上海不缺錢，天使投資為何“天使般稀缺”？

上海不缺錢，國內外投資基金有很多，但投資早期創業項目的天使基金為何還很少？日前，在市委黨校舉行的領導幹部推進上海科技創新中心建設專題研討班上，這個話題引起了專家熱議。在他們看來，需要通過制度設計和政策引導，讓更多社會資本進入天使投資領域，為創新創業提供資金支持。

滬江網聯合創始人于傑回憶，創業初期，滬江網獲得的第一筆投資不是來自上海，而是蘇州一家國有創投企業。“那家公司對我們的要求是，把公司搬到蘇州，但我們團隊都畢業於上海高校，我們的夢想在這裏，所以還是選擇留在上海。”結果，蘇州創投企業做出讓步，給了滬江網100萬美元天使投資。

一家如今估值達100億元的互聯網教育企業，為何當年拿不到上海企業的投資？上海睿立股權投資基金管理有限公司董事長兼總裁吳忱説，目前，本市天使投資“像天使一樣稀缺”，而做私募股權投資等中後期投資的機構有許多。在天使投資者中，個人佔大多數，機構很少。吳忱認為這一現象也屬正常，因為投資早期創業項目風險大、回報週期長，基金管理機構很難把它們作為投資標的。然而在硅谷等創投發達地區，不僅存在大量天使投資人，而且天使基金，甚至投資更早期階段的種子基金也有很多。“無論是硅谷，還是紐約、倫敦、首爾，制度設計是發展科技金融的根本手段。”

吳忱認為，上海應在引導基金、税收減免上進一步突破，激勵投資機構從事天使投資。

去年底，上海市天使投資引導基金成立，對社會上募集的天使投資基金給予1∶1匹配。多個區縣也設立了天使投資引導基金。“這對壯大上海天使投資是很有利的，但目前來看，效果似乎還沒達到預期，有些人將原因歸結於上海創業者少。我覺得這不是原因，恰恰是天使投資不發達造成的結果。”為此，他建議政府部門可加大對天使基金的引導力度，以提高投資機構和個人的回報率。

他還建議政府對創投企業給予税收減免。“創投企業有一特點，可能連續幾年收益很低，一旦投資成功進入收益分配期後，年利潤會非常高，隨之而來的是税費成本很高。”為了避税，本市不少創投企業註冊在外地，或做成境外架構，反而不利於地方税收，也不利於天使投資的發展。

上海市科技創業中心副主任嚴雄指出，在市場失靈情況下，天使投資需要政府引導。為此，市發改委、市科委等制訂的《上海市天使投資風險救助辦法》即將出台，今後天使投資機構如果有壞賬損失，政府會給予救助補償。人才方面，市人保局正在制訂政策，對資金達到一定規模且取得顯著業績的創業投資管理運營人才，予以直接入户引進。