養老金入市 帶動A股價值投資迴歸

■本報記者 趙學毅

8月23日，中國政府網公佈《基本養老保險基金投資管理辦法》，《辦法》明確，養老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。《辦法》的公佈也意味着，養老金全面委託投資時代將開啓，有6000億元的養老資金有望進入股市。

星石投資總經理、首席策略師楊玲認為，這將短期提振市場情緒、長期利好A股走牛。儘管從短期來看，至於有多少養老資金入市、什麼時候入市、以及怎麼入市，目前還不清楚，但顯然有助於提振投資者信心、緩解市場情緒以及穩定市場預期；長期來看養老資金會給A股帶來源源不斷的長期資金，使A股長期走牛的確定性增強。

楊玲還表示，《基本養老保險基金投資管理辦法》的及時公佈，表明了國家對於資本市場的態度，目前資本市場的定位類似於十年前的支柱產業——房地產，資本市場肩負着引領和支持經濟轉型升級的改革重任。未來會有一系列如同“養老金入市”這樣的政策出台，利好A股的長期穩定發展。

養老金入市對A股市場影響十分明顯，楊玲認為，養老金入市為其他長期資金入市提供了參照方案，擴大了A股的機構投資者佔比。養老金這樣的長期資金追求長期增值保值，有利於市場投資風格的轉變，引導市場理性投資，屆時價值投資必將回歸。在價值投資標準下，估值合理、有業績支撐的成長股的將會受到投資者青睞。