美聯儲加息放緩金價短期“柳暗花明”

2015-08-24

上週，不僅僅股市投資者心跳加速，黃金市場的投資人也經歷了並不平靜的一週。上週五，國際現貨金強勢飆高至1160.30美元/盎司，晚間倫敦金銀市場協會現貨黃金週五午盤定盤價為1156.50美元/盎司。

黃金價格之所以實現“小翻身”，與上週三美聯儲出乎市場意料地在會議紀要中流露出偏向“鴿派”的信息相關。市場認為，會議紀要削弱了美聯儲9月升息的預期。同時，上週全球股市大跌，朝韓局勢緊張，也助推黃金短線上漲。

不過，未來金價走勢尚不分明。部分機構因美聯儲會議紀要而調整了短期金價走勢預期，但仍有部分意見認為，黃金在短期依舊有一波下跌，投資者未可輕動。

金價上漲演繹“小翻身”

上週，不僅僅股市投資者心跳加速，黃金市場的投資人也經歷了並不平靜的一週。上週五，國際現貨金強勢飆高至1160.30美元/盎司，週中還一度升至1168.40美元/盎司，相比於周初，黃金價格在一週之內實現了飆升，也讓不少看跌黃金的機構轉而鬆動口風，修正預期。

事實上，回顧全周，金價可謂完成了一次小翻身。從開周的1113.70美元/盎司，上週美聯儲出乎市場意料的在會議紀要中流露出偏向“鴿派”的信息，一方面削弱了美聯儲9月升息的預期，也連帶減少了黃金市場的衝高壓力。

19日，聯邦公開市場委員會發布的7月28日至29日會議紀要顯示，只有一名美聯儲決策者在7月28日—29日會議上準備投票支持加息，而其他部分決策者“認為已達到或有信心將很快達到可以開始上調聯邦基金利率目標區間的經濟狀況”。紀要顯示，美聯儲官員上月表示，儘管加息條件臨近，但他們認為就業市場“癒合”存在更多空間，且對於通脹向目標位回升需要更多信心。

而美聯儲加息概率和時點預期的變化也引發了一系列的連鎖反應。美元指數週三紐約尾盤重挫0.7%，歐元/美元上漲逾1%，報1.1124。

另一方面，美國經濟基本面數據同樣不及預期。美國上週公佈7月CPI數據顯示，當月CPI環比增0.1%低於預期；核心CPI增長0.1%，為2014年12月以來最低水平。

除了美聯儲加息預期的調整導致的黃金做多動力提升，全球股市的動盪也助力金價避險作用凸顯。中國股市上週震盪下跌，滬指全周跌11.54%，深成指跌11.48%；香港恒生指數本週累計下跌6.59%，為自2011年以來最大一週跌幅。歐洲股市亦受到重創，歐洲泛歐績優300指數暴跌3.1%，錄得2014年10月份以來最大單日跌幅。

而19日後，美國股市也迎來大跌，道指週五收盤報16464.82點，當週累計下跌5.8%；納指收報4709.62點，累計下跌6.8%；標普500指數收報1971.95點，累計下跌5.1%，為2011年9月來最大周度跌幅。

此外，上週朝韓局勢緊張，朝鮮官方媒體朝中社上週五報道稱，朝鮮領導人金正恩主持召開朝鮮勞動黨中央軍事委員會緊急擴大會議，宣佈朝韓邊境地區進入準戰爭狀態，也在一定程度上助推了黃金的上漲。

加息預期時點或延遲至12月

在諸多利好助推下，金價似乎走過了山重水複，將迎來柳暗花明。機構此前一致唱空金價，現在似乎也開始有了一些更為樂觀的預期。滙豐銀行表示，預計今年年末黃金價格將上漲10%，至1225美元/盎司左右，滙豐數據顯示，過去四次美聯儲升息後，金價往往都會上漲，而非下跌。

蘇格蘭皇家銀行的數據則顯示，從期貨市場的情況看，美聯儲7月FOMC會議紀要公佈之後，押注美聯儲9月加息的人數出現了大幅下降。蘇格蘭皇家銀行分析師表示，根據計算，目前期貨市場押注美聯儲9月加息的投資者已經降至36%，而在會議紀要公佈之前，這個數字還是45%。

蘇格蘭皇家銀行分析師還表示，目前12月會議上加息的幾率下降至85%，紀要公佈前投資者曾經押注不管9月是否加息，12月會議100%會加息。

法國巴黎銀行認為，會議記錄嚴重破壞了9月美聯儲加息的可能性。巴黎銀行認為，就業市場接近或非常接近可判斷加息的條件，但對於通脹前景並不具備充分信心。

巴黎銀行認為，9月加息的概率頂多只有10—20%，認為更大概率上將12月加息。

不過，也有機構仍然認為，黃金短期還將有一波下跌，投資者未可輕動。凱投宏觀報告指出，黃金價格受阻1155水平，因此短期可能還有一次下跌。儘管上週黃金上漲給市場帶來了新的樂觀情緒，但目前判斷黃金價格觸底還為時過早，因為美聯儲有可能會在9月開始加息。凱投宏觀認為，金價可能跌至850美元/盎司，但在當前價格下方金價可能獲得較強支撐，並且在年底時甚至達到1200美元/盎司，長期看，在市場消化了美聯儲升息帶來的影響之後，金價最終會上漲。

廣東省南方黃金研究院分析師何偉鋒也對南方日報表示，金價深入超賣之後，未來或有一波回落，未來又較大可能回調至1130美元/盎司，短期內金價波動區間在1100到1180美元/盎司之間。

儘管短期有回調可能，何偉鋒表示，金價在中長期依舊可以看多，現下壓制金價的主要因素是美聯儲的加息預期，但加息之後，利空已然釋放的差不多了，金價做多力量或將上升。（記者陳若然）