有色金屬底部窄幅波動

上期有色金屬指數專欄

上週，上期有色金屬指數處於窄幅振盪中，全周微跌0.61%，報收於2263.77，仍處於底部區間。

國內8月財新制造業PMI指數預覽值為47.1，遠不及預期的48.2，且低於前值47.8，連續第六個月處於榮枯線下方，更創下2009年3月以來的新低。Markit美國8月製造業PMI初值降至52.9，為2013年10月來最低。美聯儲7月FOMC會議紀要並未對9月會議是否加息作出明確暗示，令投資者對美聯儲9月能否加息產生巨大擔憂。美國7月CPI環比增長0.1%，低於預期的增長0.2%。受中美等國經濟預期不佳影響，歐美股市大跌，美元指數、原油價格均下跌。

銅：上週內外銅價呈現振盪走勢，仍缺乏明確方向。倫銅周跌幅超過2%，盤中跌破5000美元/噸大關，成交量、持倉量均縮減，謹慎情緒積聚。國內銅現貨貼水30元/噸—升水30元/噸，現貨銅升水小幅收窄，下游按需接貨為主，供應依然較為充足。

鋅：市場多空交織，倫鋅下跌趨勢未變，周跌幅3.71%。滬鋅1510合約先揚後抑，周跌幅1.14%。1510合約回落至所有均線下方，將延續弱勢，尋求低位支撐。

鎳：滬鎳主力合約1601繼續走低，周跌幅2.32%，成交量、持倉量均上升，全周滬鎳先揚後抑，空頭繼續增倉。現貨鎳價創下了2008年以來的新低，國內有超過65%的企業目前是虧本運行，預計國內新的鎳生產技術平均成本在5.85美元/磅，即約82000元/噸。

鋁：滬鋁主力合約高開低走，在12000元/噸附近窄幅整理，全周下跌1%，成交量、持倉量繼續下降，多頭高位離場，重心再次跌破五日均線。短期來看，滬鋁主力繼續圍繞萬二關口展開爭奪，上方均線下行壓力仍在，鋁價容易遭到高位拋售。大型貿易商在低價收貨，現貨實際成交集中於11870—11880元/噸附近，貼水90—100元/噸。

錫：滬錫受各種偏空因素影響，繼續承壓回落，主力合約1509周跌幅1.7%。滬錫跌破近期支撐可能引發進一步跌勢，下方測試支撐105000元/噸。錫現貨價格繼續小幅回落，主流成交價位在105300—106500元/噸，交投平淡。倫錫跌破15000美元/噸支撐，將測試下方14600美元/噸。

鉛：滬鉛主力1510合約幾周度持平，結算價為13370元/噸，近期呈現振盪偏多走勢，主要受供給方面利多影響。但銅鋅鎳整體偏弱也將影響鉛價的反彈空間。

預計有色金屬均處於底部振盪區間，短期內上期有色金屬指數將在2100—2300區間窄幅波動。中美經濟數據不佳將令有色金屬價格下行，上期有色金屬指數也將下跌。 （作者單位：方正中期期貨）