券商看市：市場情緒謹慎 等待方向選擇

本週有10家券商發表了對市場的看法，其中5家看平，3家看空，2家看多，市場情緒偏於謹慎，並且出現一定分歧。大部分券商認為，市場弱勢格局暫難改變，年線和前低將成為大盤方向性選擇的關鍵節點，操作難度加大，建議輕倉觀望。也有部分券商認為，持續調整令做空動能釋放，短線技術指標超賣，滬綜指3400點附近支撐力度較強，大盤有望止跌回升。

看平後市的券商中，銀泰證券認為，在管理層維穩決心不變，央行貨幣寬鬆預期強烈，指數接近前期支撐點位的情況下，隨着連續調整做空動能的釋放，企穩的可能性也在逐步增加，但整體弱勢的格局也暫難改變。一方面，近期調整對市場人氣形成較大打擊，在沒有超預期利好出現的背景下，投資者信心的恢復仍需時日；另一方面國內實體經濟的低迷也將制約資金做多的信心，使得A股短期強勢難現。

西部證券分析稱，市場此前反彈所依賴的政策面與流動性兩大做多邏輯在近期發生變化。一方面，儘管上週以來也不乏有大數據、海洋經濟等產業方面的頂層設計方案出台，但政策推出程度明顯弱於前期，且政策邊際效應下降給短期市場反彈帶來難度；另一方面，儘管央行採用多種靈活工具釋放流動性，但並未有效對沖匯率貶值及銀行間市場短期利率上行對資本市場帶來的負面影響。考慮到3373點一帶為此前政策強力救市重要位置，預計有望成為大盤進行方向性選擇的關鍵節點。

大同證券表示，從技術的角度看，市場量能不足，場外資金參與並不積極，在沒有新的增量資金的推動下，市場很難打破當前僵局並向上拓展空間，最好的情況也是在此處形成新的震盪中樞，以時間換空間的方式演進。預計本週大盤將直接考驗年線和前期“救市”低點的支撐，如果股指能夠在年線處獲得支撐，那麼説明在救市的政策底之後，市場又找到了市場底，即便量能不足也能通過長時間的震盪逐步消化上方壓力；但如果一旦年線被破，將對技術派構成致命打擊，股指不得不再度向下尋底。

看空本週市場的券商中，新時代證券指出，技術面上，上週五大盤留下11個點的向下跳空缺口未予回補，顯示大盤向下突破尋底，前期低點3373點或有一定的支撐，大盤在此點位有可能引發技術性反彈，但從趨勢看，再創新低或是必然。成交量繼續萎縮，顯示市場觀望氣氛極為濃厚，弱市探底特徵非常明顯。市場主流熱點央企改革板塊大幅下挫，並帶動上海、廣東等地方改革板塊紛紛退潮，對市場殺傷力極大。操作策略上，倉重者應逢反彈堅決逢高派發，倉輕者可在大盤超跌後適當搶反彈，快進快出。

東吳證券認為，偏冷的經濟數據成為反彈的一大攔路虎。作為微觀層面的大部分企業盈利狀況也面臨持續的嚴峻挑戰，進而壓制相關個股股價的表現。市場熱點的退潮以及金融板塊的疲弱成為反彈的另一大攔路虎。上週證金概念標杆股梅雁吉祥週二從漲停到跌停，宣告此類熱點開始退潮，引發了獲利盤的集中拋售，“定海神針”金融板塊在前期反彈過程中基本處於缺位狀態，而在調整中雖有偶爾象徵性護盤動作，但總體也跟隨殺跌，説明其目前的估值並沒有得到主流機構的認可，這也引發了市場對於高估值個股更大的擔憂。

看多本週市場的券商中，西南證券表示，銀行體系開始加大釋放流動性的規模，對股市資金面形成利好效應。本週是8月份最後一個完整交易周，也是股指期貨1509合約正式成為主力合約的第一個交易周。在經歷了上週的重挫之後，空逼多有望轉換為多逼空。同時，本週上市公司半年報多數也將完成披露，財務數據和機構持股數據將提供給市場各方以參考，做多積極性將逐步恢復。預計本週大盤將止跌回升，有望上至3800點整數關口之上。

信達證券指出，短線上證指數可能跌破3500點，甚至考驗前期低點3370點，但連續大跌的可能性不大，並有望止跌回穩。一方面，近日股指連續下跌，主要是受利空消息的影響，但周邊股市下跌、中國8月製造業PMI初值47.1%、兩融餘額下降等利空消息已得到消化；另一方面，在連續下跌後，短線技術指標已經超賣，許多指標股如券商、銀行、保險等短線隨時止跌反彈。目前最令人擔心的是，上證指數一旦有效跌破3500點，甚至跌破3370點，則大盤可能再下一個台階。考慮到上證指數在3400點附近支撐力度較強，短線大盤有望止跌回升。