移動理財入口戰升級 基金銷售生態再演變

移動理財入口戰升級 基金銷售生態再演變

8月，隨着微眾銀行、螞蟻聚寶兩大重磅APP一前一後上線，移動理財入口之戰再度升級。而在各大互聯網巨頭的對陣角力中，標準化程度較高的基金產品再度成為其重兵爭奪對象。螞蟻聚寶和微眾銀行目前都打出了基金申購費為0的優惠政策，螞蟻聚寶更是對於基金贖回全面實現T+1到賬，這相對行業平均T+3的到賬時間大為縮短。

在一些業內人士看來，基金零申購費和贖回實現T+1到賬，給整個基金行業帶來了較大的震動，這些“殺手鐧”甚至有可能重建行業標準，預期也將對基金業渠道生態和格局產生一定的影響。

理財平台之爭硝煙四起

8月15日凌晨，微眾銀行APP悄然上線，除了支持綁定工資卡立即理財、還房貸以及本人名下的微眾卡和銀行卡之間的轉賬外，在理財頁面，着重推了“活期+”、“定期+”以及6只股票基金。“活期+”對接的是國金通用基金旗下貨幣基金，其最近7日年化收益率為5.42%；“定期+”則提供了一款由太平養老保險提供的“眾享太平90”封閉式非保本型產品，投資期限為91天，預期年化收益率為7%。

僅僅相隔3天時間，螞蟻金服於8月18日推出了全新的一站式移動理財平台——螞蟻聚寶，這是在支付寶以外，螞蟻金服首次發佈新的獨立應用。螞蟻聚寶在1.0版本里，集合餘額寶、招財寶和基金等三種理財類型，通過一個賬號打通。與此同時，螞蟻聚寶還與第一財經、納斯達克交易所等機構合作，為用户提供包括A股、港股、美股在內的精選資訊，未來，螞蟻聚寶還將支持通過餘額寶購買股票、眾籌等功能。

螞蟻聚寶發佈後，業內人士立刻注意到，餘額寶、招財寶都是原有業務，而證券業務目前還只是在計劃中，所以此次上線其最大的亮點在於強化了基金功能。據螞蟻金服財富事業羣總裁袁雷鳴介紹，通過螞蟻金服控股的數米基金網，有80家主流基金公司入駐螞蟻聚寶，首批接入的基金數量超過900只。隨着滬港基金互認開閘，螞蟻聚寶未來有希望接入香港基金公司，屆時，基金品種將涵蓋香港、美國及亞太地區的股市。

就在螞蟻聚寶上線同一日，京東金融三款業內首創理財產品同時發佈，分別為一站式智能投資組合產品“智投”、“眾籌型”理財產品“眾投理財”以及理財+消費的全新購物方式“白拿”。同時，京東金融宣佈，京東金融APP3.0將於近期改版上線，首次提出大數據理財和社交理財戰略，新版欄目將做出重大調整。

業內人士分析，從目前各家企業的動作來看，一站式理財平台入口正在成為互聯網金融巨頭們強勢介入的重要戰場，各家都不斷攜巨大流量推出各種理財終端。隨着競爭的加劇，各家參與者的競爭邊界已經越發模糊。各家企業在鞏固自身原有業務的同時，也正在逐步將觸角伸到對手們的傳統優勢地界。比如微眾銀行APP此次較大的亮點在於其“活期+”對接了一款當前7日年化收益率遠超行業平均水平的貨幣市場基金。類似的例子還包括此前以固定收益類產品見長的平安旗下陸金所上線基金頻道，而在公募基金銷售上的東方財富也已經將銷售品類由公募基金擴展到私募基金、銀行理財產品等多種產品類別。

Analysys易觀智庫數據顯示，2015年第一季度，中國移動互聯網用户規模達到7.4億人，同比增長10.27%，已經超過PC用户規模，移動互聯網已成為網民上網的主要方式。而理財平台類APP異軍突起，用户表現異常活躍，這在垂直細分領域實屬難得，這也意味着，在金融理財領域，繼支付和股票這兩大應用後，手機理財也成為用户使用手機的一種新常態。

T+1贖回衝擊波

對於基金理財，螞蟻聚寶和微眾銀行都打出了上線推廣期申購費為0的優惠政策。對比目前第三方基金銷售機構中通行的“4折”優惠或者0.6%的申購費率，騰訊和阿里兩大互聯網巨頭如此大手筆，直接將申購費率砍至零，立刻引發了業界的關注。

有業內觀察人士指出，自基金第三方銷售小有氣候以來，0.6%的申購費率逐漸成為行業的默契。在進行一些階段性的促銷，或者推出針對部分產品優惠之時，一些銷售機構會將申購費率降至更低，但多數情況下0.6%是這個行業通行的收費標準。不過，隨着互聯網金融競爭的加劇，這一行業默契也屢屢遭到挑戰。

此前平安旗下陸金所上線基金頻道，申購費就打到了2折，這一優惠目前還在持續，不過其目前只覆蓋了易方達和匯添富兩家基金公司旗下的22只產品。而這次螞蟻聚寶給行業帶來的衝擊顯然更大，因為其將零費率政策大面積擴散到了超過900只基金。

多家基金第三方銷售機構表示注意到了來自巨頭的挑戰，其中有機構表示也會考慮調低自己的申購費率。不過，也有業內人士透露，螞蟻聚寶零費率激起了一些同業的不滿，可能會引發監管層的關注，能持續多長時間還存在變數。

更為值得注意的是，相對於優惠期零申購費，螞蟻聚寶帶來的更具爆炸力的消息是，在基金贖回時可以實現T+1到賬，且賣出資金不閒置，將直接轉入餘額寶。一位基金業內人士指出，目前通過互聯網平台銷售的貨幣實現了一定額度以內的T+0贖回，普通權益類基金贖回一般需要T+3日才能到賬。因此當螞蟻聚寶攜“贖回T+1到賬”這一利器殺入江湖時，給行業帶來的震動是可想而知的，甚至就此行業標準都可能被改寫。

有觀察人士分析，為什麼就螞蟻聚寶能做到T+1？一方面，這像餘額寶即時到賬那樣需要墊資，需要承擔成本；另一方面，也有賴基金銷售系統IT上的巨大改進。而在後者上，與天弘基金、恒生電子關係密切的螞蟻金服，相較普通第三方平台，自然有着先天的優勢。

根據證監會公佈的名錄，除銀行、券商、保險等傳統機構外，截至7月，具有公募基金銷售牌照的還有6家證券投資諮詢機構和58家獨立基金銷售機構。

業內人士表示，對於這其中絕大多數競爭參與者而言，贖回T+1到賬或許是不可複製的，起碼是不能輕易複製的。一方面，當銷售規模達到一定程度，所需墊資規模也將是驚人的，這對銷售平台的資金實力要求甚高；另一方面，IT系統的改進也是知易行難。

或重塑基金銷售生態

也正因為“零申購費”和“T+1贖回”所帶來的巨大沖擊波，一些業內人士認為，基金銷售行業的標準都可能因此被重寫，進而對基金業銷售渠道生態產生重大影響，甚至帶來行業格局的洗牌。

對此，有觀察言論指出，在貨幣基金領域，餘額寶在一年內改變了行業規則。這次螞蟻金服還是利用了之前吊打傳統金融機構的方法，攜技術優勢、用户規模和免費策略，這將讓在線基金銷售行業的洗牌效應更加明顯。

此前，阿里雖然早就以“基金淘寶店”的方式切入基金銷售領域，但由於淘寶用户與基金投資者之間並不十分匹配，各家基金公司淘寶店的銷量可謂乏善可陳。但是，在螞蟻金服入主數米基金網之後，行業已經預感到了大戰一觸即發的信號。

今年4月，數米基金網進行增資擴股，螞蟻金服以1.99億人民幣為交易對價，獲得了增資後的數米60.80%股權，而螞蟻金服間接持股20.62%的恒生電子持有數米24.10%的股份。作為較早獲得公募基金銷售牌照的第三方機構，數米於2012年年中即開展公募銷售業務，其銷售體量雖遠不及這一領域的龍頭東方財富旗下的天天基金網，但也處在行業領軍陣營。據瞭解，其今年上半年的基金銷量約在600億左右。

在一些業內人士看來，面對螞蟻金服的“降維攻擊”，基金銷售行業中的小公司生存境地固然將更為艱難，甚至東方財富在基金銷售這一傳統優勢領域的地位，也可能遭遇較大挑戰。數據顯示，憑藉強大的網站流量，基金銷售已取代互聯網資訊業務成為東方財富的主要收入來源。今年上半年，互聯網金融平台基金銷售突破4000億元，業務收入同比增長1300%。

不過，另外一部分公募基金行業人士也指出，螞蟻聚寶雖祭出了零申購費、贖回T+1到賬兩大利器，但卻未得“天時”之機。自6月中旬A股市場深幅調整以來，基金銷售已經迅速降温，基礎市場的配合度大為削弱。螞蟻聚寶已經錯過了上半年大牛市中基民速成的好時期，如果早半年推出此係統，那麼藉助大牛市的賺錢效應和口口傳播效果，情況可能會大為不同。

與此同時，一家第三方銷售機構高管也指出，互聯網金融是一個同時具有頻次高和複雜性特徵的領域，考慮到金融產品的複雜性，這個行業很難被贏家通吃。對於貨幣市場基金、固定收益類產品等同質化程度較高且大眾較為容易理解的產品，低費率、便捷性的確是招招見血，在這些領域大平台的優勢毋庸置疑。但對於較為複雜的偏股型基金，乃至策略更為複雜的產品，低費率、高效率並不能擊中投資者真正的“痛點”，銷售機構的研究能力仍然能發揮相當的作用。

從目前螞蟻金服的思路來看，其將螞蟻聚寶更多定位於平台，對基金產品重介紹輕推介，並不是十分重視自身的研究能力和產品篩選能力。