的玉米產量將為133.4億蒲式耳，較去年下滑6.4%，低於美國農業部上個月預計的135.3億蒲式耳。Los Alamos公司預計，美國玉米單產將為每英畝164.9蒲式耳，低於上個月168蒲式耳的預期，同樣低於美國農業部上個月166.8蒲式耳的預期。
8月12日是USDA報告公佈的日期。“大決戰”前的交易員們信心滿滿地等待這一最為“權威”的報告給出減產的結論，給奄奄一息的空頭壓下“最後一根稻草”。
不過，當天美國農業部報告一出，多頭交易員們抓狂了。USDA在8月世界農業供需報告(WASDE)中非常意外地上調了農產品產量預估，且預期值超過了市場預測：預計2015/2016年度美國玉米產量將為136.86億蒲式耳，創歷史第三高，單產達到每英畝168.8蒲式耳；預計2015/2016年度美國大豆產量將為39.16億蒲式耳，高於7月份預測的38.85億蒲式耳，低於上年的39.69億蒲式耳。
“這一結果不僅遠低於多數機構的預測，並接近市場預測低端。此次USDA報告是美國農業部月度公佈報告歷史上(美國農業部報告預估和市場平均預估之間)最大的偏離，這幾乎是不爭的事實。”業內人士説。
這一“當頭棒”給資本市場帶來了大震盪。當天，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米市場交投最活躍的12月合約收於每蒲式耳3.68美元，比前一交易日下跌19.5美分，跌幅為5.03%；小麥9月合約收於每蒲式耳4.9225美元，比前一交易日下跌15美分，跌幅為2.96%；大豆11月合約收於每蒲式耳9.1美元，比前一交易日下跌61.5美分，跌幅為6.33%。
國內期貨市場同樣急速下滑，豆粕現貨也跟盤大幅下調，主要沿海港口地區豆粕價格下調至2700-2800元/噸，跌幅在30-100元/噸，多頭損失慘重。
然而，疾風驟雨之後，又有機構對USDA的報告提出“質疑”。消息顯示，農業諮詢服務機構Pro Farmer隨後公佈的報告指出，美國玉米和大豆的產出潛力沒有USDA最近一次報告所説得那麼高。
於是，撲朔迷離之際，市場將等待USDA在9月11日發佈的新一期作物供需報告，一場新的多空輪迴可能又開始了。
始作俑者：“陰晴不定”的USDA報告？
“美國農業部預測與衞星圖像背離，這在我的記憶裏已經出現不止一兩次了。”業內人士指出，USDA報告“水深”難測，對期貨價格影響的案例不在少數。
其中，最讓我國農户和企業刻骨銘心的，莫過於2003-2004年發生的“大豆危機”事件。
中國是全球大豆超級買家，數據顯示，2012年中國大豆進口量已高達5838萬噸，金額更是高達2177.42億元。可是，巨大的需求非但沒有增加大豆定價的砝碼，反倒使中國陷入受制於人的尷尬境地。
此前，業內專家就曾表示，美國農業部利用其發佈的各種報告，指揮全球大豆等農產品貿易的定價。“大豆危機”使中國大量油脂加工企業被以美國跨國糧商為首的糧商收購，當時國內有一些聲音就對美國農業部報告的公信力表示懷疑。
不過，對於近期衞星圖像和USDA報告的分歧，也有分析人士認為，USDA的月度報告數據發佈，還是具有相當的科學性和規律性的，基本都是上月底之前的調研數據，或者僅僅是數據預估的調整，無論衞星預測農產品產量的準確性如何，USDA月度報告的權威性應該不會受到明顯的影響。
南華期貨分析師傅小燕就告訴中國證券報記者，2015年，大豆在播種期、開花期以及結莢期降雨量都超出最近五年均值，不斷有分析將此次降雨量充沛的事實作為利多依據來炒作。不過，從開花和結莢的進度看，前期的降雨並沒有大幅度影響大豆的生長，所以降雨超出往年的利多因素已經被過度炒作了。
卓創資訊分析師盧寧也認為，從二者數據來源看，USDA主要依靠規範化的人為調查程序獲得數據，而衞星更側重於遙感技術數據。受數據來源不同，最終得出結論也將存在一定差異。“從目前的市場地位看，美農數據影響更大。”
“揮之不去”的攪局者：厄爾尼諾“李小龍”
對農產品市場而言，未來最大“攪局者”可能並非USDA報告，或者衞星圖像的預測，而是揮之不去的厄爾尼諾。
“今年的厄爾尼諾現象或為65年來最強，很可能持續至明年3月份。”最近，美國科學家發出預測。美國海洋與大氣管理局甚至在一篇日誌中，把今年的厄爾尼諾取名為“李小龍”，以形容它的來勢兇猛。
根據新華社的報道，美國海洋與大氣管理局氣候預測中心副主任邁克·哈爾珀特表示，全球氣象學界已經普遍預計，今年3月開始的這次厄爾尼諾現象可能持續一年，而美方的最新預測則認為，這次厄爾尼諾現象可能使太平洋增温“達到或超過2攝氏度”。
在不同地區，厄爾尼諾的影響可謂“冰火兩重天”。一般而言，厄爾尼諾會導致太平洋西北地區及俄勒河流域冬季氣温反常偏高，天氣乾燥，同時又會致使南部地區出現反常暴雨。在厄爾尼諾年，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部可能出現乾旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨，在北美地區則是有利於大平洋的降水。對於農產品而言，厄爾尼諾可謂是一隻“黑天鵝”。
“從全球許多國家的天氣狀況看，厄爾尼諾的影響已經在發生，只是厄爾尼諾對市場的利多影響可能被更多利空因素所掩蓋，但我相信後市，或許在年底，厄爾尼諾的作用將在品種中逐一得到體現。”傅小燕表示。
從歷史經驗看，厄爾尼諾發生時，農產品首當其衝，特別是咖啡、可可受影響明顯，其次是白糖、橡膠和小麥、玉米等。
民生證券在此前的研究報告中曾表示，從全球市場來看，厄爾尼諾發生年份全球小麥有明顯的減產跡象。根據統計，2002年，2010年，2012年小麥總產量分別比厄爾尼諾發生前正常年份產量下降4.88%，5.0%，5.40%。
盧寧認為，從歷史數據看，厄爾尼諾給美洲地區帶來大量的降雨，在一定程度上利於大豆的生長，從而加大全球大豆豐產預期。根據歷史數據統計，厄爾尼諾發生的年份大豆產量平均提高2.1%-5.4%。就國內市場而言，厄爾尼諾天氣造成“南澇北旱”的影響，東北大豆生長略受影響。
不過，厄爾尼諾的影響並不簡單。據《華爾街日報》報道，厄爾尼諾目前對亞洲的影響並不一致。比如印度的降雨還低於長年水平；泰國大米出口商協會上月才下調了預期大米出口量，但上月該國的降雨又緩和了乾旱的影響。
一家現貨貿易負責人劉亮(化名)指出，目前來看，強勁的厄爾尼諾並沒有對農產品的產量構成實質性影響。後期如果巴西和東南亞降水真的如期變化，那棕櫚油及其他油脂和白糖價格可能有較大的上漲想象空間。
總體來看，投資者難以輕易判斷厄爾尼諾對農產品價格產生的影響有多強大，難以預計它會不會足以抵消宏觀經濟趨勢對大宗商品價格帶來的下行壓力。
“厄爾尼諾現象給天氣模式帶來的急劇變化會對大宗商品造成嚴重破壞。”管理近10億美元資產的Capital Innovations首席投資官Michael Underhill如此説。 □本報記者 葉斯琦